货币政策

PIMCO 的全球顾问委员会讨论影响全球长期前景的经济和地缘政治因素。 太平洋投资管理公司全球顾问委员会的成员由世界知名的宏观经济思想家和前政策制定者组成，最近参加了太平洋投资管理公司年度世俗论坛的讨论，讨论了可能在五年内塑造全球经济的关键因素。董事会的见解为太平洋投资管理公司的投资流程提供了宝贵的意见，他们提出的观点有助于为最新的长期展望“余震经济”提供信…

就像塞缪尔·贝克特笔下的主角戈多一样，我们仍在等待几乎肯定会发生的美国经济衰退。这种情况可能会发生，但明智的做法是理解为什么预测者的预测如此严重错误。 随着美联储将利率提高到5%以上，许多人长期以来一直预测经济会出现衰退。做出预测的原因包括收益率曲线（10年期国债收益率减去1个月期国债收益率）在2022年11月转为负值，以及7月份领先经济指标指数连续第16个…

美联储的下一次利率变动及其“长期走高”的政策口号是基于高且粘性的通胀。通胀已从峰值大幅回落，但不足以动摇美联储正式暂停加息，当然也不足以开始降息。正如美联储提醒我们的那样，降息取决于实现 2% 的通胀目标。虽然没有明确说明，但经济活动大幅放缓或地区银行业问题再次出现也将促使美联储采取行动。 如果我告诉你 CPI 现在实际上是 2%，你会怎么想？美联储的政策立…

2020年，各国央行在直接市场干预的道路上迈出了巨大的一步。所有发达市场央行都在量化宽松（QE）计划中增加了直接购买公司债券的内容。截至2020年12月31日，欧洲央行（ECB）和美联储各自的资产负债表上持有2500亿欧元和460亿欧元的公司债券。 尽管这些资产不像政府债务总额那么庞大，但美联储进行货币政策干预的方式相当新颖。它购买了美国公司债券交易所交易基…

第二季度美国经济以 2.4% 的年增长率增长，超出了市场普遍预期，并进一步推动 2023 年经济衰退的叙述。但那些倾向于看跌观点的人在中期内仍然有一个追求的角度：也许经济太好了，美联储将不得不将利率提高到当前 22 年来的高点之上，这实际上会更加严重地踩刹车，让我们注定要失败。到一个丑陋的2024年。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔似乎至少对这种情况感到有趣（但也…

金融市场正在经历一场巨变，标志着央行长期宽松货币政策的结束，超低利率短期内回归的希望渺茫，传奇投资人 霍华德.马克思（Howard Marks）在与 玛格丽特“玛格”富兰克林（CFA 协会总裁兼首席执行官），在上个月的资产和风险分配会议上。 马克斯认为，这代表着金融市场新时代的开始，这将迫使许多投资者重新思考他们如何进行投资，使用不同的风险/回报假设，并适应…

因子是资产类别回报的主要市场驱动力。在股票领域，只有一组有限的奖励因子得到学术共识的支持：价值、规模、动量、低波动性、高盈利能力和低投资。这些因子补偿了投资者在经济不景气时造成的额外风险敞口。因此，因子策略对投资者很有吸引力，因为除了市场风险之外，它们还提供回报风险因子的敞口，并且与市值加权基准相比，它们可以成为长期风险调整后表现优异的来源。 2022 年对…

最近的美股，随着圣诞的行情又开创了一轮新高，尤其是科技股、纳斯达克指数都创了新高。 我们的中概股指数在2021年以来，已经回撤40%左右，很多的买基金的小伙伴现在是想进没钱进，想出不忍心割。从市值来看，苹果的市值大概为6个腾讯，差别真的有这么大吗？腾讯可是中国互联网的半壁江山啊。 为什么会出现如此大的反差呢？以至于很多的投资大咖都折戟沉沙，很多的预测都大跌眼…