革命将数字化：人工智能和比特币如何改变我们的世界

作者：Frank Holmes，2024 年 4 月 13 日

人工智能 (AI) 和比特币是巴黎区块链周的热门话题，我有幸向热情的观众发表演讲。这场区块链和数字资产活动在举世闻名的卢浮宫博物馆举行，吸引了近 10,000 人参加，比去年增加了 25%，令人印象深刻，因为比特币交易价格接近历史最高水平，人工智能占据了头条新闻。

为了让您了解人工智能在公众意识中有多火爆，尤其是自 2022 年 11 月推出 ChatGPT 以来，请看下面的图表，该图表比较了谷歌对“人工智能”和“比特币”的搜索量。在 ChatGPT 之后，人们对人工智能的好奇心呈抛物线式增长。

我的演讲重点是从复杂自适应系统 (CAS) 理论的角度探讨比特币和人工智能的变革潜力，强调这些新兴技术如何深刻地重塑我们的世界。通过探索 CAS 的一些关键特征（包括去中心化、网络效应和非线性动力学），我试图展示比特币和人工智能如何成为复杂系统的典型例子，而这些系统对我们的生活的影响只会持续增长。

最终，我的目标是让与会者对人工智能和比特币重新产生兴奋和乐观的感觉。我真诚地相信，如果做得好，这些技术可以帮助我们建立一个更具机会性、公平性和可持续性的未来。

智能合约和你的数字来世

一个很好的例子就是智能合约。这些自动执行的应用程序仍处于起步阶段，但有潜力简化复杂的交易，提高效率并降低成本。

连续创业者、哈佛商学院常驻执行官 Doug Levin 阐述了智能合约在石油行业的完美用例。这些合约可以根据不同的市场条件自动包含以不同价格自动发生的不同交易。这可以为石油买家和卖家创造一个更公平、更高效、更透明的市场。

区块链交易的效率已经显而易见。几年前，每个人都惊讶地发现两个匿名比特币钱包之间的 10 亿美元交易在不到一小时内完成，费用仅为 700 美元。与此同时，将资金从纽约银行转移到巴黎银行仍需要长达一周的时间才能完全结算。

展望未来，Lumerin 协议的创建者 Ryan Condron分享了他发人深省的愿景：每个人都拥有自己的个性化人工智能，了解他们的一切，从童年到生命的最后一刻。从理论上讲，即使他们去世后，这个人工智能仍可以根据他们的偏好和人工智能对他们生前经历的深刻理解，继续为他们做出投资决策并部署资本。

有了人工智能，再加上比特币，也许你最终就能把它带在身边了。

人工智能的变革力量

如果你错过了，埃隆·马斯克本周对人工智能做出了一个大胆但可信的预测，他表示，他相信人工智能技术将在明年或最迟 2026 年变得“比最聪明的人更聪明”。我不知道目前最聪明的人是谁，但如果（以及当）这种情况发生时，我们可能需要重新定义“聪明”的含义。

特斯拉首席执行官的预测对于任何关注人工智能的人来说可能并不意外。几个月来，人工智能已经能够通过一系列严格的测试，包括统一律师资格考试 (UBE)。今年 2 月，一个研究小组报告称，最新版本的 ChatGPT 表现出的特征“在统计上与随机人类没有区别”。在那之前，1997 年，IBM 的深蓝击败了世界冠军加里·卡斯帕罗夫。

另一位极具影响力的商业领袖、摩根大通首席执行官杰米·戴蒙 (Jamie Dimon) 本周也对人工智能发表了看法。在致股东的年度信函中，戴蒙推测人工智能有可能“像过去几百年的一些重大技术发明一样具有变革性”，并列举了印刷机和互联网等例子。

即使我不同意他对比特币的负面看法，我完全同意戴蒙的这一点。

全球最大的数字资产对他的业务构成了严峻挑战，不难想象，作为全球最大银行的首席执行官，戴蒙将自己的角色视为中心化金融、法定货币和传统银行体系的保护者。

有趣的是，戴蒙在信中提出了许多重大风险——从创纪录的高政府债务到政治两极分化再到不断升级的全球紧张局势——这些也可能成为持有比特币等不相关资产的理由。

正如一个与比特币相关的 X 账户所说，“杰米戴蒙是一名#Bitcoin 推销员，但他甚至都不知道。”

