主动 ETF 从日本企业改革中获利

主动管理型交易所交易基金将于下周在东京推出,一家资产管理公司将其战略重点放在日本企业提高股东回报的努力上。

Simplex Asset Management Co. 将于 9 月 7 日在东京证券交易所上市的六只活跃 ETF 中的三只上市,其中一只的目标是改善市净率,另一只则着眼于可以降低交叉持股比例的公司。第三个是支持其高管拥有大量所有权股份的公司。

资产管理公司的三项选择突显了人们对日本企业界正在发生期待已久的变革的信心,直到最近几年,日本企业界一直拒绝优先考虑股东的利益。这一转变是日本股市飙升至三年来新高的重要推动力,此外还有通胀回归、日元疲软以及全球投资者削减中国配置的推动力。

日本基准 Topix 指数中公司的平均市净率仍仅为 1.25,而标准普尔 500 指数的平均市净率约为 3.78,这为投资低比率公司和推动变革提供了空间。据 Simplex 称,自 2006 年底以来,这一策略的回报率已超过 310%,而 Topix 指数的增幅还不到 50%。

“当我们与公司讨论提高市净率的必要性时,他们经常回应说这只是‘Simplex 的意见’,”首席执行官 Hiromasa Mizushima 在周二接受采访时表示。他表示,他们不会轻易放弃 ETF,这代表了大量投资者。

日本股市还有更大的估值提升空间

东京证券交易所去年表示,计划推出主动型 ETF,作为吸引更多外国投资者、增加交易量并保持与全球同行竞争的努力的一部分。在提供这些受欢迎的产品方面,东京落后于纽约、香港和其他主要交易所。

Simplex 管理着 1.3 万亿日元(89 亿美元)的资产,旨在吸引散户投资者,随着日本的通货膨胀开始侵蚀银行存款的价值,散户投资者迫切需要更高收益的投资。

根据野村资本市场研究所的数据,日本 ETF 市场价值约为 64.7 万亿日元,迄今为止一直由被动基金组成,这些基金通常会调整其持仓以跟踪指数。

Simplex 尚未提供其活跃 ETF 目标规模的确切数字,但表示其规模为数千亿日元。

野村资产管理公司和三菱UFJ国际资产管理公司也将于9月7日推出主动ETF。野村的基金将专注于高股息和成长型股票,而三菱的发行目标是高股息。

Mizushima表示,Simplex的第二只主动ETF将投资于附属公司持股比例超过其资产10%的公司,然后游说减少这一比例。其逻辑是,像这样持有股份是对资本的不当利用,而出售的收益可以更好地利用或返还给股东。根据情况,10%的门槛可能会改变。

第三只基金将投资于高管持有至少5%股份的公司,并鼓励他们继续将薪酬与股东业绩挂钩。

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