比特币肌肉般挤入传统投资俱乐部
由彭博新闻的基克·奥格林里德 8/13/25
传统的股票共同基金多年来一直在流失资金，输给了更便宜且通常表现更好的替代品。但是一小部分基金现在正从新一代增强剂中找到一条意想不到的生路：比特币。
过去一年中，这种数字代币的价值飙升100%，似乎给9万亿美元的主动管理基金领域中的一小部分基金组合带来了提振。据彭博智能的戴维·科恩编制的数据，在通过交易所交易基金投资比特币的10只基金中，有7只在截至7月的12个月期间平均超出基准22个百分点。虽然选股也在这一超额表现中发挥了重要作用，但比特币提高了回报率，并提供了显著的额外增长，科恩如是说。
其中一只基金——拥有约 3.48 亿美元资产，其中一半分配给两家 Grayscale 比特币 ETF 的 Kinetics 互联网基金（代码 WWWFX）——在该期间以 23 个百分点的优势击败了标普 500 指数，策略师发现，与代币相关的基金产品对其实现的大部分总回报负责。
尽管加密行业因其与非法活动密切相关的声誉而引发了关于将投资组合暴露于其最知名的代币比特币中的争议，但比特币年复一年令人震惊的收益——即使在经历惨烈的回撤后——已经变得难以忽视。尽管许多股票共同基金经理仍然受到投资限制，无法拥有比特币，但那些希望在股票多年上涨趋势中获得优势的人已经开始将这种数字硬币视为一种高风险高回报的工具。
“这为他们提供了一点提高业绩的机会，”科恩说。虽然持有加密货币的共同基金名单远不广泛，但他预计这一名单将增长——这要归功于该行业被更广泛地接纳进入金融主流。
最近的立法创造了一个有利的监管环境，帮助加密货币在金融主流中获得更大的立足之地。花旗集团和摩根大通等华尔街机构正在宣传它们进入代币化存款和稳定币的努力，而一种新的比特币积累者——以迈克尔·塞勒的策略为模型——正在筹集资金，用于在其资产负债表上购买和持有加密货币。
60/40 重燃
现在，随着对主动型共同基金的需求继续减弱，能够添加与比特币挂钩的资产变得尤为重要：据 BI 汇总的数据，今年迄今已有超过 2800 亿美元的资金从主动型股票共同基金中流出，自 2020 年以来的总流出额，包括 2025 年的数据，达到了令人震惊的 2.3 万亿美元。
比特 wise 的一项分析——该公司还管理着自己的比特币 ETF 等其他产品——表明，如果将传统的 60%股票和 40%债券的投资组合重新调整，加入 5%的比特币配置，那么截至 2024 年的 10 年里，其回报率将超过 200%。相比之下，60-40 策略的回报率约为 96%。
与此同时，根据 BI 整理的数据，专注于加密货币的 ETF 自去年年初以来吸引了约 750 亿美元的资金。特别是现货比特币 ETF 是主要受益者。这些产品在美国去年之前并不存在，为投资者提供了低成本且易于交易的方式来接触这种数字货币。
Patient Capital 是一家管理规模为 22 亿美元的投资管理公司，去年年底开始在机会基金中持有此类 ETF 之一——富达的 FBTC。
“我们的基金与其他基金的不同之处在于我们能够做一些独特的事情，并且愿意在这些机会的早期阶段进行投资。”巴尔的摩这家公司的首席投资官萨曼莎·麦克莱莫尔说道。
尽管如此，共同基金通常会有特定的限制，这可能会限制它们涉足加密领域。麦克莱莫尔表示，患者资本在投资富达的比特币 ETF 时不得不克服“限制”，他说，“基金的招募说明书必须允许这样的投资。”
那些有相关科技职责的基金，比如动能互联网基金，可以认为数字资产符合他们的投资政策，BI 的 Cohne 说道。
即使共同基金能够将其产品线加入比特币产品并战胜市场，这也不能保证资金流入。科恩汇总的数据表明，在持有比特币 ETF 的 10 只基金中，今年只有 3 只基金出现了资金流入。
“除非基金公司能够说服投资者认为更高的费用是值得的，”他说，“他们将需要进一步降低费用以保持竞争力。”
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