按时间归档：2023年

摩根士丹利(Morgan Stanley)的迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)表示，尽管英伟达公司(Nvidia Corp.)发布了丰厚的报告，显示今年的涨势已“耗尽”，并预示着未来还会有更多跌幅，但美国股市周四仍下跌。 这位看跌策略师最近承认自己对 2023 年的前景过于悲观，他表示，更广泛的市场对这家美国芯片制造商井喷预测的反应是市场见顶的完…

买房是一个重要的里程碑。因此，决定如何支付费用也将产生重要的长期影响。如果您可以用现金购买房屋，则可以避免不必要的债务。但是，申请抵押贷款也可以释放您的现金来投资其他事物。让我们看一下以现金买房与抵押贷款买房的优缺点。   支付房屋费用时要考虑什么 使用现金买房或申请抵押贷款之间有很多区别。以下是一些可以帮助您做出决定的优点和缺点： 全现金优惠的好处 用现金…

这一部分介绍如何靠自己编写Julia程序进行定制化的统计计算。从自己编写程序作统计计算的角度简单介绍Julia中与统计计算编程有关的功能，如向量、矩阵计算，最优化，随机模拟，并行计算等。 Julia比较适合用作数值计算，编程既有Python、R、Matlab这样的语言的简洁，又有C++这样的编译语言的运行效率。统计数据分析、作图需要用到许多复杂的算法，有些算…

科学家们希望人工智能对他们撒谎。 Anthropic 的研究科学家 Evan Hubinger 在旧金山市中心办公室的会议室里向这家人工智能初创公司的“协调”团队成员描述了该项目的目标。协调意味着确保像 Anthropic 这样的公司制造的人工智能系统实际上能够按照人类的要求进行操作，而正确地做到这一点是当今人工智能研究人员面临的最重要的挑战之一。 Hubi…

机构投资者在应对日益严峻的经济环境、增加对私人资产和另类资产的配置、并试图领先于不断提高的 ESG 要求等过程中，面临着越来越复杂的数据管理问题，仅举几例。此外，数据自动化标准和功能继续快速发展。我们与Northern Trust 美洲资产所有者主管 Melanie Pickett 进行了交谈，了解为什么投资者必须拥有有效、灵活和全面的数据管理解决方案，这些…

多户型房地产投资作为稳定收入和资本增值的明智途径越来越受到关注。这种形式的投资涉及购买拥有独立单元的房产，每个单元都可以出租给租户。投资多户型房产有几个显着的原因，包括投资组合增长、被动收入机会、众多的融资选择、对住房的高需求和各种成本效率。财务顾问可以帮助您确定房地产是否适合您的资产类别。 投资多户房地产意味着什么 多户型房地产投资涉及购买和管理具有多个单…

经济一直在向前发展，无视利率上升和经济衰退的持续呼声。这要归功于“我们人民”，即美国公民。山姆大叔在疫情期间为我们提供了数万亿美元的刺激措施以刺激消费。 理解经济为何表现如此出色并不难。大规模刺激拉动消费。艰巨的任务是预测刺激措施和其他形式的金融救助的残余将如何继续加强个人消费并促进经济活动。 个人消费增速出现疲软迹象。鉴于消费者始终占经济活动的三分之二以上…

这一部分介绍一些机器学习（统计学习）方法。 参考： McNicholas and Tait(2019) Data Science Using Julia, CRC Press. Jose Storopoli, Rik Huijzer, Lazaro Alonso(2022) Julia Data Science. https://cn.julialang.o…

在理想情况下，固定指数年金 (FIA) 所依据的一组指数将在产品的整个生命周期内保持不变。顾问将进行研究、提出建议，并继续跟踪同一组指数。 然而，实际上，运营商有时会以“运力问题”为由，从进一步投资中撤回指数。这可能会导致顾问感到沮丧和痛苦，并引发投资者的疑问，特别是当他们付出巨大努力来理解一个一直带来良好回报的指数时。 顾问如何向客户解释，虽然看起来令人恼…

美联储的下一次利率变动及其“长期走高”的政策口号是基于高且粘性的通胀。通胀已从峰值大幅回落，但不足以动摇美联储正式暂停加息，当然也不足以开始降息。正如美联储提醒我们的那样，降息取决于实现 2% 的通胀目标。虽然没有明确说明，但经济活动大幅放缓或地区银行业问题再次出现也将促使美联储采取行动。 如果我告诉你 CPI 现在实际上是 2%，你会怎么想？美联储的政策立…

