美股

经济韧性支持周期性反弹 由 BlackRock 的 Russ Koesterich, 12/19/24   关键要点 2024 年是股市增长的一年，市场领导地位处于变动之中。自 9 月以来，周期性股票引领市场走势，选举后这一趋势因希望减税、去监管和回岸生产而进一步加速。 展望未来，我们认为在经济预期改善以及合理估值的情况下，市场可能会继续呈现周期性反弹。 尽…

toll 出野铃 由约翰·霍桑管理的霍桑基金, 12/19/24 在 12 月 6 日星期五，美国股市根据我们发现与后续 10-12 年标普 500 总回报最相关的指标，达到了美国历史上估值的最极端水平，同时也考虑了百年数据中市场周期完成后的后续损失深度。这不是一个预测，而是一个关于当前可测量、可观察市场状况的陈述。 尽管我们看到了由于担心美联储可能不会像预…

Q: 美国股票和债券的历史记录可以追溯到多远？ A: 从 1790 年代开始，有良好的数据系列。 这是三篇针对分析老历史数据的分析师的文章中的第一篇。很容易下载历史数据集并立即进行统计分析。但不谨慎的分析师会遇到陷阱。时间越久远，环境差异越大。解读结果时背景很重要。 我也关注那些喜欢阅读历史记录的投资者。现在我在报纸和白皮书中看到这些记录比 15 年前我刚开…

理解金融市场的历史背景对于寻求在今天复杂环境中做出明智投资决策的投资专业人士至关重要。对超过 230 年的历史数据进行探索，揭示了市场是如何演变的，以及连续性和变化如何塑造投资机会。 从 19 世纪铁路的主导地位到多行业指数的出现，这一历史视角为分析师处理旧数据提供了宝贵的见解。通过将这些知识融入现代策略中，专业人士可以更好地导航市场周期，理解长期趋势，并完…

美国股市在 2024 年整体表现良好，可能在 2025 年继续保持强劲。然而，我们预计随着即将上任的特朗普政府可能出台的政策与通货膨胀和全球经济实力的不确定性相结合，市场可能会出现转机和增加的波动性。 尽管标普 500 指数 ® 成分股按历史标准来看估值较高，但 1 当前市场的动量和广度——即上涨股票与下跌股票的比例——表明未来 12 个月的回报前景良好。截…

华尔街交易员在美联储降息转向后纷纷撤离 由彭博新闻的丽兹·卡波·麦考密克、迈克尔·麦肯齐、杰西卡·门顿和阿历克塞娅·塞梅诺娃，12 月 19 日，2024 几乎在一年前引发金融市场剧烈上涨之后，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在周三采取了完全相反的立场，对 2025 年的利率下调持谨慎态度，这一观点让投资者感到震惊。 股市暴跌 3%，债券也大幅下跌，使基准的 10 …

由 Russell Investments 的 Andrew Pease, 12 月 12 日,2024  执行摘要： 我们预计美国将在 2025 年实现软着陆，经济增长保持在趋势水平 2.0%左右。在美国之外，我们认为增长可能仍将面临压力，贸易政策不确定性以及关税将对欧洲和亚太地区造成影响。 我们认为，在美国大选之后的动态、改善的盈利状况以及有吸引力的估值…

由 AllianceBernstein, 12/23/24 全球通胀在 2024 年向央行目标靠拢，为长期预期的政策利率下调打开了大门。在好于预期的增长环境下，股市表现优异，由少数表现突出的美国股票引领。在固定收益市场，信贷表现亮眼，受到利差收紧和有吸引力的息差驱动。与此同时，政府债券市场保持波动。尽管宽松政策开始实施，但由于增长好于预期且投资者为可能的扩张…

辉煌七人组：市场集中度与复杂性 梅根·罗奇，罗素投资公司的凯文·特纳，10/24/24  执行摘要： 今日的美国市场高度集中，标准普尔 500 指数中，前 10 家公司产生的经济利润几乎占到了 70%。虽然与 1990 年代末的互联网泡沫时期有一些相似之处，但今日的高股票估值得到了坚实的基本面支持，包括强劲的盈利增长、净资产收益率和利润率。 历史上，主动管理…

第二任特朗普总统对投资者的关键观察点 保罗·伊特尔曼（Russell Investments），11/11/24  执行摘要： 共和党赢得了白宫和参议院，众议院的控制权也可能落入他们手中 美国股市因企业减税的预期而大幅上涨 英格兰银行和美国联邦储备局均将利率下调了 25 个基点 在最新一期的市场回顾中，北美首席投资策略师保罗·伊特尔曼讨论了美国大选后投资者应…

反对美国的赌注从未是一个赢利的策略 美国全球投资者公司的弗兰克·霍尔姆斯，11 月 4 日，2024 年 在 2022 年伯克希尔哈撒韦股东信中，沃伦·巴菲特写道，在他 80 年的投资生涯中，他还没有见过一个合理的时间点，去长期押注反对美国。 巴菲特的话很少如此相关。在总统选举仅剩几天之际，历史表明，无论谁掌权，美国都一直优于全球同行，并奖励那些坚持到底的人…

