2024 年 5 个比特币和数字资产预测

与整个市场一样，比特币在经历了今年大部分时间的区间波动后，在 2023 年迎来了强劲的收官。如果今天是 2023 年的最后一天，数字资产之王的回报率将接近 155%，这是自 2020 年以来最好的一年，当时它的涨幅高达 305%。

12 月仅剩两周时间，我认为现在是分享我对 2024 年比特币和数字资产前五位预测的理想时机。提醒一下，这些是我个人的预测，并不反映美国全球投资者的预测。

1,现货比特币 ETF 将在美国推出，引发价格重估。

生活中没有任何保障，但美国的现货比特币 ETF 现在似乎迫在眉睫。

Bloomberg Intelligence 认为美国证券交易委员会 (SEC) 在 1 月 10 日之前批准该申请的可能性为 90%。我们有可能1 月份将连续推出比特币 ETF——彭博社估计多达 10 只。

这将如何影响标的资产的价格？现货比特币 ETF 在其他市场也有提供，包括加拿大和欧洲，但值得注意的是，美国约占全球股票总市值的 60%。一家数据分析公司表示，现货 ETF 刺激的需求可能会将比特币的价格推至 50,000 美元至 73,000 美元之间。一些读者会发现这个估计过于保守。

回顾一下在美国首个黄金商品 ETF SPDR Gold Shares (GLD) 推出后，黄金（比特币的同类产品）的价格发生了什么变化可能会有所启发。在 GLD 和类似的黄金支持的 iShares Gold Trust (IAU) 之前，投资者仅限于实物金条（移动和存储成本高昂）和期货市场（可能并不适合每个投资者）。

GLD 于 2004 年 11 月首次亮相，通过减少与投资黄金相关的摩擦成本并使更广泛的投资者群体更容易获得黄金，增加了对黄金的总体需求。

自那时以来，金价已上涨近 360%。

当我谈论这个话题时，现货以太坊 ETF 也可能在 2024 年推出。美国证券交易委员会 (SEC) 预计将于 5 月对 VanEck 和 Ark/21Shares 的两份具体文件做出决定。与比特币不同，以太币不被视为商品，但我相信这样的 ETF 同样会推动对加密货币的需求。

2,减半后，规模较小的矿工将难以生存。

众所周知，比特币的供应量是有限的。永远存在的代币数量上限为 2100 万个，并且每四年，数字资产就会经历一次称为减半的事件。下一次减半预计在 2024 年 4 月，之后挖矿奖励将减少 50%，从每个区块 6.25 BTC 减少到 3.125 BTC。

这是一把双刃剑。一方面，历史上，比特币的价格在之前的减半事件前后立即上涨，因为投资者根据供应受到严格限制的提醒采取行动。

另一方面，随着难度持续攀升且挖矿奖励减少一半，规模较小、资本较差的加密货币矿工可能会难以生存。上月底，加密货币矿工 Hut 8 和 US Bitcoin Corp 完成了合并，，随着行业自身定位，我预计会看到更多业务交易迎接这个挖矿难度新时代。

3,84万亿美元的财富转移将极大惠及数字资产。

世界即将见证人类历史上最大规模的财富转移。在接下来的二十年中，“沉默的一代”（1946 年之前出生的人）和婴儿潮一代（1946 年至 1964 年）的成员将为他们的继承人留下估计 84.4 万亿美元 千禧一代（1981 – 1996）是主要受益者。

这将产生许多重大影响，但正如区块链公司 Galaxy 提醒我们的那样，千禧一代和年轻一代比他们的父母和祖父母“对加密货币有更高的偏好”。这群人不仅是“数字原住民”，而且还经历过一系列金融挫折（大衰退、高通胀、限制性借贷成本），在许多情况下，这些挫折损害了他们对传统金融机构的信任和资产。 Investopedia 2022 年的一项调查发现，千禧一代整体上更有可能投资加密货币，而不是股票、共同基金、ETF、大宗商品和房地产。< /span>

Galaxy 的 Charles Yu 表示：“将财富从老一辈人手中转移到对加密货币友好的人群手中，可能会导致更多资金流入比特币和更广泛的加密资产类别。”