杰米·戴蒙是一名#Bitcoin推销员，但他甚至不知道这一点。

— 比特币新闻 (@BitcoinNewsCom)

比特币和人工智能时代的乐观主义

从简化复杂交易的智能合约到可以代表我们做出决策的个性化人工智能助手，人工智能的可能性是无穷无尽的。随着比特币提供的额外安全性和去中心化，我们可能正处于金融自由和创新新时代的风口浪尖。

比特币和人工智能周围有很多悲观的言论，但我选择以乐观的态度对待它们，我希望你也选择这样做。

指数摘要

• 本周主要市场指数收跌。道琼斯工业平均指数下跌 2.37%。标准普尔 500 股票指数下跌 1.56%，纳斯达克综合指数下跌 0.45%。罗素 2000 小型股指数本周下跌 2.92%。
• 本周恒生综合指数上涨 0.39%；台湾指数上涨 2.04%，韩国综合指数下跌 1.19%。
• 10年期国债收益率上升11个基点，至4.519%。

航空和航运

优势

• 本周表现最好的航空公司股票是澳航，上涨 5.3%。高盛表示，到 2024 年底，Classic Plus 奖励座位将为澳航旅客提供额外的 2000 万奖励积分。从 7 月开始，旅客可以在从澳大利亚出发的国际航班上预订 Classic Plus 奖励座位，并将在今年年底前在澳航运营的其他国际和国内航班上推出。
• 巴拿马运河的情况有所改善，每天的过境次数增加到 27 次，而且天气预报显示有降雨。然而，Stifel 表示，考虑到去年的极端影响，巴拿马运河管理局预计要到年底才能恢复正常运营。
• 达美航空第一季度业绩本周超出预期。由于非燃油单位成本下降、非运营费用下降以及燃油价格略有下降，达美航空每股收益 0.45 美元，高于市场普遍预期的 0.36 美元。第二季度业绩指引高于 ISI 最近下调的预期，这在很大程度上是由于非燃油单位成本前景改善。

弱点

• 本周表现最差的航空公司股票是 Azul，下跌 -14.2%。波音公司报告称，3 月份共交付了 29 架飞机，2024 年第一季度共交付了 83 架飞机。据 RBC 报道，加上 3 月份的 29 架交付，该公司报告称 737 MAX 交付了 24 架，787 交付了 5 架。
• 加拿大皇家银行认为，温哥华进口量激增，以及赫伯罗特客户通知中提到的铁路车辆短缺，都是造成温哥华交通拥堵的原因。但关键在于，两周前的巡演中，铁路运行良好，因此该集团预计，随着天气好转，温哥华的交通将迅速恢复。
• 去年，英国航空公司在伦敦希思罗机场的航班准点率仅为 60%，因此该公司面临着改善运营绩效的压力。据《金融时报》报道，该航空公司表示，已对希思罗机场的地面运营进行了重大调整，包括新增 350 名员工、升级行李装载机和巴士等设备，以及修改其出了名的不可靠的 IT 系统。

机会

• 随着常旅客计划的不确定性得到解决，澳航的最新消息为股票回购的完成铺平了道路。管理层已承诺在 6 月底前完成 4.48 亿澳元的回购。如果完成，这相当于通常在六个月内完成的回购水平，而回购时间被压缩到两个半月内——高盛认为，这很可能为股价提供重大支撑。
• 据 Freightwaves 报道，UPS 计划再招聘 300 多名飞行员，以应对与 USPS 签订的新合同所带来的空运量预期增长。
• Spirit 宣布已与空客达成协议，将原定于 2025 年第二季度交付的所有已订购飞机推迟到 2026 年第四季度，即 2030-2031 年交付（尽管仍将接受原定于 2025 年第二季度至第三季度交付的两架直接租赁飞机）。Raymond James 估计，这将减少可用座位数。预计此次延期将使 Spirit 的流动性状况改善 3.4 亿美元，同时该公司预计，从 9 月 1 日起，计划让 260 名飞行员休假，以帮助将固定成本结构调整到较低的容量设置。

