选举周期往往会引发大量的政治竞选言论和市场评论员的意见。因此，参与定义贡献计划的人可能会受到政策对投资回报和波动性影响的预期而调整其投资组合。那么，退休计划的参与者应该怎么做呢？
国内政治当然会影响资产价格，但它只是众多因素之一。我们的研究表明，它并不是未来回报的准确指标。我们提醒投资者不要根据政治发展调整他们的投资组合。
万神殿进行了广泛的资产回报研究，涉及各种政治权力结构的组合，包括白宫所在的政党以及国会的构成，研究发现没有统计学上的显著关系。当然，投资者对不断报道的新闻、财政政策的变化以及其他无数因素的反应可能在短期内影响资产价格。然而，要在这些变化中获利颇具挑战性，我们认为长期视角是投资成功的关键。
美国市场在长期内历史上一直呈上升趋势，无论哪个政党执政都是如此。如下所示，在选举周期的所有阶段，60% 股票/40% 债券的投资组合年回报率通常在民主党和共和党总统执政期间均为正值。
不论哪个政党的年度投资组合回报率
来源：使用晨星公司数据的先锋计算结果
备注：数据涵盖从 1977 年 1 月到 2024 年 12 月的时期。图表展示了在任白宫的每个四年期间，平均、最低和最高历年的回报情况。投资组合为 60%股票和 40%债券，并每月再平衡。美国股票分配的回报由标普 500 指数代表，而美国债券分配的回报由彭博美国综合债券指数代表。过去的表现不能保证未来的表现。请注意，指数的表现并不是任何特定投资的精确代表，因为您无法直接投资于指数。
尽管途中不可避免地遇到了一些波折——主要由政治以外的因素驱动——一位从 1977 年开始投资 10,000 美元的 60/40 投资者到 2024 年底将稳步增长至超过 88.8 万美元的投资组合。
一个平衡的投资组合在长期来看为投资者带来了良好的回报
来源：使用晨星公司数据进行的先锋计算
备注：数据涵盖从 1977 年 1 月到 2024 年 12 月的时期。初始配置为 60%的美国股票和 40%的美国债券。每月末，投资组合将重新平衡至 60%股票/40%固定收益的配置。美国股票分配的回报由标准普尔 500 指数代表，美国债券分配的回报由彭博美国综合债券指数代表。过去的表现不能保证未来的回报。请注意，指数的表现并不能准确反映任何特定的投资，因为您无法直接投资于指数。
尽管平衡型投资组合有如此积极的历史记录，但在某政党总统任期内，一些参与者可能会受到预期政策对某些行业或部门影响的诱惑，而做出投机性的投资组合调整。然而，最终实施的政策以及特定市场板块可能从中受益的程度都是高度不确定的，这使得这种策略具有风险性。下面的图表显示了自 1977 年以来，在每位总统任期的四年中，标普 500 各板块的相对回报情况。如图所示，没有明显的回报模式，因为每个板块无论在哪个政党执政期间，都曾表现出相对的优异表现和不佳表现。
难以预测标普 500 各板块的相对表现情况
来源：使用晨星公司数据进行的先锋计算
注意：数据涵盖从 1977 年 1 月到 2024 年 12 月的标普 500 指数。每个时期的部门表现是基于 4 年总回报的年化平均值。过去的业绩并不保证未来的回报。指数的表现并不是任何特定投资的精确代表，因为无法直接投资于指数。
市场波动可能在总统选举前后让投资者感到担忧，这可能反映了对政策变化不确定性的反映。具体政策可能会直接对市场、经济和投资者的投资组合产生影响。然而，基于短期内对市场波动的预期来调整投资组合配置，会带来挑战，并有可能对参与者的整体退休储蓄目标产生负面影响。
我们对 1976 年以来股市回报的分析发现，与长期平均值相比，选举年或选举年之后的一年波动性并没有普遍增加。自 1976 年以来，标准普尔 500 价格指数每日回报的平均年化波动率在选举年为 17.4%，在选举后年份为 13.5%。截至 2024 年 12 月的整个 49 年期间的平均波动率也是 17.4%。当然，任何一年的波动范围都会有所不同，但如前所述，这些波动性驱动因素通常与政治结果无关，投资决策应以长期基本面为基础。
选举年与选举后年股票市场波动性的比较
使用 FactSet 的每日回报数据进行先锋计算。
备注：数据涵盖从 1976 年 1 月到 2024 年 12 月。波动性是基于从 1976 年到现在的每届选举年和选举后年的标普 500 指数日回报率的年度标准差计算得出。过去的业绩并不保证未来的回报。指数的表现并非任何特定投资的精确代表，因为无法直接投资于指数。
关键要点
建国选举和政策言论可能会制造很多噪音，使计划参与者偏离其长期退休计划目标。但是，市场波动难以预测，基本因素的作用远大于政治周期，因此对投资组合回报的影响更大。我们建议为退休储蓄的投资者坚持其长期战略资产配置，避免被与政治或政策变化相关的新闻或情绪所左右。
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杰夫·西格尔斯
投资分析员
奥斯汀·约瑟夫
投资分析员
笔记：
- 所有投资都存在风险，包括您投资的资金可能会损失。
- 没有任何特定的资产配置或资金组合能够保证达到您的投资目标或提供特定水平的收入。
- 多元化并不能保证盈利，也不能防止亏损。
- 过去的表现并不能保证未来的结果。
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