债券交易员再次加大对降息的押注——即使美联储的反对也未能动摇他们的信念。
政策制定者周三将利率维持在二十多年来的最高水平，并下调了对年底前仅降息四分之一个百分点的预测，约为市场预期降息幅度的一半。在会后的新闻发布会上，杰罗姆·鲍威尔重申，央行并不急于改变政策方向，而是在等待更多证据表明其抗击通胀的行动正在朝着正确的方向发展。
但上午的消费者价格指数报告已经传递出交易员们所期待的信息，即引发债券市场的反弹，因为报告显示，衡量通胀的一项关键指标降温至三年多来的最低水平。
周四早盘，生产者价格指数进一步证明通胀下降，且每周失业救济申请数量超过预期，股市延续涨势。10 年期美国国债收益率下跌 5 个基点至 4.26%，交易员加大对美联储今年将降息半个百分点的押注，认为鲍威尔的鹰派言论只是美联储不想被束缚的信号。
“鲍威尔显然希望保留选择性，”Citadel Securities 全球利率交易主管 Michael de Pass 表示。“鲍威尔希望表现得更加公平，并确保在通胀数据低于预期后不会煽风点火。”
当然，近年来，市场曾多次抢先行动，预计美联储即将改变政策方向，但当美联储坚持其政策方向时，却遭遇了另一次痛苦的调整。
不过，政策制定者已经明确表示，一旦他们确信通胀率将轻松回落至 2% 的目标，他们就准备开始降低利率。
物价上涨速度仍高于这一水平，鲍威尔表示，这证明美联储采取限制性政策立场是合理的。但他也表示，就业市场不再过热——已回落至疫情前的状态——并强调美联储正在关注经济放缓带来的下行风险。
他说：“我们看到了我们希望看到的现象，即需求逐渐降温。”
他说，最终利率需要下降以继续支撑经济，但目前还没有必要这么做。“我们必须看看数据会给我们指明方向，”他说。
彭博策略师怎么说……
“CPI 远低于预期，促使投机者疯狂购买资产，原因可以理解，因为关键指标的意外性和方向都发生了突然转变。然而，从表面上看，点阵图和经济预测相当鹰派，通胀预测上升，2024 年联邦基金中值稳固地维持在 5.125%。即使从表面上看，点阵图的鹰派性（就反应函数而言）可能不如前几张图强硬。如果通胀轨迹持续下滑，再加上另一次鸽派倾向的前景，CPI 的反应看起来是正确的。”
— 策略师 Cameron Crise。
交易员们认为，消费者物价指数数据是一个令人鼓舞的迹象，他们年初曾被一系列强于预期的数据所困扰，而周五就业增长激增后债券市场也遭遇了抛售。
周三的报告显示，核心通胀率（不包括波动较大的食品和能源价格）较上年同期上涨 3.4%，为 2021 年 4 月以来的最低涨幅。这促使期货交易员预计首次降息最早可能在 9 月份进行。
东京 Asset Management One Co. 固定收益经理 Akira Takei 表示：“我的感觉是，一旦就业市场出现快速恶化，美联储就会迅速转变政策。” Takei 持有 5 至 10 年期美国国债的增持仓位，他表示：“我认为市场还没有消化这种风险。”
在官员们预计今年仅会降息一次后，涨幅基本保持，不过2025年前景展望中又增加了一次降息。
鲍威尔似乎认可了市场的怀疑态度，他淡化了利率预测的重要性，称实际路径将取决于未来的经济数据。他表示，5 月份的通胀数据“令人欣喜”，官员们“希望出现更多这样的数据”。
三菱日联金融集团美国宏观战略主管乔治·贡萨尔维斯表示：“鲍威尔的立场更加鹰派。这只是试图将焦点从首次降息的时间上转移开。
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