大佬的空仓和雪球

最近一则新闻吸引了弗里曼的关注,这个就是私募大佬,《时间的玫瑰》作者但斌的一个回应声明。

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有人发现,近一段时间以来但斌东方港湾的私募产品里A股港股的产品净值几乎波动为0,所以就猜测他是空仓。

但斌作为草根出身的投资人,从人品气场来说,还是比较不错的,也喜欢与投资者交流。收益好了,谦虚的吹吹不过分的牛逼;收益差了,也能坦然的认错纠偏。这一点不像有的投资人,收益不好,就会跟持有人对骂,气度差了点。

2022年3月30日,股市大涨,不知道刚认了错,确认空仓的但斌总是不是又要踩错点了,就像2018年的白酒一样,那一次幸好后来又买回来了也算没有错过整个行情。

说说弗里曼的想法吧,

1、这两年的A股和港股确实不好,从操作上来说就很难,很多重量级的投资人都丈二和尚摸不着头脑,所幸就空仓,或者转去玩别的市场了。希望这种过山车的行情,以后不要再有了,确实是伤根本。好消息是随着金融稳定措施的陆续出台,比如9月份会建立金融稳定基金,在弗里曼看来,这就是中国版的「暴跌保护队」了。其实回过头看看过去的两年,为什么在市场跌跌不休的时候监管还是泰然自若?也许多年之后很多人会醒悟过来,这两年是释放稳定器的两年。具体说就是,如果要摆脱之前动不动就大跌一次的恶性循环,那么就需要一个系统化的工程+一次深跌来完成稳定器的构建。

2、很多人说A股赚钱很难,巴菲特来了A股,估计股神也变成韭菜了。有的时候想想也不无道理,在A股私募都是各领风骚三五年,公募的频率更快,金牛奖的得主往往第二年吊车尾。YYDS也不是没有,只不过后来都进去了。所以从这个角度来说,在中国的投资者,投资A股的投资者需要审时度势,同时也要放平心态,有的时候市场不给你,要也没用。

3、但斌暂时在A股、港股偃旗息鼓,但是上帝在给你关上门的时候,往往会给你开一扇窗。但斌总的这扇窗户就是雪球美股雪球期权,写在他声明的备注里。一个声明,往往是「but」或者「P.S」后面的东西比较重要。

那什么是雪球期权?

雪球期权是自动赎回型结构化产品的一种,既有障碍期权部分,又有票息收入,障碍期权部分设置有敲入、敲出价格。投资者购买雪球结构本质类似卖出看跌期权、并获取期权费,标的可挂钩指数、个股、商品等,是一种高风险的投资产品。

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至于雪球产品的优劣好坏,前世今生,等有机会我们新开一篇文章来展开,限于篇幅今天就先不展开了。

那但斌为啥不做A股港股的雪球产品,为啥去做美股的呢?

从回应中来看,

从2021年2月始至2022年2月,整整一年我们的A股与港股投资做的非常不好,我常常自责也经常反思、思考——投资理念交织社会环境的变化该如何进行投资取舍……

我是一个普通投资人,有幸和中国资本市场共同成长……但一路走来遇到过很多挑战,我希望能克服成长路上的困难,像过往一样,迎来更美好的未来!

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颇有一些惹不起躲得起的味道,希望暂时的离开是为了更好的回来吧。雪球期权类产品对于发行公司来说,要想赚钱,需要对标的的走势、波动率、相关性有比较精准的判断,也许是但斌总觉得美股比A股要容易些吧。

大佬的空仓和雪球,大佬的一扇门和一扇窗。

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