自动驾驶出租车正在旧金山和凤凰城运送乘客，他们可能很快就会来到您附近的街道。 通用汽车旗下的 Cruise 和 Alphabet 旗下的 Waymo 这两家领先的机器人出租车公司正在将商业服务扩展到全国各地的城市，包括奥斯汀、洛杉矶、迈阿密和纽约市。他们正在快速扩张，第三家公司，亚马逊旗下的 Zoox，正在迎头赶上。 8 月 10 日，加州公用事业委员会允许…

如今，大多数大型主动基金管理公司都拥有基本面和量化投资团队。从历史上看，这两个群体一直处于不同的孤岛，并且有充分的理由：他们对投资流程有不同的方法，并且使用不同的日常语言。 分歧的根源在于各自的教育基础。基本面投资者研究经济学并学习自下而上的投资过程，旨在确定单一股票的未来价值。量化分析师学习数学和工程学，并从大量市场数据开始，采用自上而下的方法进行投资决策…

这一部分介绍描述统计、估计、置信区间、假设检验和一些模型。 参考： McNicholas and Tait(2019) Data Science Using Julia, CRC Press. Jose Storopoli, Rik Huijzer, Lazaro Alonso(2022) Julia Data Science. https://cn.jul…

监管扫荡可能正是该行业最终合法化所需要的。 兵临城下。 这就是当今加密货币行业内部的感受，美国当局对众多参与者提出起诉、诉讼、罚款，并下令关闭各种产品。甚至稳定币这种由美元支持的相对简单的资产也成为了目标。 一年来，加密货币市场价值损失了约三分之二，FTX 的失败也粉碎了投资者的信任，此次打击令整个行业陷入混乱。然而，如果该行业要放弃技术革命的宏伟梦想并成为…

上周美国政府债券市场的大幅波动让人们想知道这不仅对股票等其他金融资产的前景产生影响，而且对经济和政策也产生影响。以下是我的主要收获及其后果： 上周的波动性与 2022 年和今年早些时候的波动性不同，因为它不是由收益率曲线的政策敏感短端（例如两年期国债）驱动的，而是由较长期债券驱动的。10年期国债收益率从3.92%飙升至4.19%，周五回升至4.03%，30年…

应对经济困难确实就像走钢丝一样。但好消息是：了解忍耐等工具可以为您提供安全网。忍耐就像一个暂停按钮，允许您暂时停止或减少某些债务支付，直到您重新站起来。 理解忍耐 宽容使借款人在面临财务挑战时能够推迟甚至减少贷款付款。抵押贷款和学生贷款是常见的宽恕领域。 宽容不是宽恕——而是战略性暂停或暂时减少付款。重要的是要记住，错过的付款并没有消除，而是推迟了。利息可能…

上市公司都去哪儿了？随着越来越多的公司选择保持私有化，投资者出现了新的机会。 这是过去三十年一直在发生的一个重要趋势：自 20 世纪 90 年代末以来，美国上市公司的数量减少了近一半。在1996年达到峰值超过8,000家公司之后，在美国主要证券交易所交易的国内上市公司数量已下降至4,572家。1 是什么推动了下降？上市公司之间的兼并和收购以及一波破产潮都起到…

这一部分介绍用Julia的Makie包作图方法。 参考： Jose Storopoli, Rik Huijzer, Lazaro Alonso(2022) Julia Data Science. https://cn.julialang.org/JuliaDataScience/ Makie: https://makie.juliaplots.org/sta…

2020年，各国央行在直接市场干预的道路上迈出了巨大的一步。所有发达市场央行都在量化宽松（QE）计划中增加了直接购买公司债券的内容。截至2020年12月31日，欧洲央行（ECB）和美联储各自的资产负债表上持有2500亿欧元和460亿欧元的公司债券。 尽管这些资产不像政府债务总额那么庞大，但美联储进行货币政策干预的方式相当新颖。它购买了美国公司债券交易所交易基…

有读者问： 我今年 38 岁了，成年后的大部分时间我都没有赚到多少钱。我赚的钱只够维持生计，没有什么可以投资的。几年前一切都变了。在大约 4 年内，我的年收入从 3.5 万美元增加到了 14 万美元左右。起初我花光了一切，但在过去的两年里我开始做相反的事情。我保存一切。我每月的开支（包括抵押贷款）不到 1,000 美元。我的税后储蓄率约为 80-90%。在过…

