按时间归档：2023年

《午夜巴黎》中有一个关于怀旧的精彩场景，让我想起了很多： 有些人总是因为这种黄金时代的思路而认为过去比现在更好。 我总是在 Twitter 上看到这样的表情包： 如果这是真的，生活会更好。不幸的是，事实并非如此。 如今，另一个社交媒体比喻是展示一座古老城堡或教堂的照片，并询问我们为什么不再建造这样的东西。尽管一些古老的建筑很漂亮，但我更喜欢有电力、室内管道、…

Franklin J. Parker，CFA， 《基于目标的投资组合理论》一书的作者 ，由 Wiley出版。 去年夏天，我在意大利马焦雷湖畔与其他几位投资专业人士共进午餐，其中一位是我认识多年的人。作为一家家族办公室的前首席信息官，他离开了这份工作，开始了一些加密货币项目，包括一只基金和一两家不可替代代币（NFT）领域的企业。 “伙计，我很高兴能问你一些我一…

用迭代计算平方根 求某个正数 x的平方根，相当于求解方程 f(u)=u2−x=0。利用一阶泰勒展开式 f(u)=f(u0)+f′(u0)(u−u0)+o(u−u0)，其中 f′(u)=2u，令 f(u)=0得 u≈u0−f(u0)f′(u0)， 将其作为迭代公式 un=un−1−f(un−1)f′(un−1)=un−1−un−12−x2un−1=12(un−…

诺贝尔奖获得者迈伦·斯科尔斯通过研究不确定性如何影响资产价格，彻底改变了我们对金融市场的理解。半个多世纪前，他与费舍尔·布莱克 (Fischer Black) 共同开发了布莱克-斯科尔斯期权定价模型，重新定义了投资专业人士的工作方式，并开辟了金融世界的新时代。 尽管斯科尔斯是当今最有影响力的经济学家之一，但他并没有满足于自己的成就。他继续探索金融市场的内部运…

投资金融市场可能是一项具有挑战性的工作。交易信号是交易者、投资者和财务顾问用来应对市场复杂性的一种工具。这些信号可以表明何时买卖证券可能有利可图，可以帮助投资者和金融专业人士做出明智、客观的决策。 交易信号如何发挥作用 交易信号是发出市场潜在买入或卖出机会信号的指标或触发因素。这些信号是通过分析市场数据和指标而生成的，包括价格变动、交易量、移动平均线等。交易…

尤金·法玛 (Eugene F. Fama) 和肯尼思·R. 弗伦奇 (Kenneth R. French)在近三十年前引入了他们的三因素模型，增强了资本资产定价模型 (CAPM)。他们提出了除CAPM之外的两个因素来解释资产回报：小减大（SMB），代表小盘股和大盘股之间的回报差；高减低（HML），衡量高账面价值之间的回报差。市价比和账面市价比较低的股票。 …

几年前，高盛集团的顶级投资银行家甚至懒得接较小竞争对手招聘人员的电话。今年，Jefferies Financial Group Inc.、Evercore Inc. 和 PJT Partners Inc. 的经理表示，他们已经收到了来自高盛、巴克莱银行和瑞士信贷银行等公司的简历。 银行家们表示，在他们的职业生涯中，他们从未见过高盛高级员工如此感兴趣。他们要求…

介绍 Julia语言没有内建作图能力，作图需要通过扩展包提供，因为Julia语言的历史还比较短，现在有多种作图用的扩展包但是没有一个占绝对优势的包。比较常用的有Gadfly, Plots, PyPlot包。Julia还在快速发展阶段，功能的兼容性不够稳定，作图功能尤其如此。本文演示Gadfly包作图。 本文作者先安装了Anaconda3，然后安装Julia1…

环境、社会和治理（ESG）评级应反映这些因素对公司财务业绩构成的风险以及公司管理这些风险的能力。此类评级可以评估碳排放（E）、工作场所的健康和安全（S）以及高管薪酬结构（G）等标准。 ESG 评级的依据是，随着时间的推移，ESG 得分较高的公司将表现出更好的财务业绩，因为它们面临的 ESG 风险较低，更善于管理这些风险，或者两者兼而有之。作为推论，假设市场有…

作者：的Vildana Hajric，23 年 8 月 29 日 迄今为止，通往潜在比特币 ETF 的旅程是漫长而艰巨的。但竞争中的一些关键决定可能会在本周做出，因为加密货币忠实的人正在等待看看这次的情况如何。 据 Bloomberg Intelligence 称，美国证券交易委员会预计将在劳动节周末之前对 Bitwise、BlackRock、VanEck、…

