2024 年 10 个问题

我的问题多于答案,因为预测未来很难。

以下是我在 2024 年考虑的 10 个问题:

1.有哪些人们普遍确信但会被证明是错误的事情? 早在 2022 年 12 月,《金融时报》发表的一项调查显示,85% 的经济学家预计 2023 年将出现衰退

2024 年 10 个问题

哎呀。

如今,弄清楚共识的想法并不总是那么容易,因为任何人和每个人都有表达意见的平台。

大家仍然认为经济衰退即将来临吗?

软着陆现在已成为共识吗?

投资者认为利率会走高还是走低?股票怎么样?

人们对于新的一年里发生的事情肯定是错误的。我们只是不知道他们会犯什么错误。

2.软着陆后会发生什么? 我的看法是我们已经实现了软着陆。我们只是在底特律短暂停留,等待下一趟航班起飞。

让我们假设下一趟航班顺利进行,我们实现了大多数经济学家认为不可能的难以捉摸的软着陆。

接下来是什么?

软着陆似乎是一种概率极低的事件,以至于没有人考虑过如果真的发生软着陆,经济会是什么样子。

我们会看到通胀再度抬头吗?

我们会看到经济回到 2020 年之前的水平吗?

或者我们正在进入一个全新的环境?

3.股市的定价是什么? 自秋季市场进入小幅调整以来,股市一直处于低迷状态。以下是自 10 月下旬以来的总回报:

  • 标准普尔 500 指数 +17%
  • 纳斯达克 100 +20%
  • 道指+17%
  • 罗素 2000 +26%

考虑到股市已经从 2022 年的熊市中猛烈反弹,这是一个相当不错的表现。

那么,我们该何去何从?

股市是否已经反映出美联储明年将降息 3-4 次?

如果通胀回升会发生什么?

如果债券收益率下跌怎么办?

如果经济放缓怎么办?

出于某种原因,股票上涨后总让人感觉“定价完美”。

大多数时候,它们会持续上升,但有时会下降。就预测而言,这就是我能做的最好的事情。

4.高通胀结束了吗? 我们在预测通货膨胀时期的结果方面如此糟糕的原因之一是我们没有太多历史可供借鉴。

这基本上是 20 世纪 70 年代和二战后的繁荣-通货膨胀时期。就是这样。

大多数经济学家一直担心 20 世纪 70 年代的重演,因为周围仍然有人经历过那个时期。

战后,通货膨胀在 20 世纪 40 年代疯狂,然后急剧下降:

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在 20 世纪 70 年代,通货膨胀先上升,然后下降,然后再次上升:

2024 年 10 个问题

第二座山确实令人担忧。我不认为这是 1970 年代的重演但这并不意味着通货膨胀会永远消失。

20 世纪 40 年代的情况显然更好,但我们更有可能处于未知领域。

5.场外的所有现金都去哪儿了? 随着今年短期收益率有史以来首次达到 5%,数万亿美元涌入货币市场基金:

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这可能只是零利率世界的一个追赶。

但如果美联储几次降息并且这些收益率开始下降,会发生什么?

这笔钱还留着吗?它是否追逐股票、债券或其他收益率更高的东西?

利率要降到多低,这笔钱才能用于其他用途?

6.消费者能坚持下去吗? 有些人认为消费者支出的持续繁荣一定是因为人们积累了信用卡债务。

Matthew Klein 显示信用卡债务(循环)刚刚回到大流行前的趋势:

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小注意事项:

相对较低的债务水平(包括那些手头现金相对较少的人)意味着,如果许多美国人愿意的话,他们拥有大量潜在的财务能力来增加超出收入的支出。现在这可能不具吸引力,但较低的利率可能会改变一切。

工资更高。金融危机爆发后,家庭多年来一直在修复资产负债表。在这场大流行永远改变了世界之后,这些资产负债表看起来甚至更好。

消费者比以往任何时候都更有准备面对潜在的经济放缓(这也是经济放缓没有发生的原因之一)。

信用卡债务并不像某些人想象的那样失控,但消费者确实可能为了维持较高的消费习惯而负债累累。

家庭会选择更深地负债以继续狂欢,还是会选择缩减债务规模,从而导致经济放缓?

7.人们什么时候会转向泰勒·斯威夫特? 她度过了我一生中最美好的流行文化岁月之一,但在互联网时代,没有什么是永恒的。

我们的文化喜欢造就人们,却又把他们推倒(然后为东山再起)。

斯威夫特是全球支持率最高的人之一。

我想知道在一些人为的抵制出现之前,她还能坚持多久。

8.Ozempic 会改变经济吗? 当这些药物问世时,我最初并没有太在意,因为几乎所有减肥疗法都是短暂的或一时的时尚。

这个好像不一样。

人们的体重不仅减轻了 15-20%,而且结果也显示出行为改变。受试者报告说,吃咸味和含糖零食、喝酒、咬指甲甚至赌博的次数减少了。

我愤世嫉俗的一面几乎认为这些结果必须是伪造的,或者这是一种没有中间状态的神奇药物。

介于两者之间的显然是我们尚未意识到的副作用,但如果一种药物可以让人们自我控制,那么它将是一个巨大的游戏规则改变者。

如果该国相当一部分人使用这些药物,有多少公司、行业和产品可能会受到影响?

如果这些公司受到影响,他们将如何反击?

9.我们最终会看到一些流媒体整合吗? 听着,我喜欢在我的所有设备上拥有近乎无穷无尽的娱乐选项。

但所有的登录和应用程序都变得荒谬。太多了。

Netflix、HBO Max、Prime、Apple TV+、Disney+、Hulu、Peacock、Paramount+、Starz,可能还有其他一些我忘记的流媒体。

让我们将它们全部归入 Netflix 和 Amazon(也许还有 Apple)。然后将这些流媒体作为 YouTube TV 上的有线电视部分的电台,然后就到此为止了。

我们称之为……strundle(仍在工作坊中)。

10.雄狮队能赢得季后赛比赛吗? 我现在根本不在乎。

我们获得了近 30 年来的第一个分区冠军,并在主场进行了季后赛。

他们可能会以令人心碎的方式失败,但我很高兴在经历了几十年的痛苦之后能够参与对话。

[奖励] 2024 年哪些事情会进展顺利? 投资者、经济学家和专家花费大量时间担心风险——经济衰退、熊市、黑天鹅、地缘政治、社会崩溃等。

很少有人思考过什么是正确的。

通常,正确的事情多于错误的事情,这就是我们取得进步的方式。

我不知道 2024 年是否会出现这种情况,但我相信从长远来看,情况也会如此。

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