威胁

• 精神航空在上周提高运力后，又分别将 6 月和 7 月的运力下调了 280 个基点和 320 个基点。美国银行称，削减运力是全系统的，国内航班运力在两个月均下调了约 300 个基点，而拉丁美洲航班运力削减从 4 月开始，并在 7 月之前每个月都不断增加。
• 上周末，Stifel 表示，又有三艘船只在也门遭到袭击。值得庆幸的是，没有一艘船被击中，但由于袭击仍在继续，大多数船只几乎不可能再通过该地区返回。
• 空客公布了 2024 年 3 月的交付和订单情况，其中第一季度交付了 116 架 A320，领先于波音 66 架 737 MAX。RBC 认为，MAX 的月费率跌破 38 美元/月是利空因素，尤其是在美国联邦航空管理局继续审查波音制造流程的情况下。

奢侈品和国际市场

优势

• 本周全球股市普遍下跌，但苹果股价却上涨。该公司正在用自家的 M4 芯片改造整个 Mac 产品线，旨在整合人工智能处理能力。升级后的电脑计划于今年晚些时候和 2025 年初发布。苹果预计将在 6 月 10 日至 14 日举行的全球开发大会上公布其人工智能战略。
• 黄金价格创下历史新高，Costco 也从黄金价格飙升中获益。根据富国银行的报告，该银行的分析师认为，这家仓储零售巨头每月的黄金销售额在 1 亿至 2 亿美元之间。
• 澳门赌场运营商澳博控股是标普全球奢侈品指数中表现最好的股票，过去五天上涨了 12.53%。有报告称，澳门在复活节和清明节期间接待了超过 100 万游客，澳门赌场运营商的股价普遍上涨。

弱点

• 本周中国公布的经济数据较弱。3月份消费者物价指数（CPI）环比下降1%，降幅超过预期，而预期为下降0.5%。同比来看，通胀仅增长0.10%，低于预期的0.4%，较2月份的0.7%大幅放缓。此外，截至周末，中国公布的出口和进口数据均较弱。
• 惠誉将中国的评级展望从“稳定”下调至“负面”，理由是该国公共财政前景面临的风险不断增加。中国可能不得不发行更多债券，而名义增长率下降给管理高杠杆带来更多挑战。
• 菲拉格慕 (Salvatore Ferragamo) 是标普全球奢侈品指数中表现最差的股票，过去五天下跌了 13.9%。巴克莱银行发布了一份针对该公司的警告报告，预计该品牌将继续承受压力，第一季度销售额下降 18%，原因是中国需求疲软。

机会

• 亚洲地区经纪公司里昂证券 (CLSA) 预计 3 月份消费者信心将继续复苏。最新发布的数据显示，低收入者和高收入者以及二三线城市的居民的信心都在增强。对即将到来的五一劳动节假期的分析表明，消费者信心与去年相似，但计划出境游的人更多。
• 摩根士丹利奢侈品研究团队表示，未来一年该行业将稳步增长。该经纪商预测，个人奢侈品市值将从 2023 年的 3620 亿欧元增至 2030 年的 5600 亿欧元。

• 据彭博社报道，古驰于周四任命了一位新的副首席执行官。Stefano Canito 将于 5 月初加入该公司，并将努力实施一项有助于古驰扭亏为盈的战略。由于中国需求疲软，该品牌面临压力。

威胁

• 美国公布3月通胀数据强于预期，同比上涨3.5%，超过预期的3.4%，也超过2月的3.2%。CPI环比持平于0.4%，超过预期的0.3%。在通胀持续的情况下，美联储可能不会降息，美元因此飙升，外币走弱。
• 本周初，彭博社报道称，由于中国疫情后复苏速度弱于预期，奢侈品行业正准备应对销售额下滑。上个月，开云集团已​​经发布了销售预警，预计第一季度销售额将下降 10%。下周，许多奢侈品公司将开始公布季度业绩。路易威登将于 4 月 16 日发布财报，开云集团、普拉达和爱马仕将于下周公布财报。第一季度财报季对奢侈品公司来说可能是一段坎坷的旅程，亏损者和盈利者之间的业绩差异明显。
• 摩根大通公布的第一季度收益超出预期，但周五杰米·戴蒙对全球挑战发表警告后，其股价下跌。在财报电话会议上，戴蒙强调了各种担忧，包括冲突、地缘政治紧张局势、通胀压力和量化紧缩，并将这些因素归咎于银行的警惕。

