有迹象表明世界最大经济体的通胀终于放缓，引发全球债券市场上涨，但本周这一趋势再次面临现实的考验。
上周，美国物价压力指标六个月来首次下降，全球各国政府债务迎来了今年表现最好的一个月。在美国国内，这鼓励人们押注美联储即将降息——而在其他地方，这让投资者确信他们的央行也有降息空间。
本周初债券市场平静，美国国债和欧洲债券周一早盘几乎没有变化。但当天晚些时候，包括拉斐尔·博斯蒂克和克里斯托弗·沃勒在内的一系列美联储官员将发表讲话，届时市场走势可能会有所回升。
在欧洲，人们的注意力转向英国的通胀报告。尽管自 2022 年底（通胀率达到惊人的 11.1%）以来，英国的价格已大幅放缓，但投资者警告称，价格的下行之路并非一帆风顺。对于市场而言，这是一段坎坷旅程中的最新关口，以确定全球对抗历史性通胀水平的斗争是否终于接近尾声。
“下周的英国 CPI 数据将非常重要，我们认为降幅可能低于许多人的预期，”RBC BlueBay Asset Management 首席投资官 Mark Dowding 周五评论道。“这可能会使降息热情降到次要地位。”
近几天，市场弥漫着一种近乎欣喜的气氛，人们认为激进的价格压力时代即将结束。事实上，周三即将发布的一份报告预计将显示，英国 4 月份通胀率从 3.2% 放缓至 2.1%，与英国央行的官方目标仅相差无几。
但若经济数据高于预期，则可能导致交易员取消近期对英国央行最早将于 6 月份降息的押注，同时也让人怀疑全球投资者是否有些操之过急。
彭博策略师的看法：
“关键在于春季之后通胀的演变。4 月份核心和服务通胀预计将维持在较高水平，因此英国央行降息的空间很小。”
— 迪拜 MLIV 跨资产策略师 Ven Ram
目前，英国货币市场定价显示，下个月降息四分之一个百分点的可能性为 50%，今年降息两次的可能性为 50%。在美国，交易员认为 9 月份降息的可能性为 70%。而在欧洲，掉期定价显示，6 月份降息几乎是肯定的。德国债券周一也几乎没有变化。
美国银行G-10外汇和利率全球主管拉尔夫·普罗伊瑟 (Ralf Preusser) 表示：“在英国，我们没有充分的证据表明通胀预期没有得到控制，但如果说哪个国家存在通胀预期没有得到控制的风险，那么英国就是其中之一。”他建议押注英国实际利率低于法国，因为欧元区经济面临的通胀风险较低。
截至周五，英国基准 10 年期债券收益率连续第三周下跌，为今年持续时间最长的连续下跌，但英国的前景一直阻碍着英国政府债券出现像美国国债那样的大幅上涨。
美国债券市场一路飙升，10 年期债券收益率较今年迄今高点下跌逾 30 个基点，将今年市场损失缩减至约 1.4%。相比之下，彭博追踪英国政府债券的指数今年仍下跌逾 2%。
BCA Research 策略师 Chester Ntonifor 表示，“目前做多英国国债还为时过早，因为服务业通胀仍然过于棘手。“
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