4,NFT 和序数将卷土重来。

自 2021-2022 年牛市以来，不可替代代币或NFT已经失去了大部分缓存。许多这些数字资产永久记录在以太坊区块链上，过去曾以数百万美元进行交易。然而，如今，根据 dappGambl 的数据，估计 95% 的 NFT “毫无价值”。

市场准备好复兴了吗？我相信是的，尽管比特币网络正在迅速成为首选平台。一年前的这个星期，人们开始在比特币上刻写文本、图像和其他媒体，到了 5 月份，有报道称比特币区块链是第二受欢迎的 NFT 平台 继以太坊之后。

Ordinals（比特币网络上的 NFT）目前占比特币每日交易量的一半以上，交易量最近创下新高，飙升至 3600 万美元 12 月 12 日。

5,比特币矿工将继续成为能源资源的良好管理者。

比特币挖矿经常因其能源消耗而受到批评，但大部分能源来自水力发电、风能和太阳能等可再生能源。更重要的是，根据 Bitcoin Mining 的数据，2023 年上半年，全球比特币网络仅使用了全球能源的 0.21%， 这是一个微不足道的数字理事会（BMC）。

另一个重要的发展是利用滞留气体，这是石油和天然气作业的副产品，用于采矿以防止浪费并减少碳和甲烷排放。这种方法对矿工来说是经济上有利的，因为与以市场价格出售天然气相比，它能产生更多的收入。它还可以帮助遵守限制天然气燃烧的法规。

最后一点，比特币挖矿产生的多余热量可以回收利用，正如 HIVE Digital Technologies 在魁北克省 Lachute 所做的那样。比特币业务产生的热量被用来为邻近的设施供暖，是一家占地约 200,000 英尺的游泳池制造商。

航空及航运

优势

• 本周表现最好的航空公司股票是 Allegiant，上涨 10.2%。根据美国银行的数据，本周系统净销售额增长 10.7%，为 8 月中旬以来最强劲的数据点，高于持平的四周平均水平。本周定价和成交量分别加速至-0.8%和11.6%，而上周为-4.6%和8.4%。该数据与该银行从航空公司那里听到的强劲假期需求评论相符，并且在感恩节和圣诞节之间的非高峰时期好于预期。大型商务旅行连续第三周加速增长，增长 6.9%，为 4 月底以来最强劲的数据。
• 摩根士丹利表示，自 2023 年 9 月以来，从上海到北美和欧洲的空运价格已上涨 70-75%。该集团认为，除季节性因素外，中国不断增长的跨境电子商务是关键驱动因素之一。在运输方面，较高的空运价格将使顺丰控股、国泰航空和中国南方航空等拥有货机的企业受益。
• 西南航空发布了一份投资者更新报告，将其 12 月季度收入前景收紧至先前区间的较高端，原因是该季度下半年的近期预订量（包括管理公司）强于预期。该公司目前预计单位收入将同比下降 9% 至 10%，而此前为下降 9% 至 11%。

弱点

• 本周表现最差的航空股是 Sun Country，下跌 5.2%。美国银行表示，自 11 月份以来，中国国内和非国内航空旅行需求似乎弱于预期。非国内产能恢复情况基本一致，该行预计到 2023 年底产能将达到 70%，到 2024 年 3 月将达到 80%。然而，考虑到收入前景疲弱、人民币贬值等不利因素，非国内需求恢复仍存在不确定性，以及与东南亚和日本相关的负面旅游情绪。也就是说，需求从新冠疫情前水平的 70-80% 恢复到完全恢复可能需要比预期更长的时间。该银行目前预计非国内旅行将在 2025 年上半年全面复苏。
• Scorpio Tankers 更新了第四季度中期的 TCE 费率，包机费率略低于其目标。其费率意味着第四季度机队 TCE 平均约为每天 33,000 美元。这意味着航程净收入为 3.3 亿美元。其 LR2、MR 和 Handymax 现货收入天数的 92%、87% 和 84% 分别为每天 38,000 美元、32,500 美元和 30,000 美元。
• 西南航空的空乘人员拒绝了一项暂定飞行协议，因为 64% 的空乘人员投票反对该提议。运输工人工会 (TWU) 代表 19,000 名寻求更高工资和更好工作规则的空乘人员。这项五年提案包括从下个月开始加薪 20%，2025 年至 2028 年间每年加薪 3%，以及带保险的育儿假。