能源与自然资源

优势

• 本周表现最好的大宗商品是铁矿石，上涨 7.89%，创下两年来最大单周涨幅，原因是市场对中国经济可能已触底的乐观猜测。据彭博社报道，此前中国工厂活动和出口增速超过预期。铜价跃升至 14 个多月以来的最高水平，因为这种工业金属的供应风险不断上升，而全球需求有望复苏。彭博社评论称，伦敦金属交易所的价格上涨。

• 据彭博社报道，由于金属市场忽略了美国货币宽松政策的推迟，而将注意力集中在迫在眉睫的供应风险上，锌价在一年高点附近徘徊。由于炼油厂面临加工金属利润下降的威胁，供应减少，价格在过去两周上涨超过 12%，之后在窄幅区间内交易。
• 由于投资者担心中东地区紧张局势加剧，且能源交易商在欧洲会议上表达了乐观情绪，油价接近五个月高点。据彭博社报道，布伦特原油价格稳定在每桶 90 美元以上。

弱点

• 本周表现最差的大宗商品是糖，下跌 6.85%，原因是巴西本季供应有望更加强劲。产能过剩和激烈竞争导致整个行业利润大幅下降，中国太阳能硅价格跌至三年来的最低点。中国硅业协会的一份声明称，过去一周，多晶硅平均价格下跌了 20%。
• 锂价复苏缓慢，再次提醒我们，为什么近年来锂价大幅上涨之后会遭遇更惊人的崩盘：锂价快速扩张，比以往任何时候都更愿意继续供应锂。彭博社报道称，锂价已触底，但难以大幅反弹，部分原因是矿商、炼油商和汽车制造商仍在努力消化堵塞供应链的大量过剩库存。
• 在全球铜价飙升之际，中国这个最大的铜生产商却遭遇了加工利润的下滑，因此中国正在削减铜冶炼产量。据彭博社报道，现货市场上所谓的加工和精炼费用（即将精矿转化为金属的费用）已跌至接近零的水平，中国冶炼厂正处于关键时刻。

机会

• 在能源领域，由于涨势一直集中在被动资金流上，考虑到指数中最大/最优质的股票领涨，反复出现的问题是涨势何时/是否会扩大，以提升更多的边际和杠杆船。ISI 重新审视了原油与股票之间的关系，并显示出重新挂钩。该集团认为，从现在起，勘探与生产领域中较小市值股票将出现增量上涨。
• 在瑞士日内瓦湖举行的英国《金融时报》大宗商品全球峰会上，石油交易员们表示有信心，石油需求的看涨市场状况将推动油价走高。据彭博社报道，全球最大的独立原油交易商维多集团首席执行官罗素·哈迪指出，该集团预计今年的石油需求增长将达到 190 万桶/日，比被视为行业基准的国际能源署的预测高出 30% 以上。
• “全球石油市场将变得极为紧张，”对冲基金 Citadel 大宗商品主管塞巴斯蒂安·巴拉克 (Sebastian Barrack) 周一在《金融时报》大宗商品全球峰会上表示。“OPEC 肯定已经恢复了控制权。”彭博社指出，几天前油价突破每桶 90 美元时，以色列和伊朗之间的军事紧张局势是直接导火索。但油价上涨的根源更深——全球供应冲击加剧了人们对大宗商品引发的通胀复苏的担忧。

