标准普尔 500 指数自 2019 年以来 9 月份首次取得积极表现。
9月通常是股市一年中最疲软的月份，但得益于备受期待的联邦基金利率下调，标普500指数自2019年以来9月份首次出现积极表现，创下今年第43次历史新高。
雷蒙德詹姆斯首席投资官拉里亚当表示：“美联储正在重新调整政策，随着政策接近中性，我们可能会在未来几个月看到一系列降息，这最终对市场有利。”
美联储采取了不同寻常但并非完全出乎意料的举措，将利率下调了 50 个基点（bps），而不是通常的 25 个基点，并有望成功实现自 1995 年以来经济首次“软着陆”。经济表现出韧性，劳动力市场保持稳定，通胀似乎正在好转。
我们很快会进行更详细的介绍，但首先我们来看一下今年迄今为止的数据：
美国经济继续正常化
在上个月意外下调了 2023 年至 2024 年初的就业人数后，8 月份非农就业人数低于预期，新增就业人数为 14.2 万——与历史平均水平相比仍然强劲，但表明美国劳动力市场正在继续正常化。职位空缺报告也低于预期，6 月份的数据被下调，职位空缺更接近疫情前的水平。与此同时，失业率从 7 月份的 4.3% 降至 4.2%。
8 月份服务业继续扩张，有助于缓解市场对美国经济实力的担忧。制造业一直举步维艰，但较低的利率可能有助于该行业走出低迷。8 月份新屋开工和建筑许可高于预期，建筑商加快了竣工速度，竣工量较 7 月至 8 月增长了 9.2%，同比增长了 30.2%。
市场领导地位扩大
虽然大型公司的价值继续增长，但中小型公司本月的回报最为强劲，这凸显了保持多元化投资组合的重要性。科技板块在年初表现优异后仍在稳定，而对利率敏感的公用事业和房地产板块则备受关注。两个不受欢迎的领域在上周开始复苏——非必需消费品板块得益于美联储降息，而材料板块则因中国出台旨在振兴该国不稳定地位的政策措施而走强。
降息后长期收益率上升，短期收益率下降
继美联储 9 月降息后，最新的联邦公开市场委员会 (FOMC) 暗示，到今年年底将再降息 50 个基点，到 2025 年再降息 100 个基点。中期和长期美国国债收益率最终在降息后上升，曲线趋于陡峭。正如预期的那样，短期收益率在降息前和降息后的几天内下跌：自 8 月初以来，一年期收益率已下跌 73 个基点，而 10 年期收益率仅下跌 21 个基点。彭博社估计，FOMC 今年剩余的两次会议将降息 75 个基点。
市政债券与国债的比率接近今年最高水平，其中 10 年期比率约为 70%，30 年期比率约为 85%。
公用事业板块飙升
随着美联储降息，10 年期美国国债收益率在 9 月份降至 3.7%，投资者开始对更依赖外部融资的公司感到更加放心。众所周知，对利率敏感的公用事业板块上个月创下了历史新高，超过了 2022 年创下的前高。鉴于数据中心的建设开始为电力需求带来有意义的提振，公用事业和独立电力生产商也受益于人工智能热潮带来的情绪。
“中国周”未纳入重要立法
虽然众议院本月早些时候在与中国相关的政策上投入了大量精力，但几项影响深远且备受期待的法案却被排除在投票之外。其中包括：对美国对中国关键技术的投资进行进一步审查、对数据中心施加新限制以及改革中国公司通过最低限度豁免免税向美国进口产品的能力。
9 月份，政府关门的担忧也得到缓解，国会通过了一项妥协的“干净”权宜之计法案，为政府提供资金直至 12 月 20 日。立法者现在将把注意力转向年度国防政策法案。
欧洲央行降息，英国维持利率不变
欧洲央行 (ECB) 行长克里斯蒂娜·拉加德 (Christine Lagarde) 表示，9 月份，该行下调了所有关键区域利率，这是必要的举措，因为调整后的预测显示，该行两年内通胀压力将进一步下降。拉加德强调，区域商业银行的贷款条件仍然严格，预计近期内仍将如此。与欧洲央行形成鲜明对比的是，英国英格兰银行 (Bank of England) 维持该国基准利率在 5.0% 不变，以 8 比 1 的投票比例，在多次会议上第二次决定不放松货币条件。
在7月份加息决定遭到强烈反对后，日本央行在9月份的利率制定会议上投票决定不再加息。
本月国际市场上最大的新闻是中国人民银行 (PBoC) 宣布了广泛的刺激措施，这是该国为遏制房地产行业持续疲软而采取的最新举措。中国人民银行证实，将设立一项机制，为证券经纪公司、投资基金和保险公司提供中央银行流动性，专门用于购买国内股票。
总结
虽然看到市场扩大和利率降低令投资者兴奋是件好事，但未来几周和几个月，许多变数可能引发波动，包括经济健康状况、就业和美联储信息。
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