尽管存在通货膨胀、利率、政治格局以及人工智能竞赛中出现的新颠覆者等不确定性因素，美国国内股市在 2025 年 1 月整体表现积极，反映出对美国经济持续乐观的态度。
过去两年中，以 AI 为主题的股票推动了主要指数的上涨，但中国 DeepSeek 的加入给这些股票带来了冲击。DeepSeek 声称在各方面都比主要竞争对手 OpenAI 的 ChatGPT 更高效，尤其是在能耗方面。DeepSeek 的推出也对能源和公用事业股票造成了影响，这些股票曾受益于对 AI 耗电量增加将推动电力需求激增的预期。
“随着科技巨头的估值被拉伸，这些公司容易受到回调的影响，”瑞银首席投资官拉里·亚当表示。“虽然纳斯达克承受了大部分损失，但等权重标普 500 指数相对于市值加权指数的表现显示出市场已经超越了科技股的趋势，我们希望这种趋势能够持续下去。”
在新一年里迎来的众多变化中，包括唐纳德·特朗普总统的就职典礼，联邦储备按预期保持了利率不变。联邦公开市场委员会（FOMC）正在等待明确的迹象，表明通货膨胀将继续向目标水平下滑，并了解联邦政府的贸易和财政优先事项。
在深入细节之前，让我们来看看 2025 年是如何开启的：
就业强劲而价格压力持续存在
十二月的就业增长超出预期，但总体上有所收缩。失业率略有下降，而总就业人数显著增加。尽管我们预计今年晚些时候基准数据出来后，2024 年的总就业创造数字将会被下调，但增长仍然相当显著。
短期波动可能会抑制过度的乐观情绪
由于市场对通货膨胀、利率、财政和贸易政策以及中国可能对国内人工智能主导地位造成的破坏程度存在不确定性，整个十二月和一月期间市场波动性增加。然而，一个没有悲观情绪的市场可能会使风险和回报的预期失衡，促使投资者处于不利的位置，因此一段焦虑期是有益的。
尽管市场动荡，国债收益率最终保持不变
生产者价格指数和消费者价格指数数据用于衡量通货膨胀，大部分符合预期，导致国债收益率回落。尽管 1 月份波动较大，但月底净变化很小。一个月期国债收益率上升了 5 个基点，是上个月国债收益率曲线上的最大变动。1 月 28 日至 29 日的联邦公开市场委员会会议按预期决定将联邦基金利率保持不变。
新政府预览关键议题
第二个特朗普政府初期揭示了几件值得关注的重要事情。一系列行政命令包括从象征性举措到单边政策决定的广泛动作。时间会告诉我们有多少能够经受住法律挑战和国会授权的考验。关于贸易政策的行政命令勾勒出了一条路线图，包括普遍和特定部门的关税，并加强了对技术流向中国的限制。
能源政策变化可能会被生产者的策略忽视
石油和天然气行业在投资新钻探和基础设施时很少超出预设预算，这可能会削弱新美国政府支持生产优先政策的效果。尽管目标是通过增加国内石油和天然气生产来降低能源价格，但过去二十年全球石油需求的放缓反映在生产商限制预设支出的努力上，以将更多资本返还给股东。
全球市场不确定性增加，因为美国开始关注国内优先事项
国际经济现在面临一段不确定性时期，因为美国将经济优先事项转向国内。英国今年开局艰难，主权债券收益率降至 1998 年以来的最低点，因为经济停滞不前。财政状况疲弱导致英镑兑美元在外汇市场上走低。中国继续面临逆风，日本将利率上调 25 个基点至 0.50%，以实现其 2%通胀目标的可持续性努力初见成效。
总结
今年开局强劲，但时间将检验这种趋势能否持续。随着新政府政策的逐步落实，通货膨胀依然顽固，不确定性依然是未来的一个常见主题。预计未来几个月市场将出现波动和情绪反应，但全年总体趋势是积极的。
韭菜热线原创版权所有，发布者：风生水起，转载请注明出处：https://www.9crx.com/89478.html
