解决收入型投资者的难题
由 Mauldin Economics 的 Kelly Green 提供，2025 年 2 月 21 日
我的朋友常常取笑我不喜欢承诺，总是尝试新的爱好。我不会提前很久做计划，因为可能会有更有趣的事情出现。我甚至不会把车标续期超过一年。
我在投资方面正好相反，对于投资，我有点囤货的习惯。
我的双管齐下的策略基于长期持有。通过复利积累财富意味着持有 Bedrock Income 股票多年甚至数十年。通常至少需要七年才能真正看到复利的效果。即使是我的“短期”当前收益率选择，也是为了通过股息产生收入，只要合适就可以。这可能是几年的时间。
当我发现我喜欢的分红股票时，我希望能永久持有它们，只收取股息收入。这会带来一些问题。
我们的资金一次只能投资在几个地方。我们希望这些投资能在合适的时间成为最佳投资。除非我们带来新的资金，否则就意味着需要出售不太理想的投资来换取新的投资。总是存在机会成本。
收入是我们主要的目标，无论是我们自己获得这笔钱，还是将其重新投资。如果股息被削减或削减看起来很有可能，那么卖出这个位置就很容易。如果手头有盈利，且行业前景看起来不佳，那么削减这个位置也很容易。
但是对于那些已经锁定高且持续增长的股息，并且股价不断上涨的股票，我们何时应该从关注收入目标转向关注资本收益呢？如果市场即将出现调整，等待是否值得？
稳定收入与大额报酬的选择问题
在 Yield Shark 的投资组合中，这个位置包含两个股票——菲利普莫里斯国际（PM）和 AT&T（T）。我之前在股息摘要中提到过它们，所以你可能已经持有这些股票。让我们来详细了解一下。
我读者最初的 PM 条目日期是 2021 年 10 月，当时价格为 94.87 美元。上周股价又上涨了 5%，达到 150.46 美元。目前总涨幅为 58.5%。
自 1 月中旬以来，这只股票已经大幅上涨，股价不断创下历史新高。股价的上涨已经将 PM 的当前收益率降至 3.6%。根据我的入场价格，Yield Shark 的读者已经锁定了 5.7%的收益率。
公司在全球无烟市场占据主导地位。其 IQOS、VEEV 和 ZYN 产品继续扩大市场份额。管理层预计无烟产品收入在 2025 年将增长 12%至 14%。而在无烟产品被禁止的市场中，传统烟草产品的销售也在增长。
我们最初将 AT&T 的上市日期定在 2023 年 5 月，股价为 15.95 美元。上周，该股票上涨了 5%，达到 25.87 美元。Yield Shark 的读者已经获得了 62%的涨幅。
股票已经达到了多年来的高位。这使得 AT&T 的当前收益率降至 4.3%，但我根据买入价格锁定了 7%的收益率。
公司连续六个季度实现了宽带净增用户为正，无线用户持续增长，并且在行业内拥有最低的后付费手机流失率。此外，公司在十二月公布了其未来两年内推动可持续公司增长和增强股东回报的战略。
两家公司的未来增长和股息派发前景光明。但 58%和 62%的涨幅可能会让你在投资者情绪发生变化之前过早卖出。
今天锁定明天的收入
我们的整个策略完全建立在收入的基础上。
如果我们在购买时用这个镜头来审视我们的投资，那么我们在考虑出售时也应该用同样的镜头吗？如果是这样，让我们从不同的角度来看待这两只股票。
PM 股价上涨了 58%，有效收益率为 5.7%。这意味着如果今天卖出，相当于获得了十年的收入。我认为我们都能同意时间就是金钱。
对于 T，股价上涨了 62%，有效收益率为 7%。如果今天卖出，几乎相当于提前获得了近九年的收益。
请注意，PM 是基础收入职位，而 T 是当前收益职位。
Bedrock Income 位置的股票是你打算用于股息再投资并长期持有的。因此，我们需要问：这家公司未来几十年是否还会持续增长？是的，我对 PM 的长期预期仍然非常乐观。
当前的收益率有所不同，它们只应在有意义的时候存在于你的投资组合中。对于 T，我们仍然获得 7%的有效收益率……而且股价还在上涨。
最后，不要忘记考虑你的风险承受能力和情绪健康。如果想到巨大的未实现收益让你夜不能寐，担心它们随时可能消失，就卖掉股票吧。如果你选择这条路，即使股票后来上涨了也不要自责。卖掉并继续前进。
目前我正式建议继续持有这两只股票。我认为 PM 仍然是一个长期投资的好选择，将继续提高股息。至于 AT&T，如果股价开始反弹，我将建议将收益重新投入到下一个有吸引力的股息收益机会中。
为了增加收入，现在和未来，
凯利绿色
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