介绍 多元化、降低费用、避免活跃交易并保持简单。 遵循上述框架，大多数投资者都会受益匪浅。虽然推荐很容易，但实施起来却相当困难。 例如，投资者在2021年如何进行多元化投资？过去 40 年来，简单的股票和债券投资组合取得了惊人的成绩，产生了有吸引力的风险调整回报。除了这两种资产类别之外，不需要太多东西。但随着债券收益率下降，固定收益工具已经失去了大部分光彩。…

总费用率或 TER 包括与管理和运营投资基金相关的总成本。TER 可以极大地影响投资决策，可能会为那些了解其细节的人提供卓越的投资选择。以下是投资者应该了解的有关 TER 的信息、其计算方式以及其与总费用率的区别。财务顾问可以帮助您评估投资并选择 TER 较低的基金。 这些成本以基金平均净资产的百分比表示，最终影响投资者获得的回报。因此，较低的 TER 可能…

统计数据分析 Julia比较适合用作数值计算，编程既有Python、R、Matlab这样的语言的简洁，又有C++这样的编译语言的运行效率。统计数据分析、作图需要用到许多复杂的算法，有些算法耗时很多，比如MCMC等。大量数据的分析、计算、测试都需要易用的编程和高效的运行效率，Julia在这两点都很适合。 Julia用作统计数据分析，缺点是其问世时间还比较短，许…

罗伯特·希勒（Robert Shiller）有一个免费的在线历史股票市场数据数据库，我多年来一直在使用。 追溯到 1871 年，希勒拥有历史利率、股息、收益、通货膨胀和估值的数据。 他首选的估值指标是周期调整市盈率 (CAPE) 自 1871 年以来的平均 CAPE 比率是美国股市前 10 年通胀调整后收益的 17.4 倍： 我们这里讨论的是 150 多年的…

金钱的最大问题之一是我们对金钱的感受总是相对的。 许多人认为，一旦他们的收入或净资产达到一定水平，他们所有的问题都会神奇地消失。 不幸的是，当你赚更多钱并存更多钱时，通常会发生的情况是你开始将自己与比你拥有更多钱的人进行比较，而不是与你之前的财富水平进行比较。 生活方式的改变会导致你花越来越多的钱来跟上，而且因为总会有人比你更富有，所以即使你很富有，也很难感…

价格压力和工资增长放缓的迹象让人们对美国经济软着陆感到兴奋，通胀率回落至 2%，但没有经历痛苦的​​衰退。与此相反的是劳工行动，上个月帮助联合包裹服务公司 (United Parcel Service Inc.) 的工人赢得了 300 亿美元的胜利。 新条款规定，到合同结束时，UPS 全职司机平均可获得约 17 万美元的工资和福利，加上美国汽车工人联合会（目…

尽管生活成本面临挑战，高收入美国家庭的数量仍在持续增长。2021 年，有 868 万份纳税申报表显示年收入超过 20 万美元，高于一年前的 857 万份纳税申报表。这些高收入家庭的迁移可能会对一个州的税基和财政产生重大影响。 着手确定高收入者移居最多的州。为此，我们研究了 2020 年至 2021 年间每个州收入至少 20 万美元的纳税人的流入和流出情况。 …

方法 Julia的函数能够针对不同的自变量类型通过即时编译产生高效代码，不需要声明自变量类型。 函数可以声明自变量类型和返回值类型，这可以限定能使用的自变量类型，避免错误的输入，使得程序意图更明显；同一个函数可以有不同类型的自变量，这其实是多个函数共用同一个函数名，称这些函数为该函数名的“方法”（methods)。这种做法称为“多重派发”（multiple …

《经济学人》表示，从一项衡量标准来看，股票价格是 5 年来最贵的： 该图表显示了股票风险溢价，它仅采用远期收益率（市盈率的倒数）减去 10 年期国债收益率。 上周我问估值对股市是否仍然重要，但直觉上这个问题是有道理的。 过去几年利率上涨了很多。股市表现不错。相对而言，债券现在比很长一段时间内更具吸引力。 那么股市为何上涨呢？当债券市场最终提供可观的收益率时，…

五个月前，当我发表一篇大文章阐述减缓人工智能速度的案例时，说我们应该对这项技术踩刹车并不完全是主流。在科技行业，这实际上是一种禁忌。 OpenAI 首席执行官萨姆·奥尔特曼 (Sam Altman) 认为，美国人放慢 OpenAI 的进步是愚蠢的。他对《大西洋月刊》表示，“如果你是一个自由民主国家的人，你最好为 OpenAI 的成功欢呼”，而不是“为独裁政府…