《 大卖空》 的主演迈克尔·伯里，名气过于出名，反而害了自己。
他的 Scion 资产管理决定撤回外部资金的消息引发了关于他动机以及 AI 驱动的股价上涨是否走得太远的讨论。近日，这位自称价值投资者的投资者对人工智能投资热潮持悲观态度，称超大规模企业在膨胀其盈利。
据美国证券交易委员会文件，正如他所言，第三季度 Scion 购买了针对芯片设计商英伟达公司和数据分析公司 Palantir Technologies Inc.的看跌期权——这些期权押注价格下跌。这次披露成为我们最后一次窥见他的作品集。
这位基金经理以2008年对美国房地产市场的巨大成功押注闻名，并被迈克尔·刘易斯的畅销书和一部大片载入史册，他已经建立了如同狂热粉丝的追随者。但在称他为能预见市场顶点的先知之前，值得看看他近期的业绩，以判断他言论的合理性。自全球金融危机以来，他还有哪些伟大的呼吁？
伯里最突出的押注是中国大型科技公司，早在 2019 年就进进出纽约上市的阿里集团控股有限公司、JD.com 公司和百度公司。2022 年底中国走出疫情后，他买下了这些电商公司的股份，并在期待已久的 V 型消费反弹未能实现后，在两个季度内清算，几个月后又重新回归。
对于价值投资者来说，这是一个明智的逆向投注。到2023年，随着政府严厉的监管打压，外国人大多已逃离中国资产，使伯里成为一个以群体行为闻名的社区中罕见的孤独者。他的投资也极其低廉，阿里巴巴的交易价格低至市盈率的10倍。
然而，不太合理的是，伯里没有坚持他的决定。今年第一季度，当他人还在思考 DeepSeek 突破和中国 AI 潜力时，他清仓了阿里巴巴的所有职位。因此，Scion 未能利用股价上涨及随之而来的评级调整。今年股价上涨超过 80%，公司廉价且优秀的 AI 模型令人惊艳。
因此，伯里混乱的中国贸易问题引发了他识别错误定价能力的质疑。他在最受关注的赌注中表现出缺乏信心，把科技公司当作宏观作，甚至在人工智能主题还处于第一局时，却在错误的时间退出。泡沫估值并非问题——任何能看到 DeepSeek 对中国叙事的变革的人都不会被推销。
随着 AI 热潮的分歧，人们自然而然地寻找自己最熟悉的传奇投资者寻求指导。毫无疑问，伯里对次贷市场的先见之明为他赢得了财富和声誉。但仅凭这笔惊人的交易，并不能让他成为能预知未来的预言者。听他的话，但你自己做功课。
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