数字资产在财富管理中的日益重要角色
马丽莎·金，10 月 28 日，2024 年
截至 2024 年 8 月，摩根士丹利成为首家允许其顾问向客户推荐比特币 ETF 的大型投资银行，这是数字资产融入传统财富管理的重要里程碑。随着近期批准了实物比特币 ETF，并随后推出了以太坊 ETF，所有金融顾问现在都必须对数字资产有基本的了解。
当我与 RIA 讨论这个资产类别时，他们经常告诉我他们知道需要花时间去理解如何为客户提供建议，但他们不确定这个机会有多大（因此在他们的优先事项中处于什么位置）。目前，6700 万美国人拥有加密货币，38%的千禧一代拥有加密货币。
鉴于婴儿潮一代向千禧一代转移财富，前瞻性的顾问理解加密产品广度和如何接触这个资产类别，符合他们的利益。
对于服务于中产阶级客户的顾问，比特币 ETF 可以是进入加密货币投资的合适起点，特别是对于 401K 和 IRA。如果客户打算投资的比特币金额少于 15,000 美元，这一点尤其正确。然而，对于超过 15,000 美元的投资，直接购买基础资产（如比特币、以太坊或索拉纳）更为有利。直接持有这些资产可以解锁 ETF 无法提供的全套财富管理解决方案。
然而，值得注意的是，尽管直接所有权可以提供这些额外的机会，但它也伴随着增加的责任和风险，例如需要安全的保管解决方案以及更高的市场理解程度。对于一些客户，特别是那些风险承受能力较低的客户，尽管投资规模较大，ETFs 仍然可能更可取，因为它们提供了监管监督、易于访问和简单性。
首先，考虑交易的灵活性。虽然 ETFs 只在股市交易时间内交易，但现货加密货币全天候 24/7 交易。这种不间断的市场接入在传统交易时间之外发生重大市场推动事件时至关重要，允许顾问实时执行交易。
第二，持有大量加密货币而不是 ETF 可以生成质押收益，提供多元化的收入流。在预计美联储将下调利率的环境中，这一点越来越有吸引力。
例如，以太坊 ETF 不支持质押，因此错过了以太坊的主要优势之一——通过其权益证明机制获得收益的能力。尽管需要 DeFi 专业知识，但比特币的质押收益可以通过链上信贷市场实现，从而降低对手方风险。与可信赖的提供商合作可以促进这一过程，并增强整体客户体验，因为比特币本身不支持传统的质押，因为它运行在工作量证明机制上。
第三，直接持有比特币使客户能够将其用作比特币抵押贷款的抵押品，提供了一种无需通过出售资产触发税务事件来解锁流动性的方法。这种贷款越来越受到高净值个人的欢迎，用于购买房地产，提供了一种管理财富的高效方式，无需立即承担资本利得税。鉴于比特币的波动性，这些贷款总是超额抵押的，这意味着借款人必须提供比贷款金额更多的比特币来应对资产的波动。这确保了贷款人有价格波动缓冲，减少了市场下跌期间贷款违约的风险。
顾问如果拥有对加密货币感兴趣的客户，他们有信托责任去理解所有可用的解决方案，而不仅仅是像现货 ETF 这样的最直接选项。这种知识对于寻求将他们的业务与大型投资银行区分开来的独立 RIA 来说尤为重要。
正如近年来顾问们必须深化对另类投资的理解，由于其普及化，他们现在也必须精通数字资产。这种专业知识可以使独立 RIA 脱颖而出，为快速演变的市场提供竞争优势。
与可信赖的第三方合作，特别是提供单独管理账户的第三方，客户可以保留其资产的完整所有权和权利，这是明智的。这些账户类似于虚拟银行保险库，避免了共同资产解决方案的陷阱，也不成为另一家公司资产负债表上的负担。
数字资产正在成为替代投资的一个关键子集，其融入财富管理投资组合是不可避免的。虽然 ETF 代表了大规模采用的初期浪潮，但对于能够利用其加密资产访问流动性并通过收益策略生成新收入流的高净值个人（HNWIs）来说，ETF 并不是最佳解决方案。那些主动学习全面的基于加密资产的财富解决方案的顾问可能会吸引到新的和不断增长的客户群体，使自己成为金融顾问解决方案下一个前沿领域的领导者。
Marissa Kim 是 Abra 资本管理公司的资产管理部负责人。
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