首席经济学家尤金尼奥·阿莱曼（Eugenio Alemán）和经济学家詹皮耶罗·富恩特斯（Giampiero Fuentes）指出，全面上调关税有可能推高通胀。
关税是对进口产品征收的税。从历史上看，关税的制定是为了增加税收或保护国内生产商免受廉价外国商品的竞争。从本质上讲，关税通过提高进口产品的价格，人为地提高了国内生产的商品在当地市场的竞争力。同时，关税允许国内生产商提高他们在面临外国竞争时对产品收取的价格。在许多方面，没有关税的贸易可以阻止国内生产商提高价格的企图。虽然过去关税被大量使用，但在过去半个世纪里，随着各国进入不同阶段的贸易谈判，关税的使用和税率都大幅下降。几十年来，随着关税和贸易壁垒的下降，全球贸易的规模和价值呈指数级增长。这与同一时期全球经济的增长相吻合，全球经济的平均和总体水平比人类历史上任何时候都更加繁荣。
虽然新兴经济体因贸易自由化而获得了巨大的回报，但发达经济体整体上也受益匪浅。廉价进口商品的供应使发达经济体的消费者能够将更大比例的收入用于消费、储蓄或投资。对于企业来说也是如此，当贸易壁垒较少时，它们可以从较低的投入成本和更高的利润率中获益。美元作为世界主导货币的强势和主导地位，加上对美国金融资产的大量和持续的需求、美国经济的增长以及多年来的巨额财政赤字，都促成了美国消费的增长，从而导致从世界其他地区的进口大幅增加。这造成了巨大的经常账户赤字（包括商品贸易逆差和服务贸易顺差），需要用外国储蓄来弥补。也就是说，世界其他地区通过购买美国金融资产和投资美国经济，实质上为美国消费的扩张提供了资金。作为交换，世界其他国家一直在购买美国实物资产，并从这些交易中获得利息和股息。到目前为止，这种安排总体上极大地造福了美国经济，只要美元仍然是世界储备货币，美国经济仍然是首要的投资地点，这种安排就永远不会成为问题。
2018年贸易战
过去几十年来，美国制造业发生了转变，因为廉价进口产品给该行业的竞争力带来了压力。与世界其他地区相比，美国制造业的工资更高，这可能是这种转变的根本原因。根据美国全国制造商协会 (NAM) 的数据，2022 年美国制造业工人的平均工资为 98,846 美元（包括福利），而中国约为 13,638 美元，墨西哥约为 15,804 美元。1 然而，该行业的转型意味着它正在使用更多的机器和更熟练的劳动力来生产商品，这需要比过去更少的工人来生产。这意味着该行业继续专注于生产效率最高的商品。也就是说，尽管自 1990 年代以来，制造业的就业率下降了近 30%，但制造业生产率在同一时期翻了一番。制造业生产率的提高意味着制造业工人的工资与发达国家的工人相比更高。
2025年可能爆发贸易战？
新冠疫情、政府的大规模财政刺激计划、2022 年通胀飙升以及美联储 (Fed) 的货币政策历程无疑掩盖了 2018 年贸易战可能产生的任何影响。然而，这些都已成为过去，疫情导致的过剩储蓄已经耗尽，通胀已接近美联储的目标，美联储已开始降低利率，而我们现在正面临着爆发新贸易战的可能性。虽然试图估计额外关税和外国可能采取的报复措施的影响是一项极其复杂的任务，其中涉及许多变量，但我们已尝试估计对所有贸易伙伴征收 10% 的进口关税和对所有中国进口产品征收 60% 的关税对美国经济的潜在影响。
在这种情况下，关税将产生约 5000 亿美元的收入，一方面，如果关税收入不回流到经济中，这可能会对 GDP 产生负面影响。通常，更高的关税是由消费者通过提高他们消费的商品价格来支付的。此外，对消费者的影响，尤其是对低收入五分之一的消费者的影响可能很严重，因为他们不仅可能选择更少，而且可能被迫花费更多，因为企业可能会将大部分价格上涨转嫁给消费者。另一方面，国内生产商可能会试图利用关税对进口商品的影响，通过提高国内生产竞争商品的价格来提高利润率。总体而言，如果关税收入增加六倍以上（从 800 亿美元增加到 5000 亿美元），那么普通家庭每年需要支付的额外金额将从约 300 美元增加到约 1900 美元，对美国经济的影响高达 GDP 总额的 1.9%。
如果这些关税得以实施，贸易伙伴可能会对美国出口产品征收类似的关税，从而引发贸易战。在这种升级中，贸易逆差可能会进一步扩大，美国出口商的收入可能会遭受高达 4000 亿美元的损失，具体取决于贸易伙伴的需求量下降了多少。此外，如果美元因关税而升值，美国出口商将更难在海外销售产品，这不仅可能对出口产生负面影响，还可能对美国的生产和劳动力市场产生负面影响。
随着关税实施和价格上涨，通胀可能会上升，但除非贸易战持续多年，否则通胀飙升可能是短暂的。然而，如果通胀上升，美联储可能会被迫提高利率，或将利率维持在较高水平（与无关税战的情况相比更长的时间），或者直到关税的影响传遍美国经济。很难知道对整体通胀的实际影响，但全面提高关税有可能推高通胀。
结论
那些认为自由贸易对一个国家不利的人认为，国际贸易是一场“零和博弈”，这意味着如果一个国家输了，即出现贸易逆差，那么与之相对的贸易顺差国家就是赢家。然而，贸易通常不是零和博弈，而是“正和博弈”，每个人都可以通过参与贸易而获胜。贸易顺差优于贸易逆差的想法来自古老的、被抛弃的“重商主义”理论，这种世界观从 16 世纪持续到 18 世纪，认为一个国家的财富取决于其贸易顺差的规模，同时通过征收关税来限制进口。
然而，现实情况更为复杂。如上所述，贸易逆差和顺差并不一定表明一个国家在经济上具有先天优势或劣势。从这个意义上讲，贸易更像是一场“正和博弈”，可能产生各种收益。一般而言，在更自由的贸易环境中“合作”将使所有国家受益。然而，关税和保护主义措施会破坏全球供应链，增加成本并降低盈利能力。换句话说，国家如果“背离”自由贸易并参与贸易战，将受到损害。
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