机会

• 据美国银行称，美国联合航空在 4 月/5 月将大西洋运力提高了 260/250 个基点 (bps)，使这几个月的增长率增长了 5%，高于 2024 年第一季度的-1%，因为该航空公司允许 2023 年的增长该地区产能增长趋于成熟。达美航空同样在 3 月和 4 月增加了 120 个基点的大西洋运力，同时将 5 月的运力增加了 70 个基点。 4 月/5 月，达美航空大西洋航线运力增长 4%，仅略高于 2024 年第一季度的 3.5%。
• Star Bulk (SBLK) 和 Eagle (EGLE) 正在 NAV 到 NAV 的基础上合并。 EGLE 股东每股 EGLE 股份将获得 2.6211 股 SBLK 股份。计算得出，每股估值为 52.60 美元，溢价 17%。新公司的现有 SBLK 股东将持有 71% 的股份，EGLE 股东将持有 29% 的股份。双方董事会均同意该交易。
• 摩根士丹利表示，该集团专有的美国国内航空旅行短期领先指标——前向领先指标客流量预估 (FLITE) 指数的最新预测预计，2024 年初 RPK 将出现强劲上升。较 2020 年的峰值已显着减弱，周期成分占据主导地位，要求未来 6 个月内 RPK 呈稳定趋势，随后在 2024 年 3 月/4 月出现急剧拐点。正常的季节性因素导致了在此期间的上升年，但预计 2024 年将达到大流行前的水平。最终结果是，根据该指数，如果新冠病毒大流行根本没有发生，2024 年初的需求将与大流行之前的正常增长趋势保持一致——这是经济正常化的新里程碑。疫情后的需求。

威胁

• 空乘人员合同是 2024 年美国航空公司的另一个成本阻力，可能比 CASM 前的阻力高 1 个百分点。目前，只有 DAL/LUV 的收入包含较高的空乘人员 (FA) 工资。经过 26 个月的谈判后，曼联足协领导层于 12 月 5 日提交了一份文件，要求进行调解。美国航空 (American Airlines) 的 FA 仍在调解中，而西南航空 (Southwest) 的 FA 则以 64% 的投票反对 TA。
• 全球集装箱运力中相当大一部分将受到欧盟要求，即从岁末年初起航运必须购买船舶二氧化碳排放配额的影响。据Alphaliner报道，11月底的数据显示，全球集装箱总运力中至少有1050万标准箱（20英尺集装箱）进出欧盟港口，因此将受到影响。这相当于集装箱船队的 37% 以上。
• Raymond James 表示，鉴于 GTF 发动机问题，预测 Spirit 的独立盈利前景尤其具有挑战性。 10 月下旬，该公司指出，今年第四季度有 10 架 AOG（地面飞机），2024 年平均为 26 架（1 月为 13 架，12 月增加到 41 架）。他们目前假设 2025 年平均 AOG 为 17。

奢侈品和国际市场

优势

• 美国 11 月零售销售报告为 0.3%，意外增长，而市场普遍预期为收缩 0.2%。年化零售额升至 4.1%，高于 10 月份下调的 2.2%，为 2 月份以来的最高水平。
• 西班牙奢侈品零售商 ITX（以其品牌 Zara 而闻名）本周与 Costco 一起公布了业绩好于预期的业绩。 Costco 宣布派发每股 15 美元的特别股息，将于 2024 年 1 月 12 日支付给截至 12 月 28 日收盘时在册的股东。Zara 宣布进一步在美国扩张，重点关注犹他州、科罗拉多州、德克萨斯州和田纳西州。
• 家居用品商店RH是表现最好的标普全球奢侈品股票，过去五天上涨27.52%。根据本周发表的 Seeking Alpha 文章，该公司在首席执行官加里·弗里德曼 (Gary Friedman) 的领导下转型为奢侈品牌。 RH 扩展到旅游和房地产等不同领域，并希望将收入从 30 亿美元增加到 20-250 亿美元。