威胁

• 对于 2024 年，ISI 的能源资本支出调查显示，支出基本处于稳定状态，仅上涨 3%。这表明，无论油价涨到多高，资本纪律都将继续存在。
• 埃及计划在未来四个月内购买更多液化天然气，以避免重演去年的长期停电事件。据彭博社报道，埃及天然气控股公司目前计划在 7 月或 8 月期间每月至少进口一批液化天然气。
• 使用煤炭发电仍将是世界面临的气候问题。中国是世界上最大的煤炭生产国和消费国，中国最高经济规划师在本周发布的一份政策文件中表示，中国设定的目标是到 2030 年增加约 3 亿吨的年开采能力作为“应急储备”。据彭博社报道，全球能源监测机构称，中国引领了全球煤电产能的复苏，占去年增量的三分之二左右。

比特币和数字资产

优势

• 在 CoinMarketCap 追踪的加密货币中，本周表现最好的是 Nevrous Network，上涨了 89%。
• 彭博社写道，Brevan Howard Asset Management 的加密货币基金目前是这家对冲基金公司的一个亮点，该公司今年在宏观交易中亏损。知情人士称，管理着约 17 亿美元资产的 BH Digital 今年第一季度的回报率为 34.5%。文章继续写道，自 2022 年 3 月开始交易以来，该基金的总收益已达到近 51%。
• 本周，以太币成为加密货币领域的焦点，创下一个多月以来的最大涨幅。彭博社报道称，此次涨幅与人们对该代币在美国上市 ETF 的前景的猜测有关。

弱点

• 在 CoinMarketCap 追踪的加密货币中，本周表现最差的是 Wormhold，下跌 17%。
• 德意志银行的一项调查显示，消费者对比特币的持久力存在分歧，约三分之一的消费者预计，到今年年底，全球最大的加密货币将跌至 20,000 美元以下。彭博社写道，这将使该代币的当前价格下跌约 50,000 美元，并使其回到 2022 年深度熊市期间的水平。
• 据彭博社报道，加密货币公司 Galaxy Digital Holdings 表示，其先前宣布的通过 Canaccord Genuity 进行的包销融资规模已增至约 1.25 亿美元，随后该公司股价在多伦多交易中下跌了 16%。

机会

• 据彭博社报道，即将推出的电子游戏《Off the Grid》的开发商 Gunzilla Games 宣布与 OpenSea 整合，允许玩家在 NFT 市场上交易游戏内资产。OpenSea 已同意整合该游戏开发商的 GUNZ 区块链，该区块链建立在定制的 Avalanche 子网上。
• 一种旨在复制常见对冲基金交易的加密代币正在吸引价值数十亿美元的代币，并在市场上引起广泛关注。然而，彭博社写道，这个名为 Ethena 的项目也引发了人们对其收益可持续性的质疑。
• 据彭博社报道，Web3 钱包 MetaMask 现在允许用户通过与链上项目 Daylight 的集成来验证他们的空投资格。文章继续说，Daylight API 根据各种社交因素（例如他们是否在允许列表中、是否持有所需代币或是否持有相关代币）为每个用户提供独特的 NFT 推荐。

威胁

• 币安控股的一名高管在尼日利亚被政府拘留了 40 多天，随后被指控逃税和欺诈，目前他已在 5 月审判前被送入监狱。据彭博社报道，法院下令币安财务合规负责人 Tigran Gambaryan 于周一被送往首都阿布贾的 Kuje 惩教所。
• FTX 联合创始人 Sam Bankman-Fried 将对他因犯下数十亿美元欺诈罪而被判处的 25 年监禁提出上诉。这位 32 岁的男子向曼哈顿联邦法院提交了一份上诉通知，正式启动了推翻其定罪和惩罚的程序。
• 据彭博社报道，美国证券交易委员会周三警告 Uniswap，打算对该公司采取执法行动。它是去中心化金融（DeFi）的领先平台，DeFi 是加密货币市场的一个分支，交易者依靠新的计算机协议作为自动做市商来交换各种代币。

