经济衰退是商业周期中不可避免的一部分，尽管它很痛苦。自 1948 年以来，美国经历了12 次经济衰退，平均每六年一次。从这个角度来看，一个从 25 岁开始投资的人到退休时可能会经历六到七次经济衰退。
经济衰退（通常定义为持续至少六个月的经济活动收缩）是经济周期中相对正常甚至自然的一部分，因此，制定应对衰退的计划非常重要。您可能无法让您的投资组合免受衰退的影响，但您可以使其具有抗衰退能力。
以下是在经济衰退之前和期间您可以采取的五个步骤，以减轻对您的储蓄的影响，甚至可以利用经济衰退可能带来的机遇。
1. 做好准备
经济衰退通常与熊市（即市场下跌 20% 或以上）同时发生——尽管熊市通常先出现，投资者预计经济将放缓。然而，虽然平均衰退仅持续 11 个月，但市场通常需要两年多的时间才能反弹至熊市前的峰值。
因此，要让您的投资组合更能抵御衰退，您要做的第一件事就是增加现金储备。否则，您可能会在市场下滑时被迫抛售股票，从而锁定损失并削弱投资组合的恢复能力。
对于非退休人员来说，这意味着在一个相对安全、流动性强的账户中留出三到六个月的生活费——比如有利息的支票账户、货币市场储蓄账户、货币市场基金或短期 CD——再加上足够的现金来支付任何即将到来的大笔开支，比如学费。
对于退休人员来说，现金储备应该更多——理想情况下可以覆盖两到四年的开支。大多数退休人员都等不起投资反弹。如果你手头没有足够的现金，在市场低迷时大笔提款可能会严重增加你的长寿风险，或者说你的储蓄会耗尽的风险。
双重底
在经济不景气时从您的储蓄中提取大量资金（尤其是在退休后的头几年发生下降）可能会严重损害您的投资组合的寿命。
来源：嘉信金融研究中心。
此假设示例仅用于说明目的。假设两位投资者的起始余额均为 100 万美元，初始提款额为 50,000 美元，并且每年增加 2% 的提款额以应对通货膨胀。投资者 1 的投资组合假设前两年的回报率为负 15%，第三年至第 19 年的回报率为 6%。投资者 2 的投资组合假设前八年的回报率为 6%，第九年和第十年的回报率为负 15%，第 11 年至第 19 年的回报率为 6%。这些情景不反映费用、费用或税金。
2. 坚持下去
如果情况变得艰难，你想放弃市场，不要这么做。知情人士将投资描述为一场马拉松，而不是短跑，这是有原因的。
事实上，试图把握市场时机可能会让你损失惨重。市场上最好的一些日子往往紧随最糟糕的日子之后。例如，在市场下跌 20% 或以上后，仅仅一个月就将你的投资组合转换为现金，一年后你的回报就会减少近一半。
只要你有足够的时间和金钱（无论是工资、退休收入还是现金储备），坚持下去很重要，这样你就可以从最终的复苏中受益。
尽管如此，作为定期投资组合维护的一部分，出售一些投资并购买其他投资通常是明智之举。削减那些变得超重的投资并将这些资金重新投资于变得不足的资产，有助于您维持目标资产配置，并利用低迷市场通常提供的相对低价。
3. 加倍下注
当市场下跌时，人们很自然地想等到市场复苏再投入更多资金，但如果你能负担得起，你实际上应该做相反的事情。正如著名投资者沃伦·巴菲特曾经说过的：坏消息是投资者最好的朋友。它让你以折扣价购买美国未来的一部分。
不过，仍有几点需要注意：
- 不要用应急资金进行新投资。您可能会因为特别诱人的机会而动用这笔资金，但它们被称为应急资金是有原因的。
- 不要囤积现金以期获得便宜货。你的资金越早进入市场，就能越早从复利效应中获益，然而我们知道，试图确定最佳进入时间是非常困难的。
- 不要动用你即将需要的资金。市场和你的多元化投资组合的平均大幅下滑可能会持续数年。确保你有足够的时间来承受任何损失，或者将你的现金存入稳定的资产中，例如有利息的储蓄或支票账户、货币市场基金或 CD——尤其是如果你预计短期内会有大笔支出或购买。
4. 考虑战术调整
除了以折扣价购买股票外，经济低迷还提供了对投资组合进行战略调整的机会。战术调整应该是改进，而不是彻底改变。一个经验法则是，资产配置偏离目标值不得超过 5 个百分点。
具体来说，您可以考虑：
- 优质股票：当经济衰退来袭且投资者转向拥有充足财务缓冲的企业时，负债低、盈利为正、现金流强劲、波动性低的公司往往会表现出色。
- 波动性较低的行业：防御性行业（包括消费必需品、医疗保健和公用事业）的波动性往往低于大盘，因此在收益为负时有更大的潜力表现出色。
- 基本面指数基金：这些指数基金根据调整后收入、股息收益率和收益等基本面因素对持股进行加权，因此，与市值加权指数基金相比，它们更注重价值。
- 长期债券：当利率上升时，考虑将长期固定收益配置转向长期债券。一旦经济状况恶化，美联储通常会降息，因此您需要在利率下跌之前锁定今天的较高票息。
嘉信理财客户可以登录他们的账户来使用我们的研究工具：
- 对于优质股票：使用股票筛选器并选择以下一项或多项：
- 对于低负债：在财务实力下，选择债务权益比 (MRQ)，然后选择 <1。
- 对于正收益：在估值下，选择市盈率 (TTM)，然后选择 <10 和 10–20。
- 对于强劲的现金流：在财务实力下拉菜单下，选择每股现金流（TTM），然后选择 10–15、15–20 和 >20。
- 对于低波动性：在分析师评级下，选择 SER 波动性展望，然后选择低。
- 对于波动性较低的行业：使用股票筛选器，在基本下选择行业和产业。
- 对于基本指数基金：
- 使用ETF 筛选器研究基本交易所交易基金。在投资组合下，选择权重方案下拉菜单，然后选择基本面。
- 使用基金筛选器研究基本共同基金。在基本信息下，然后选择搜索条件，选择基金名称并在搜索字段中输入“基本”。
- 对于较长期限的债券：使用债券和固定收益工具在到期日/收益率下选择到期日范围。
5. 伸出援手
虽然您可以采取很多措施来提高投资组合的抗衰退能力，但您可能认为自己没有足够的专业知识或时间来有效地做到这一点，或者您可能只是想在应对当前的市场状况之前听取第二意见。
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