弱点

• 欧元区 12 月 PMI 初值走软，意味着制造业和服务业活动放缓。综合 PMI（综合了欧元区的生产和服务活动）录得 47.0 的两个月低点，而市场普遍预期为 48.0，此前为 47.6。
• 纽约联储帝国州指数（纽约地区商业状况调查）12 月下跌 24 点至-14.5，创四个月新低，较 11 月的正值 9.1 低。彭博社经济学家预计读数为 2.0。任何低于 0 的读数都表明情况正在恶化。
• 在线零售商 Farfetch 是表现最差的标普全球奢侈品股票，过去五天下跌 47.74%。据天空新闻报道，由于财务困难，该公司正在与一家私募股权公司进行谈判，以获取紧急资金。瑞银(UBS)分析师库纳尔·马杜卡(Kunal Madhukar)将该公司的目标股价从3.30美元下调至80美分，并维持该股“中性”评级。 Farfetch 股价周五收于 64 美分。

机会

• 周三，美联储承认通胀已经放缓，并表示央行不会等到通胀回到2%才开始降息。现在普遍预期降息，第一次降息最早将于 2024 年 3 月进行。鲍威尔本周在美联储会议上意外地表现出鸽派基调，导致股市上涨，美元走软。
• Brunello Cucinelli 向市场发布了年终更新，其中该公司将 2023 年收入增长指引从 20-22% 同比上调至 22-23%，并确认 2024 年和 2025 年收入增长 10 美元。当其他奢侈品牌的增长速度大幅放缓时，库奇内利第五次上调了今年的预期。美国银行重申对该公司的“买入”评级。
• 全球最大的连锁酒店万豪国际与哥斯达黎加当地酒店公司 Enjoy Group 合作，计划于 2025 年开设两家豪华酒店。万豪在其度假所有权业务中设立了两个高管职位，旨在推动公司的业绩增长长期增长战略。大流行后，酒店业的旅行需求继续强劲。

威胁

• 从明年开始，大多数电动汽车 (EV) 制造商将获得超过 12,000 个特斯拉超级充电站。电动汽车买家可能会开始更青睐特斯拉以外的品牌。根据彭博社发表的一篇文章，现代 IONIQ 6 车型可以在大约 8 分钟内充满行驶 100 英里所需的电池，比特斯拉的 Model 3 快了 3 分钟。本周，特斯拉还宣布召回几乎所有 2012 年 10 月 5 日至今年 12 月 7 日期间在美国销售的所有汽车（超过 200 万辆），原因是自动驾驶系统存在缺陷。电动汽车之间的竞争日益加剧。

• 摩根大通将奢侈品巨头路易威登的股票评级下调至“中性”，设定目标价为790欧元，意味着价格上涨7.7%。该券商对2024年上半年发出警告，对明年下半年奢侈品板块表现较为乐观。开云集团和菲拉格慕均被列入负面观察名单。
• 本周中国召开了中央经济工作会议，投资者对缺乏强有力的刺激措施来提振中国经济增长感到惊讶。中国最高领导人誓言将产业政策作为2024年经济的首要任务，而不是采取任何强力刺激措施。惠誉评级预计明年中国经济增长率将从今年的5.3%降至4.6%。

能源和自然资源

优势

• 本周表现最好的商品是咖啡，上涨 6.86%，达到七个月高点，因为库存仍处于 1999 年的低点，而巴西的干旱天气可能会给作物带来压力，导致本季收成减少。摩根大通表示，在炼油领域，汽油裂解情况有所改善，库存水平相对于季节性正常水平看起来比初秋更为紧张，而柴油仍然强劲，全球库存紧张，尽管全球存在问题，但需求依然保持强劲。工业经济和天气不太适合 2023 年末的取暖油需求。
• 摩根大通表示，铜价若要在 2024 年突破并反弹至 9,000 美元/吨以上，该集团仍认为需要中国以外需求的复苏推动。尽管如此，在短期内，供应前景的显着收紧可能会反映在未来几个季度价格风险溢价上升，从而推动 2024 年上半年预测价格下限升至 8,500-8,600 美元/吨左右。
• 在电池板安装量激增的推动下，美国太阳能和风能系统产生的电力明年将首次超过燃煤发电。根据周二公布的政府数据，到 2024 年，煤炭发电量将约为 5990 亿千瓦时。随着公用事业公司继续关闭燃煤发电厂，这一数字将低于今年的 6690 亿千瓦时。