国防和网络安全

优势

• 洛克希德马丁公司从美国导弹防御局获得 41 亿美元合同后，其股价成为关注焦点。该合同将利用先进的高超音速威胁管理技术增强指挥和控制、战斗管理和通信系统，主要在其阿拉巴马州和科罗拉多州的工厂开发。
• L3Harris 被选中建造一个由 18 颗卫星组成的导弹预警和防御卫星群，作为美国太空发展局“扩散作战空间架构”的一部分，以补充其早期项目。Mercury Systems 提供这些任务中数据存储和处理所需的关键耐辐射固态数据记录器，体现了其对推进国家安全和航空航天技术的承诺。
• 本周，XAR ETF 中表现最好的股票是 Ducommun Inc.，上涨 12.89%，此前该公司获得了雷神 SPY-6 雷达系统的两项重大合同，总收入超过 5000 万美元。从跟踪航空航天和国防行业的道琼斯指数来看，该行业在过去一年中一直呈积极态势。促成这一趋势的因素可能包括持续的全球冲突以及政府在安全措施方面的支出增加。

弱点

• 2021 年美国撤出阿富汗后，俄罗斯和伊朗最近发生的与 ISIS 阿富汗分支有关的袭击事件加剧了人们对激进组织利用阿富汗作为国际袭击基地的担忧。这促使人们重新重视全球反恐努力。与此同时，尽管塔利班已大大减少了阿富汗境内 ISIS-K 的袭击，但 ISIS-K 不断增长的外部网络和对西方的威胁表明，迫切需要加强合作和采取强有力的安全措施，以防止未来的袭击。
• 俄罗斯对乌克兰五个地区发动了长时间的攻击，向能源设施和地下天然气储存设施部署了42枚导弹和40架无人机，造成重大破坏，并引发邻国波兰的军事反应。
• 本周 XAR ETF 中表现最差的股票是 Hexcel Corporation，下跌 13.17%，此前该公司宣布其首席执行官 Nick Stanage 将由前 Spirit AeroSystems 首席执行官 Tom Gentile 取代。

机会

• AAR 公司开始扩建其俄克拉荷马城工厂，包括一个面积超过 80,000 平方英尺的三舱维护、维修和大修机库。该机库旨在支持所有 737 机型，并加强与阿拉斯加航空的合作伙伴关系，受到主要利益相关者的赞扬，并获得大量州政府资金和地方激励措施的支持。该机库的目标是在 2026 年 1 月投入运营。
• 澳大利亚火箭公司 Gilmour Space 正在准备将其 Eris 火箭于 2024 年 4 月从鲍文轨道航天港发射至轨道。这是澳大利亚自 1971 年以来首次尝试，采用创新的混合动力和 3D 打印发动机，旨在将高达 305 公斤的重量送入近地轨道。
• 2024 年 4 月 8 日，诺斯罗普·格鲁曼公司发布了“蝠鲼”，这是一种新型自主水下航行器，设计用于长时间、有效载荷任务，无需人类后勤支持。这些航行器的灵感来自热带水域蝠鲼的翼状结构。这艘航行器是 DARPA 项目的一部分，旨在为未来的海底作业开发先进技术。

威胁

• 俄罗斯外长谢尔盖·拉夫罗夫访华期间，北京再次承诺与莫斯科进行合作。美国警告称，如果俄罗斯在乌克兰占领新的领土，美国将要求中国承担责任。
• 在加沙地带紧张局势不断升级的背景下，土耳其总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安限制对以色列的出口，以报复以色列的立场。这促使以色列威胁进一步设置贸易壁垒，从而加剧了这两个前盟友之间的紧张关系，并使最近的外交和解努力化为泡影。
• 美国制造的无人机，包括 Skydio 等初创公司制造的无人机，在乌克兰的战斗中大多失败，原因是它们容易受到俄罗斯电子战和 GPS 干扰。尽管美国投入了大量资金，并希望在战场上证明自己的实力，但这也促使人们对其设计进行了重新评估。

黄金市场

本周黄金期货收于 2,362.00 美元，每盎司上涨 16.60 美元，涨幅 0.71%。以纽约证券交易所 Arca 黄金矿业指数衡量的黄金股本周上涨 0.64%。标准普尔/多伦多证券交易所创业板指数上涨 0.58%。美国贸易加权美元飙升 1.66%。

