主动型 ETF 的兴起:三位专家的观点

作者:Danielle Walker

ETF Trends 采访了三位有关主动 ETF 的消息人士、财务顾问为何为客户选择这些投资解决方案以及这些因素近年来发生的变化。每个消息来源在各自的采访中都回答了相同的问题。

我们采访的行业专家包括: Nick Reilly,One Day LLC 创始人兼财富顾问;Paul Ma,富达机构首席投资组合策略师;迈尔斯·曼宁 (Myles Manning),资产管理公司战略顾问 Indefi 的资产管理战略顾问。

从被动型 ETF 向主动型 ETF 的转变

财富顾问通常试图通过使用主动管理的 ETF 策略来实现什么目标?

Nick Reilly:我认为过去 10 年人们对被动 ETF 的关注度很高,这是有充分理由的。市场上涨了,不赚钱都很难。在波动较大的市场中,以及当前经济和监管的不确定性,顾问能够采用等权重或缓冲策略来降低风险,特别是在债券和另类策略中。

[主动型 ETF 的吸引力]主要来自风险管理的角度。我们不可能在所有事情上都是专家。我的目标是减轻一些下行风险,但仍然参与一些上行风险。

马保罗:我是富达机构投资组合建设主管,所以财富管理是我的面包和黄油。我们每年与数千名顾问合作,因此我们知道顾问在他们的投资组合中加入了什么。此前,ETF大多是被动的。

现在,我们[在财富投资组合中]看到了更多这样的纯主动型 ETF。它们就像共同基金的 ETF 版本。我们看到顾问们正在这样做。我们还有颠覆性技术 ETF,涉及人工智能行业。

ETF 的目标是拥有比共同基金更具流动性、成本更低以及一些税收优势的东西。这三件事正在推动这些活跃 ETF 的使用更多。

迈尔斯·曼宁:对于主动型 ETF,其好处实际上不在于固有策略本身,而更多在于工具的好处。

真正的区别在于产品车辆本身。它是一种成本较低、最低限度较低的车辆。一般来说,它更加透明。您会发现车辆本身更适合市场发展方向。

市场变化

与五年前相比,顾问使用主动 ETF 的方法有何变化?哪些因素发生了变化并促使他们推荐这些策略?

Nick Reilly:我一直坚信在资产类别中使用主动型 ETF 可以为阿尔法带来更多机会。在这样的时期——市场出现大幅波动的不确定时期——主动型 ETF 可以消除下行风险,而被动型 ETF 则与经济环境息息相关。

Paul Ma:以前,人们只是想要更便宜、节税的东西,以及被动跟踪指数的东西。现在,人们希望投资特定主题,或者具有更多流动性的 ETF 版本的共同基金。这些原因与五年前有些不同。现在更多的是[顾问说]:“我想要特定的目标,比如多元化或收入。也许我想要更高的回报,或者我看到的主题的回报。” 它不仅限于风险管理,还针对一些特定的[投资]主题。

Myles Manning:五年前,主动型 ETF 在市场中所占的比例要小得多。它长大了;它已经成为一种更容易被接受的产品,而不是利基产品。如今,顾问有更多选择来使用它们来提供广泛的解决方案。以 ETF 投资组合模型为例。当您引入主动的理念时,它可以让您拥有与被动 ETF 大规模定制解决方案相比更具差异化的主动主题投资。

活跃 ETF 的流量趋势

您预计市场在活跃 ETF 流入和/或流出方面会发生哪些变化?

尼克·赖利(Nick Reilly):更多转向自然资源和通胀保护资产,例如铜。铜是未来最丰富的资源之一,因为它用于半导体,而半导体是运行人工智能所必需的。我还认为,一旦公司盈利更加确定,就会有资金流入价值股。

马保罗: 2022年对每个人来说都是艰难的一年。(整体行业出现资金流出。)但ETF仍然有正流入,这相当惊人。这取决于客户的目标。

Myles Manning:活跃 ETF 已收到中性资金流入或流入。我们当然期望持续增长。事实上,主动型 ETF 是世界上传统主动型基金经理继续发挥一定水平的主动型 DNA 的一种方式,同时使用对大多数客户来说在这个[市场]阶段更有意义的产品工具。

投资者偏好、需求

您最常与哪种类型的投资者合作,或者您在此的评论最适用于哪种类型的投资者?

Nick Reilly:千禧一代和 40 多岁的 X 一代投资者。他们都是高收入者。他们正在迅速积累财富,而且他们也是大部分通过继承而发生的财富转移的接受者。他们的净资产肯定会达到高净值范围——虽然很快就接近这一类别,但还不是高净值人士。

马保罗: ETF的使用主要是在大众富裕市场。因此,您的净资产越高,您会看到 ETF 的使用量越少,但 SMA 的使用量就越多。因此,ETF 是大众富裕阶层的投资组合。这就是共同基金和 ETF 非常盛行的地方。年轻人群只是想要更多的流动性,所以他们是 X、Y 和 Z 世代,而不是婴儿潮一代。

迈尔斯·曼宁:当然,它们并不是(针对每种投资者类型)的强硬观点,但你会看到使用主动型 ETF 在财富市场上的优势,尤其是在大众富裕和高净值人群中。超高净值投资者将更多地投资于直接证券,尽管他们也可以投资主动型 ETF。当您谈论年龄段时,您可能会发现已经熟悉该工具的投资者(即年轻投资者)的采用率更高。

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