弱点

• 本周表现最差的商品是天然气，下跌 4.42%。据国际能源署 (IEA) 称，今年煤炭消费量将达到 85 亿吨的峰值。到 2026 年，需求预计将下滑至 83 亿吨。虽然需求正在被更清洁的能源取代，但 IEA 认为煤炭的使用不会很快消失。
• 根据摩根大通的数据，2023 年 11 月液化天然气现货价格平均为 17.02 美元/百万英热单位，较上月进一步上涨 4%，但仍比去年同期低 40%。价格随后跌至 15.75 美元/MMBtu。 11 月份的平均价格比滞后三个月的布伦特原油价格有 20% 的斜率。远期曲线现在处于现货溢价。目前，2024 年 12 月合约交易价格为 14.42 美元/百万英热单位，2025 年 12 月合约交易价格为 13.27 美元/百万英热单位。
• 由于全球强劲供应的持续压力抵消了欧佩克+联盟的限制，油价小幅走低。全球基准布伦特原油价格接近每桶 76 美元。由于石油输出国组织及其盟国以外的生产商产量飙升，上周期货跌至数月低点。

机会

• 在巴拿马一家主要矿山关闭以及英美资源集团旗下业务大幅减产后，全球铜供应迅速收紧。这导致冶炼厂收取的费用降至去年 3 月以来的最低水平。根据 Metal Bulletin 的数据，决定利润的处理费自 8 月以来已下降约四分之一至每吨 66.50 美元。当没有足够的铜精矿供冶炼厂精炼时，费用就会下降。
• 据加拿大皇家银行报道，美国众议院今天通过了一项禁止俄罗斯铀进口的法案，美国参议院将审议一项配套法案，然后再送交白宫。加拿大皇家银行认为，美国可能禁止俄罗斯进口铀，并在 2028 年 1 月之前暂时豁免，这将使铀市场长期紧张，俄罗斯可能立即实施报复性禁令，禁止向美国出口铀——俄罗斯占浓缩铀总量的 24%到 2022 年，美国公用事业公司将购买 12% 的铀。如果俄罗斯立即实施出口禁令，加拿大皇家银行预计，随着美国公用事业公司在本已紧张的市场中寻求替代供应，铀价短期内将上涨。

• 随着北美最多产石油盆地的整合升温，西方石油公司 (Occidental Petroleum Corp.) 同意以现金加股票的方式收购德克萨斯州页岩钻探公司 CrownRock LP，价值约 108 亿美元。西方石油公司周一在一份声明中表示，该交易预计将于 2024 年第一季度完成，但需获得监管部门的批准。据投资者介绍，该公司已通过美国银行 (Bank of America Corp.) 承诺提供 100 亿美元的过桥融资。

威胁

• 矿业亿万富翁罗伯特·弗里兰评论说，为了满足对关键矿产不断增长的需求，考虑到巨大的资本密集型风险，预计明年铜价将达到每吨9000美元，这不足以刺激新的生产。矿山，特别是在拉丁美洲。 Frieland 表示，为了刺激新矿开发，该行业需要 15,000 美元/吨的价格来刺激新矿投资。
• 据摩根大通称，过去一个月碳酸锂和氢氧化锂现货价格大幅下跌，分别下跌34%和26%至10万元/吨。该银行维持看跌观点的原因是：1）整个预测期内盈余较大，需求疲软超过了供应减少的影响； 2）边际成本持续下降。据SMM了解，中国锂云母成本曲线平均为7万元/吨，不存在减少供应的压力，矿商和综合炼厂仍盈利。
• Rapidan Energy Group 表示，OPEC+ 需要在未来五年内谨慎控制石油供应，以避免原油价格“崩溃”。这位总部位于华盛顿的顾问在其最新的长期报告中表示，虽然全球石油需求至少在未来十年内不会达到顶峰，但欧佩克以外国家（尤其是美国）的供应增长速度比之前估计的要快得多。

比特币和数字资产

优势

• 在 CoinMarketCap 追踪的加密货币中，本周表现最好的是 Bonk，上涨了 128%。
• 据彭博社报道，今年到目前为止，加密货币项目因黑客而损失的资金金额已减少约一半，至 17 亿美元左右。这是在安全措施得到改善和执法行动增加的情况下发生的。
• 瑞士信贷的一位前私人银行高管推出了一个以银行和证券公司为客户的加密货币交易平台。据彭博社报道，David Riegelnig 是苏黎世初创公司 Rulematch 的联合创始人，该公司仅为金融机构提供加密货币交易场所。