介绍 2022 年接近尾声时，传统金融对加密资产有两种主导观点。一些人将比特币等视为高贝塔股票市场风险的替代品。其他人则认为，与 FTX 相关的声誉受损已使该资产类别变得有毒，并且在可预见的未来甚至永远无法投资。 但加密货币在 2023 年上半年的表现证明了这两个特征的谎言，并揭示了一种具有弹性的资产类别。 简单的叙述掩盖了价值 到 2023 年，比特币与标…

“如果你不能简单地解释它，那么你就没有理解它。” 复杂的机器学习 (ML) 也是如此。 机器学习现在可以衡量环境、社会和治理 (ESG) 风险，执行交易，并可以推动股票选择和投资组合构建，但最强大的模型仍然是黑匣子。 机器学习在投资行业的加速扩张引发了人们对透明度降低以及如何解释投资决策的全新担忧。坦率地说，“无法解释的机器学习算法[。。。] 让公司面临不可…

介绍 Julia语言没有内建作图能力，作图需要通过扩展包提供，因为Julia语言的历史还比较短，现在有多种作图用的扩展包但是没有一个占绝对优势的包。比较常用的有Plots, Makie, Gadfly, PyPlot包。其中Makie出现较晚，功能比较强大，后端安装容易。 本文演示Plots包。参见： https://docs.juliaplots.org/…

本文重点讨论通胀前景、迅速增长的财政赤字和 QT。与中国和日本一样，我在本文中讨论的三个因素中的任何一个都可能短暂扰乱债券市场。但通胀、赤字或量化宽松并不是长期债券多头担忧的原因。 通胀预期 一些人开始担心通胀再次开始上升。例如，劳伦斯·萨默斯分享了下图，暗示价格将回升。 鉴于债券收益率与通胀之间的共生关系，看空债券交易员正在注意到新的通胀担忧。汽油、房价和…

财务压力令人难以忍受，而且可能会损害您的生活质量。事实上，你遭受财务焦虑的时间越长，最终它就会损害你的健康，甚至导致你做出更糟糕的财务决策，这反过来只会造成更糟糕的财务健康状况，从而让你变得更加 紧张。但担心你的钱并不一定是你无限期背负的负担。以下是减轻财务压力的六种实用方法。 1. 分析你的财务状况 我们常常害怕未知的事物。您可能知道目前您的财务状况不佳，…

在 1968 年的小说和电影《2001：太空漫游》中，人工智能系统哈尔（ HAL 9000的缩写）杀死了飞船上的宇航员。 事实上，哈尔这个绰号指的是另一种杀手：不是人类杀手，而是细菌杀手。 2020 年 2 月，也就是这部科幻电影向世界介绍了也许是第一个伟大的人工智能反派的五十多年后，麻省理工学院的一组研究人员利用人工智能发现了一种能够杀死住院的大肠杆菌的抗…

“资产价格应等于预期贴现现金流。四十年前，尤金·法玛（Eugene Fama，1970）认为，预期的“测试市场效率”部分为那个时代组织资产定价研究提供了框架。我认为“折扣”部分更好地组织了我们今天的研究。 “我从事实开始：折扣率如何随时间和资产变化。我转向理论：为什么折扣率会有所不同。” —  John H. Cochrane，斯坦福大学胡佛研究所高级研究员…

股市跌跌撞撞，还是没有走出箱体震荡的格局，这个周末利好又开始刷屏了。同时还有基金经理的小作文重出江湖，对投资者喊话。今天看到了孔学兵的基金经理的文章，似乎说的比较的实在，借用他的主题跟大家聊一聊弗里曼近期对于市场的看法。 市场的短期波动受到诸多临时因素的影响，难以预测，从交易层面看，投资者往往容易放大短期悲观因素，忽略或轻视长期积极因素，中国市场表现似乎更加…

Julia的语言特点 Julia语言是一种历史很短的计算机语言，公开发布于2012年。其设计理念就是希望兼有Python、R、Matlab这样的动态语言的易用性，以及C、C++、Java这样的静态语言的运行速度。所以Julia很适合用来做统计和金融计算。 Julia语言的特点有： 动态语言； 使用基于LLVM的动态编译技术，可以动态生成高效的运行代码； 不需…

年化通胀数据连续 12 个月下降后，本月最新数据小幅走高。 以下是 2022 年 6 月峰值的数据： 9.06% 8.52% 8.26% 8.20% 7.75% 7.11% 6.45% 6.41% 6.04% 4.99% 4.93% 4.05% 2.97% 3.18% 一时间，滞胀风靡一时。随着经济保持强劲，这种风险相对较快地消退，而雄鹿的部分也被抛到了一边…

