作者：Matthew Boesler，2024 年 1 月 24 日
在最近的零售销售报告发布后，关注美国经济的预测者发现自己处于一个熟悉的境地：上调了对 GDP 的预测。
美国经济分析局周四公布的国内生产总值季度数据预计将显示，在家庭支出增长 2.5% 的推动下，2023 年最后三个月经济将以 2% 的年增长率增长。
这比大多数经济学家在本季度开始时预期的增长和支出都要强劲，而且在过去一年中出现的一系列上行惊喜打破了人们对经济衰退的普遍预测。现在，随着通胀迅速回落，许多人认为美国消费者也有潜力在 2024 年继续支撑经济。
“通货膨胀正在相对较快地放缓。劳动力市场正在放缓，但放缓的速度没有那么快。其净效应将继续增加实际收入，”文艺复兴宏观研究公司经济学主管尼尔·杜塔表示。 “这不是经济全速运转，而是经济充分运转。”
又一年的稳健增长可能会巩固美联储官员所寻求的难以捉摸的“软着陆”，即他们的政策行动使通胀率回到央行 2% 的目标，而不会引发经济衰退。
2023 年初，大多数分析师认为这种结果不太可能出现。但近几个月通胀的迅速回落改变了这种说法。从某些指标来看，它已经接近美联储的目标，杜塔等经济学家认为，价格压力的缓和“有效地为消费者减税”，进入新的一年。
对家庭情绪的调查表明，它已经产生了影响，世界大型企业联合会和密歇根大学的数据在去年年底均有所改善。密歇根州的最新数据显示，1月初信心继续增强，飙升至2021年中期以来的最高水平。
即使经济没有从商业投资、住房建设或外贸等其他增长来源获得太多帮助，这种萌芽的乐观情绪也可以让经济走上进一步扩张的轨道。他们可能不会。疲软的海外需求应该会限制制造业产出，而较低的利率可能只会对房地产市场产生有限的提振。
虽然较低的通胀率开始显现成效，但劳动力市场的持续走强也将成为 2024 年以消费者为中心的前景的重要组成部分。每周申请失业保险的人数仍然较低，表明企业正在留住员工。然而，招聘速度一直在放缓。
“这是一个价值数万亿美元的问题：工资单会发生什么变化？你读到很多报道称招聘率正在下降，找工作也越来越难，但工作岗位仍然存在，”法国巴黎银行高级美国经济学家叶莲娜·舒利亚蒂耶娃(Yelena Shulyatyeva)表示。
彭博社经济学是怎么说的……
“我们的预测意味着 2023 年全年 GDP 将快速增长 2.7%，高于 2022 年的 0.7%。但我们认为，鉴于劳动力市场快速降温以及对信贷可用性和可持续性的担忧，今年上半年增长将大幅放缓消费者的需求。”
— Anna Wong、Stuart Paul、Eliza Winger 和 Estelle Ou
通胀回落和就业市场逐渐疲软相结合，投资者押注美联储最早将于 3 月份开始降息，预计全年降息幅度约为 1.4 个百分点。
较低的借贷成本应会支持住宅投资。去年第三季度，房屋建筑对GDP的贡献终于在连续九个季度下降之后。不过，合众银行首席经济学家贝丝·安·博维诺表示，风险在于经济适用房的缺乏将削弱任何提振的效果。
“由于房地产市场非常紧张，价格并没有真正大幅下降，这将人们挤出市场，”博维诺说。
挥之不去的担忧
企业投资也可能保持低迷。由于外国经济增长疲弱、11 月选举前的不确定性以及国内需求可持续性的问题，企业面临着一系列担忧。
即便如此，最新财报季的初步迹象表明消费者仍保持弹性。家用产品巨头宝洁公司首席财务官安德烈·舒尔滕(Andre Schulten)周二在该公司公布财报后对分析师表示，“美国市场仍然非常稳健，继续给人留下深刻印象。”
瑞穗证券美国公司首席美国经济学家史蒂文·里奇乌托表示，家庭和政府的综合支出应会继续抵消低迷的投资数据。
“消费者继续支出足够的资金，只有少量的政府支出，库存积累很少，来自贸易的推动很少，住宅或商业房地产没有正负，企业没有实际的设备投资支出，”里基乌托说。
“这取决于消费者和政府。两者相加，平均可以为你带来 2% 的增长。
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