弱点

• 在 CoinMarketCap 追踪的加密货币中，本周表现最差的是 Rocket Pool，下跌 14.68%。
• 据彭博社报道，Cathie Woods 的投资管理公司 ARK Invest 连续第三天出售 Coinbase 股票，该股股价稳定在今年高点的 5% 以内。
• 据区块链服务网络公告称，区块链技术将用于验证中国14亿人的实名身份。彭博社写道，此举可能会引发数据隐私倡导者的担忧。

机会

• 德意志银行的 DWS 集团、荷兰做市商 Flow Traders 和加密货币基金管理公司 Galaxy Digital Holdings 正计划成立一家公司，发行以欧元计价的稳定币，目标是推动代币化资产更主流地采用。据彭博社报道，该公司将总部设在法兰克福，由资深交易所高管、加密货币平台 BitMex 前首席执行官 Alexander Hoptner 领导。
• 据彭博社报道，Coinbase Global 正在其国际交易所推出现货加密货币交易，作为全球扩张的一部分，该公司表示，由于美国监管背景不确定，一些用户对美国交易场所持谨慎态度。

• 彭博社报道称，软银和 Naver 合资企业的韩国 NFT 部门 Line Next 已从 Crescendo Equity Partners 牵头的财团获得 1.4 亿美元融资，尽管围绕数字收藏品的炒作已经消退。

威胁

• 萨姆·班克曼·弗里德 (SBF) 的律师表示，他的当事人是他见过的“最糟糕”的证人，出庭时不按剧本行事。彭博社写道，这是 FTX 联合创始人庭审辩护的幕后设计师 David Mills 的观点。
• KuCoin 是最大、最受欢迎的加密货币交易所之一，已同意支付 2200 万美元的罚款和退款，并停止在纽约的交易，以解决纽约州的诉讼。据彭博社报道，这些付款将解决有关 KuCoin 未能注册为证券和商品经纪交易商并错误地将自己描述为加密货币交易所的指控。
• 最新的加密货币黑客攻击涉及业界安全领域的顶级品牌之一：硬件钱包制造商 Ledger。彭博社报道称，周四早些时候，这家总部位于巴黎的初创公司的 Ledger Connect Kit 软件遭到入侵，导致数十万美元从用户钱包中流失。

黄金市场

本周黄金期货收于 2,033.00 美元，每盎司上涨 18.50 美元，涨幅 9.2%。以纽约证券交易所 Arca 金矿指数衡量的黄金股本周收高 4.38%。 S&P/TSX 风险指数上涨 1.24%。美国贸易加权美元周五下跌 1.35，但收盘上涨 0.63%。

优势

• 本周表现最好的贵金属是钯金，上涨24.32%。由于英国政府针对俄罗斯金属（而非钯金）实施新制裁，钯金有望创下 2020 年 3 月以来的最大涨幅。在英国发布禁止英国公民和实体购买某些俄罗斯金属的措施后，这种主要用于催化转换器的金属周四飙升12%。钯金今年仍下跌 38%，制造商使用更便宜的铂金作为替代品。
• 在美联储迄今最强烈的迹象表明明年将转向宽松货币政策的市场主导下，金价每周上涨。周三，美国央行官员表示预计明年将降息75个基点，这对无息金属有利，金价飙升2.4%。华尔街一些最大银行的经济学家现在呼吁美联储更早、更快地放松政策。

• Loncor Gold 宣布已签订协议，以 1,350 万加元现金出售 Loncor 的 Makapela 财产。该协议要求以 200 万美元的定金开始，通过一系列分期付款的方式支付销售价格。总计 1150 万美元的进度付款余额将在完成向 Makapela 的所有权转让后支付，预计将在 2024 年 2 月底之前完成。Makapela 是一项非核心资产，现在 Loncor 的融资期限为 2024 年。