周三晚上的共和党总统辩论还进行了一场元竞赛：谁将赢得传统电视（在本例中为转播辩论的福克斯新闻）和推特（推特）之间的斗争，推特通过唐纳德·特朗普和塔克·卡尔森之间的对话反制了这场辩论。前福克斯明星变身推特主播？ 今天早上，我宣布获胜者：Twitter*。还有一个失败者：Twitter。 为了弄清楚这一点：卡尔森对特朗普的采访是一次零影响的小憩，无论推特的可疑指…

您可以将信用利差视为一种金融安排，使投资者有机会尝试通过在一个期权上持有积极头寸同时在另一个期权上持有消极头寸来尝试产生收入。掌握信用利差的概念并探索其对您的投资策略的影响可以提供潜在的好处，但也必须警惕所涉及的风险。 信用利差如何影响您的投资 正确理解这种关系可以帮助投资者做出明智的选择，并可能提高他们的投资成果。信用利差对投资的影响主要体现在债券价格和收…

对于离散事件系统模拟，比如排队系统的模拟，SimJulia包可以很容易地建模进行模拟。 一般的独立样本抽样、重要性抽样等可以直接利用Julia的随机数发生器模拟。 贝叶斯推断问题一般使用MCMC，Julia的Stan包调用Stan程序库进行MCMC计算，Stan程序会将模型转换为C++然后编译成本地二进制代码运行。 Julia的Mamba包是纯Julia语言…

Brian Michael Nelson，CFA， 《价值陷阱：普遍估值理论》一书的作者。 “人们的思维过程太受惯例或与先前经验的类比的束缚。人们很少尝试在首要原则的基础上思考某些事情。他们会说，“我们会这么做，因为一直都是这样做的。” 或者他们不会这样做，因为，“好吧，没有人这样做过，所以它一定不好。” 但这只是一种荒谬的思考方式。你必须从头开始建立推理—…

波士顿学院退休研究中心的一项新研究显示，年轻的婴儿潮一代在退休储蓄方面明显落后于年长的婴儿潮一代，平均多出 5 万美元。该研究将储蓄滞后归因于长达 18 个月的大衰退，并在较小程度上归因于年轻婴儿潮一代的人口结构变化。 婴儿潮一代的不同退休储蓄 该研究重点关注 1946 年至 1964 年出生的人的退休储蓄。研究发现，这一代人中最年轻的一代（大约出生于 19…

私募市场总体表现计算中最令人惊讶的是什么？ 私人市场投资者、顾问、狂热者、批评者甚至学者对数学错误、严重不准确和代表性普遍存在“容忍”。 在传统资产类别中，投资专业人士在归因分析中高度关注每一“微米”的绩效差异。然而，对于私人市场资产来说，过度近似是当今的惯例。 私募股权绩效归因的困境 现金流的可变性使得私募市场资产的业绩归因更具挑战性：回报不是由稳定的基础…

你有没有想过，为什么有些人尽管收入微薄，却似乎毫不费力地管理自己的钱？答案可能在于一种名为“量入为出”的财务策略。个人理财的重要组成部分一旦掌握，就可以实现长期的财务稳定。该策略主要涉及了解您的收入、制定预算以及实施战略性财务实践以减少支出。 量入为出意味着什么 量入为出是一项基本的财务原则，包括在收入和支出之间建立平衡，以便您在不承担债务的情况下履行自己的…

介绍 在用数学模型， 包括概率统计模型处理实际应用中的问题时，我们希望建立的模型能够尽可能地符合实际情况。但是，实际情况是错综复杂的， 如果一味地要求模型与实际完全相符，会导致模型过于复杂， 以至于不能进行严格理论分析，结果导致模型不能使用。所以，实际建模时会忽略许多细节， 增加一些可能很难验证的理论假设，使得模型比较简单，可以用数学理论进行分析研究。 这样…

谷歌可能再次因通过 YouTube 广告侵犯儿童隐私而面临巨额罚款。 最近的两份报告表明，该公司正在收集儿童数据并向儿童投放广告，这违反了《儿童在线隐私和保护法》(COPPA) 以及谷歌与联邦贸易委员会达成的同意令。与此同时，拥有 YouTube 的谷歌正准备在一场有关其搜索引擎的重大反垄断诉讼中为自己辩护，并受到民主党和共和党的审查，而且国会也在考虑儿童在…

人们对人工智能系统的兴趣高涨，将给全球电网带来进一步的压力，有可能与比特币的巨大能源消耗相媲美。值得庆幸的是，首要的加密货币向我们展示了一种减轻影响的方法。 Nvidia 公司上个季度的数据中心收入翻了一番，这表明对 ChatGPT 等生成应用程序的需求尚未达到顶峰。这家美国芯片制造商是这场人工智能淘金热中铲子的主要供应商，但这些处理器既不便宜也不精益。其最…