以下是 2022 年 6 月峰值的数据：
- 9.06%
- 8.52%
- 8.26%
- 8.20%
- 7.75%
- 7.11%
- 6.45%
- 6.41%
- 6.04%
- 4.99%
- 4.93%
- 4.05%
- 2.97%
- 3.18%
一时间，滞胀风靡一时。随着经济保持强劲，这种风险相对较快地消退，而雄鹿的部分也被抛到了一边。
很多人仍然担心潜在的衰退（而且可能永远如此），但新的风险是消费者和劳动力市场的持续强劲可能导致经济过热。
只需看看亚特兰大联储对下一季度的 GDPNow 预测模型即可：
他们预计实际 GDP 增长率将超过 4%。
在这样的经济环境下？！
应该指出的是，亚特兰大联储并不比其他人更能预见未来。经济学家在预测经济下一步走势方面并不比你我更好。
但确实，在周期的这个阶段，经济仍然比几乎任何人想象的还要热。
每个人都认为我们已经陷入衰退，但我们已经陷入了衰退。
在通胀如此急剧下降的情况下担心通胀上升似乎很奇怪，但通胀重新加速目前对市场来说是一个重大风险因素。
最大的担忧是，如果通胀持续高于美联储 2% 的目标，他们将不得不继续加息，直到经济陷入衰退。
我的观点是：如果失业率仍然很低且工资不断上涨，为什么我们要固定在这个任意的 2% 数字上呢？
在这种情况下，3-4% 的通胀率难道不是比经济衰退时通胀率回落至 2% 更好吗？
以下是过去 110 年左右的长期平均值：
显然，20 世纪初的价格水平波动要大得多，但长期平均水平略高于 3%。
如果这就是我们所适应的，那真的那么糟糕吗？
艾略特本质上告诉我们，允许通胀高于正常水平的担忧是，它可能会带来价格水平更大波动的可能性，这种情况在历史上已经发生过。
通货膨胀本身并不严重，但频繁的变化使得家庭和企业很难做出长期的支出和投资决策。
如果通货膨胀率为 5%，但每个人都知道在可预见的未来通货膨胀率将是 5%，那么出于规划目的，我们都可以接受这一数字。
如果通胀降温，然后再次升温并保持波动，这将使事情变得困难。
我不知道高于目标的通胀是否会导致企业和家庭心理发生巨大变化，但股市回报的历史表明，当通胀高于平均水平时，回报往往会较低。
以下是通胀率高于和低于 3% 时标准普尔 500 指数的平均年回报率：
当通货膨胀低于平均水平时，股市的回报率高于平均水平；当通货膨胀高于平均水平时，股票市场的回报率也低于平均水平。
以下是按不同范围进行的进一步细分，讲述了相同的故事：
通胀上升并不能保证股市回报率下降，但股票投资者对经济波动加剧不感到兴奋是有道理的。
尽管消费者情绪很少对通货膨胀等经济波动感到满意，但过去几年出现了一些意想不到的好处。
有时波动性可能会有所帮助，因为它会改变现状。
让我们看一下最近的一些数据，这些数据显示了经济的疯狂如何改善了某些人群的命运。
本周有一个关于 UPS 司机的故事引发了很多热议：
UPS 首席执行官卡罗尔·托梅 (Carol Tomé) 在本周的财报电话会议上表示，上个月，他们的工会与该承运商为避免罢工而谈判签订了一份为期五年的合同，在该合同结束后，UPS 司机的平均工资和福利将达到 17 万美元。
根据 UPS 的计算，这项于 7 月 25 日达成的协议将在五年内将全职工人的薪酬从大约 145,000 美元增加到 170,000 美元。Tomé 周二对投资者表示，该计划还将把兼职工人的工资提高到至少 25.75 美元/小时，并结束强制加班。
不错。
紧张的劳动力市场给工人带来了比我每年威胁要取消有线电视只是为了获得更好的交易（每次都有效）的更大的影响力。
或者看看《华尔街日报》的这张图表：
还有另一个：
我记得大流行期间的一个大问题是劳动力中的女性由于学校关闭和缺乏儿童保育而被迫辞职。
以下是《华盛顿邮报》提供的更多有关劳动力的数据：
美国经济正处于美妙且出人意料的劳动力繁荣之中。去年，超过 310 万名工人加入了劳动力队伍，这意味着这些人开始寻找工作，并且大部分已经被雇用。几乎没有人预料到这一点。劳动力增长了近 2%，这是自 1999 年 7 月至 2000 年 7 月科技热潮以来从未发生过的情况，在 20 世纪 70 年代和 1980 年代更为常见。
女性正在推动劳动力的繁荣。随着工资的上涨以及在家工作或调整工作时间的灵活性，他们正在涌入劳动力市场。今年夏天，25 岁至 54 岁女性的劳动力参与率创下历史新高，远远超过大流行前的水平。对于年幼孩子的母亲来说，收获尤其显着。最近招聘热潮的行业——医疗保健、社会援助和政府——也是历来女性机会最多的行业。结果是女性现在占美国雇员总数的一半。在美国现代史上，这一里程碑只出现过两次：一次是在大流行之前，另一次是在 2009 年大衰退摧毁了如此多的“肌肉工作”之后。
我在这里并不是要争论通货膨胀是一件好事。
在你给我发任何仇恨邮件之前，我知道并不是每个人的工资都能跟上通货膨胀的步伐。1
很多人都在挣扎。
但2010年代，通货膨胀率低、不平等失控、工资增长缓慢，人们也陷入困境。
不存在能够平等地帮助每个人的经济环境。正如我小时候母亲经常提醒我的那样，“生活是不公平的。”
每个经济周期都会对某些人有利，对另一些人不利。
我倾向于认为目前的情况比大多数人意识到的要好得多，并且在未来会被视为有利的，尽管这并不是在公园散步。
但我也同意通胀重新加速对市场和经济来说是一个巨大的潜在风险。
在这种情况下，一些人会受益，而另一些人则会陷入困境。
不幸的是，这些事情总是需要权衡。
没有一种经济能够同时让每个人都快乐。
1不过，如果我们回到本世纪初的 2020 年，工资实际上超过了 通货膨胀。这十年来，平均时薪上涨了 21.5%，而 CPI 上涨了约 19%。事实上，从2021年开始，通胀才真正超过了通胀。
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