作者：Nick Peters-Golden
根据 VettaFi 最近的股票研讨会的民意调查显示，能源和信息技术是投资者最关心的两个行业。
在由 VettaFi 副主席 Tom Lydon 主持的“当今市场格局的战略行业分配”小组会议上，观众对他们认为今年剩余时间里最有吸引力的行业进行了民意调查。绝大多数受访者选择了能源（42%），信息技术紧随其后（21%）。
富达投资量化市场策略总监 Denise Chisholm 和 Gabelli Funds 投资组合经理 Mac Sykes 加入了 Lydon 的小组讨论。
为什么要关注行业分配？
奇泽姆表示，在今年最后几个月，调整行业配置可能是投资者最重要的任务。
“你越是缩小范围，将股票甚至行业分组在一起，你就越能识别出最大的模式，”她说。
“我喜欢看部门的方式是将它们分为进攻和防守，”她继续说道。“你可以通过缩小视野来开始看到顺周期或防御模式，然后再放大看看各个行业的风险/回报。”
赛克斯表示，瞄准特定行业还可以让投资者更接近实现特定的投资组合目标。
“有能力为被动资产配置增加阿尔法，”他说，并为投资者提供“针对市场特定领域的主题选择。” 这是可以利用长期世俗主题的东西。”
2023 年下半年哪些行业最有前景
在 2023 年的大部分时间里，增长型行业一直很流行，从流量来看，技术无疑是领先行业。截至 9 月 20 日的三个月中，科技 ETF 新增净资产近 377 亿美元，而紧随其后的医疗保健行业为 80 亿美元：
资料来源：ETFdb.com。日期范围：2023年6月20日至9月20日
尽管如此，奇泽姆正在将非必需消费品视为值得关注的行业，她在小组中表示。
对她来说，股市已经对一场并未发生的经济衰退进行了贴现。这反过来又产生了重要的防守轮换。市场出现了以非必需消费品和科技为主导的周期性轮动；她说，投资者现在面临的一个大问题是，防御性投资的轮动是否会继续下去。
非必需消费品股票的估值支持
奇泽姆表示，在同等权重的基础上，非必需消费品股票也确实具有显着的“估值支撑”，该行业显示的底部四分之一的盈利增长在低迷或衰退后往往会反弹。
她表示，虽然美国经济并未出现美国经济研究局传统定义的衰退，但收入确实出现了下降。盈利下滑之后可能会出现反弹。
奇泽姆指出，经济衰退往往不会仅仅因为复苏放缓而发生，而是因为市场冲击。这些冲击通常来自美联储的行动或油价，并未真正冲击当前市场，而收入仍保持弹性。
她补充说，能源产品和服务的上涨还不足以让消费者感到震惊。盈利净修正是一个关键因素。
“如果（修订）在未来十二个月持续进行，企业很可能会继续招聘。如果是这样的话，消费者很可能会继续消费，”奇泽姆说。
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