优势

• 本周表现最好的贵金属是铂金，上涨6.68%，其次是钯金，上涨4.82%。中国连续17个^月增持黄金，价格创历史新高，印度也增加了黄金储备。华夏基金表示，“沪深港黄金行业交易所交易开放式指数证券投资基金ETF”的二级市场价格明显高于资产净值，在交易暂停前溢价高达30%。这只黄金股票ETF在前四个交易日上涨了40%。中国投资者正在关注黄金，并希望拥有那些拥有地下黄金并可以货币化的公司。西方投资者应该购买中国所短缺的黄金和金矿。

• K92 Mining 宣布，巴布亚新几内亚 Kainantu 金矿的地下作业在停产 28 天后已恢复。据 Canaccord 称，该公司重申了其 2024 年的运营指导，并表示地下作业的暂停将对第一季度和第二季度的生产产生中等影响。
• Petra Diamonds 宣布，该公司已确定从 2025 财年起采取一系列运营成本节约措施，每年总计 3000 万美元，这也可能导致 Finsch 矿的工厂产量下降。BMO 表示，这是在 2024 财年 7500 万美元的资本支出延期和 1000 万美元的其他成本节约的基础上的。

弱点

• 本周表现最差的贵金属是黄金，但仍上涨了 0.71%。RBC 预计，邓迪贵金属公司发布第一季度生产结果后，股价将出现温和的负面​​反应，该结果略低于其预期和共识。本季度产量下降是由于切洛佩奇的产量和品位低于预期，但阿达特佩的产量增加抵消了这一影响，并重申了全年预期。
• Calibre Mining 公布了第一季度初步生产结果，综合黄金产量为 61.8 万盎司，与普遍预期的 67,000 盎司相比，产量环比下降。Stifel 表示，季度产量约占全年预期的 21.5%，强调了 H2 加权生产年。
• 维多利亚黄金公司下跌 12%，创下 2022 年 10 月以来的最大盘中跌幅，此前该公司表示，第一季度黄金产量同比下降。据该公司周三发布的一份声明称，第一季度黄金产量从去年同期的 37,619 盎司下降约 21% 至 29,580 盎司。

机会

• Ruffer Investment Co. 投资总监 Duncan MacInnes 指出，中国和其他央行在 2022 年和 2023 年的黄金购买总量将超过 1,000 吨（其中大部分是由那些努力摆脱对美元依赖的经济体推动的）。“我认为对黄金真正有利的是，这些黄金将从市场上撤出，永远不会再回来。这显然与 ETF 截然不同，因为 ETF 最终每个人都是黄金的交易者。”上个月，他将黄金和白银的敞口增加到两个投资组合中的约 8%，这两个投资组合合计管理着约 30 亿美元的资金。
• 一个关键因素是各国央行的热情，鼓励了 Quantix Commodities 投资者解决方案主管马修·施瓦布 (Matthew Schwab) 等买家，他管理着 9.33 亿美元的资产。该公司的多头基金自 2022 年以来一直增持黄金，其中黄金的权重约为 30%——而彭博商品指数的权重约为 15%。更大的参与者已经开始进入黄金市场。现在黄金价格创下历史新高，如果形势发生变化，这可能会刺激散户购买。
• 美国银行技术策略师 Paul Ciana 强调了看涨模式的形成和趋势线的突破，这表明白银有望反弹至 2021 年高点 30 美元/盎司以上，赶上黄金，并且还有额外的上涨潜力，可达到 61.8% 的回撤位 35.23 美元/盎司。

威胁

• Equinox Gold 报告称，持续的强降雨导致其位于巴西的 Aurizona 矿场 Piaba 矿坑南壁的两处材料发生位移。据 Scotia 称，此次降雨没有造成人员伤亡，也没有造成设备或基础设施损坏，也没有造成环境破坏。
• Tharisa 在 2024 年第二季度生产了 35.3K 盎司贵金属，低于 BMO 估计的 37.5K 盎司。本季度的产量部分受到工厂小规模停产的影响。
• Westgold 拟收购 Karoro Resources 的交易并未受到市场的欢迎。麦格理分析师将该股股价下调 19%，主要是因为该交易导致流通股数翻倍，导致公司股票稀释。合并后的公司预计未来五年产量将增长 70%，但麦格理指出，两家公司需要展示合并带来的一些协同效应。Westgold 的估值相对于其资产基础较低，因此市场已经低估了它的估值。