公募基金的一季报出来了，应了那句老话，唯一的不变就是变化，我们要做的只有拥抱变化。
敢于调仓的基金经理业绩都不会太差？
如果说去年是结构化行情的极致演绎，那么今年最大的结构化就是变化，唯有变化是不变的。去年靠着能源煤炭登顶的基金经理，今年早就不见了踪影，虽说前几个月似乎还有人采访新科状元，今年的配置方向。「依然还看好能源方向。。。」，结果不言而喻，脸都被打肿了。
如果说今年到现在为止的行情，就是个反复横跳的行情。赚钱蔡总，不赚钱蔡狗的蔡经理，在今年强势回归，一季报出来后，前十大重仓股票换了八只。相比较这个力度来说，弗里曼还是保守了。
20230301的前十大持仓
20221231的前十大持仓
由以上持仓分析可知，除了中微公司、沪硅产业以外，其余的八只全换了。从重仓半导体，到重仓了人工智能。
数据是滞后的，有的时候也是会骗人的。按照今年的变化幅度，人工智能在四月份又进行了分化，算法、算力、内容三个分支，算法已经开始掉队了，或者说A股还没有真正的大模型标的。
实时估值数据上蹿下跳，基民晕头转向
在四月份，很多主动管理型基金的估值简直是上蹿下跳，而这不是行情带来的结果，而是由于基金经理在悄悄的调仓。
你也许见过，你持有的基金或者关注的基金实时估值，本来以为大跌要加仓，结果买了之后当天却涨了。精心设计的网格策略失效了，逢低布局的节奏打乱了。原因都是来自于实时估值在这个月，已经找不到北了。由于频繁的调仓，超高的换手率，让估值系统很难反应过来，所以对于一般的投资者来说，有点摸不着头。
借用一下数据宝的数据，大家可以看一下今年估值误差的上升情况
历年换手率与收益关系
是不是要提高换手率，或者说缩短组合再平衡的周期，与市场的一个判断有关系，就是今年的主线是不是很明显。弗里曼对于今年的判断目前来说偏向没有什么风格，也许快进快出才能有好的收成。不过今年的变化很快，现在呈现的结果，下月也许就不一定了。
在高换手率下，现在人工智能这么火爆，量化基金真的迎来了丰收年？
如果依据基金经理是不是采信数据作为依据来判断，那么大家都会看。但是究竟是相信数据多一些，还是相信主观多一些，这个不一而足。
在这种快进快出的行情里，模型、数据的作用无疑是提升了，有的时候变化都来不及用语言和我们所学的知识体系来解释。
没有风格也是一种风格，没有感情的杀手，这些都是对于量化基金的评价。今年我们每个人都要抛去执念，拥抱变化，方能与时俱进。
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