弱点

• 本周表现最差的贵金属是黄金，但仍上涨 0.92%。南非一家铂矿的工人在该公司所谓的非法静坐后，在地下近三天后返回地面。该公司表示，在管理层和工会领导层进行讨论后，Wesizwe Platinum 位于约翰内斯堡东北部的 Bakubung 工厂的员工重新露面，但没有详细说明讨论的内容。
• Petra Diamonds 已与感兴趣的各方就可能出售其南非 Koffefontein 矿独家签订了一份不具约束力的条款清单。由于钻石价格和数量正在下降，因此存在价格低于预期的风险。今年迄今为止，Petra Diamonds 的股价下跌略超过 40%。
• 印度抛光石出口额（代表需求）同比下降 13%，而出口量同比下降 7%，这意味着总价格仍环比上涨 2%，但下降了 6% ％ 一年又一年。印度钻石行业上周五结束了自愿暂停毛坯钻石进口，因为出现了稳定的迹象，但需要进一步确认市场状况的改善。

机会

• 根据美国银行的说法，黄金仍然是一种利率交易。因此，一旦美联储宣布决定性结束加息周期（预计在 2024 年第二季度），新买家就会进入市场。如果美联储提前降息，年底金价可能会达到每盎司 2,400 美元，而现货金价可能会达到每盎司 1,980 美元左右。该银行的黄金价格模型考虑了黄金价格、利率和美元的变化，而不是水平。底线：利率和美元很重要，方向的变化比实际水平更重要。因此，美国银行预计，当美联储降息时，金价将迎来下一轮上涨，很可能是在 2024 年。
• 智利铜生产商安托法加斯塔(Antofagasta)宣布入股秘鲁米纳斯布埃纳文图拉公司(Compania de Minas Buenaventura)，此举显然是为了实现业务多元化，远离智利，并增加黄金和白银的投资，该公司股价飙升。秘鲁最大的上市贵金属生产商周五在纽约交易中股价上涨 27%。由智利最富有的家族控制的伦敦上市公司安托法加斯塔表示，它收购了 19% 的股份，并与布埃纳文图拉进行讨论，以制定“合作框架”，包括加入其董事会。董事长让-保罗·卢克西奇 (Jean-Paul Luksic) 在一份声明中表示：“我们的投资证明了我们在布埃纳文图拉的资产组合中看到的巨大潜力。”
• 巴伦 (Barron) 最喜欢的 2024 年 10 只股票中提到了巴里克黄金 (Barrick Gold)。金矿股未能跟上金价上涨的步伐，但 2024 年可能是巴里克发生变化的一年。黄金矿商被认为是黄金的杠杆投​​资者，但巴里克股价今年仅上涨了 3%，而金价则上涨了 10% 以上，至每盎司 2,036 美元。该公司在内华达州和多米尼加共和国等地拥有一些世界上最好的矿山，并且是非洲最大的黄金生产商。它的目标是到本十年末将黄金和铜的产量提高 30%。该公司拥有业界最高效的首席执行官马克·布里斯托 (Mark Bristow) 领导者，他是一位亲力亲为的经理，每年至少访问每个主要矿山 3 次。他还擅长处理与发展中国家东道国的微妙关系。独立分析师基思·特劳纳 (Keith Trauner) 表示：“巴里克可能拥有采矿业中最好的管理、出色的资产负债表、几乎没有净债务以及 2.3% 的股息收益率。”该股目前的交易价格约为明年预计市盈率的 16 倍。

威胁

• 铂族金属 (PGM) 价格一直面临压力，部分原因是钯和铂是汽车催化剂的关键，因此这两种金属严重暴露在内燃机汽车中；在技​​术现状下，钯金是最先受到能源转型影响的商品之一。英美资源集团指出，“（铂族金属）一揽子价格现已牢牢进入成本曲线，行业回报率处于过去 30 年来的最低点。”这些价格持续多久及其对一些生产商的影响还有待观察。
• 尽管金价本周上涨，但周五周末的获利了结削减了本周的涨幅，因为美联储约翰·威廉姆斯表示，三月份降息的讨论还为时过早，削弱了市场已经消化的部分热情。这使得美元当日上涨约 60 个基点，但 10 年期国债收益率仅小幅上涨。目前尚无黄金下一步走向的明确信号。
• 俄罗斯金矿公司 Highland Gold Mining、GV Gold、Trans-Siberian Gold 和 Kamchatka Gold 均受到美国政府制裁。美国在随附的新闻稿中没有给出对矿业公司实施制裁的任何理由，但二月份警告称，任何在俄罗斯金属和采矿业经营的公司或个人都可能受到制裁。