 执行摘要： 在 2024 年第三季度，美国小型股和价值股的表现超过了大型股和增长股，这是与前两个季度相反的情况。 在固定收益市场中，随着交易员对美国联邦储备局降息的定价，收益率在本季度下降。 日元在季度期间对美元走强，市场预期日本银行将加息。 2024 年第三季度，美国股市领导地位出现逆转，小型股的表现优于大型股，价值因素击败了增长因素。这标志着与本年度前…

持续两年的牛市真的结束了吗？ 在市场中，一年就像一辈子。两年也是如此，标普 500 指数目前的牛市已经持续了两年（截至几天前）。虽然这值得庆祝，但也许需要更深入地分析这轮牛市的独特性、它与以往牛市的不同之处以及它持续的前景。 在深入了解当前牛市之前，先了解一下它的起源是有益的。不难看出，每个牛市都是在熊市结束后诞生的。下面我们详细介绍了二战后标准普尔 500…

我们能学会避免泡沫吗？ 作者：Merryn Somerset Webb，2024 年 7 月 24 日 美国宇航局宇航员里德·怀斯曼在首次太空行走时顿悟。“我以前以为自己恐高，”他说，“现在我知道我只是害怕重力。”今年夏天可能是投资者思考这个问题的好时机：重力对股市泡沫的作用类似于宇航员在逃离地球大气层之前的作用。他们都回到了地球。从小众市场（想想 1990…

股票市场是否过于集中？ 这是官方数据：在追踪美国 500 家市值最高、历史最长的公司的 150 年里，股票的集中度从未像今年这样高。根据Global Financial Data首席经济学家 Bryan Taylor的数据，截至 2024 年 6 月 30 日，前 10 只股票的市值为 17.07 万亿美元，占标准普尔 500 指数的 35.77%。虽然这些…

拜登之后：接下来会发生什么？ 作者：Larry Adam，2024 年 7 月 25 日 在拜登总统做出历史性决定退出 2024 年大选后，雷蒙詹姆斯首席信息官拉里·亚当 (Larry Adam) 对其团队的经济和市场前景进行了深入分析。 选举周期不可预测，2024 年总统选举周期也不例外，总统约瑟夫·拜登选择退出竞选。在宣布这一历史性决定后，我们将深入探讨…

难以集中精力：头重脚轻的市场 想象一下今年年初有两位策略师站在辩论台上。一位宣称股市将在上半年大幅上涨。另一位宣称股市将出现大幅回调。两位策略师都是对的。今年是两个市场的故事——一个在指数层面，一个在表面下。如下所示，主要平均指数在指数层面均未出现 10% 的回调；标准普尔 500 指数的最大跌幅仅为 -5%，纳斯达克指数为 -7%，罗素 2000 指数为 …

作者：Tony DeSpirito，2024 年 6 月 27 日 关键要点 宏观担忧与人工智能奇迹墙相遇。得益于稳健的盈利，股市成功突破了宏观担忧之墙。我们认为，盈利状况可以超越人工智能受益者，继续支撑股价。随着第三季度的开始，我们期待： 盈利增长扩大，分散度加大 所选股票的 Alpha 容量——以及避免的股票 美国大型股积极投资的新原因 尽管对顽固通胀、…

如果您因为市场集中度高和估值过高而对大盘股感到焦虑，那么配置小盘股可能会让您安心一些。除了集中度和估值方面的考虑外，还有几个很好的理由说明现在是考虑将小盘股添加到您的投资组合的好时机。 随着美国股市在 6 月份创下历史新高，大盘股的市场集中度也接近科技泡沫以来的最高水平。截至 5 月 31 日，排名前 10% 的股票占罗素 1000 指数总市值的约 66%。…

股票前景：机遇不断扩大 关键要点： 2024 年上半年，美国大型科技公司继续引领全球股票市场，但其他市场领域也显示出受益于创新、政策改革和相对有吸引力的估值的迹象。 我们认为，这一趋势表明 2024 年剩余时间内的股票投资机会将会扩大。 我们认为投资者应该寻找基本面和估值的结合，特别是在利率上升和经济增长面临其他风险的情况下。 去年年底，市场预计到 2024…

消费者调查显示信心不断上升 作者：Lance Roberts，2024 年 6 月 24 日 纽约联邦储备银行最新的消费者调查数据有一个有趣的数据。 “纽约联储最新的消费者调查发现，自上个月的数据以来，对未来 12 个月股市上涨的预期从 39% 上升至 41%。与此同时，通胀预期略有下降。消费者信心指数最近突显出，某些群体正在蓬勃发展，而其他群体则没有，但随…

乐观地把握经济信号 作者：Jeremy Siegel，2024 年 5 月 21 日 尽管市场对上周的所有新闻都做出了积极的反应，但从数据来看，既有积极的一面，也有消极的一面。 首先是积极的一面：最近的消费者价格指数 (CPI) 通胀数据相当令人鼓舞，表明价格上涨有所缓和。CPI 报告的细节也令人鼓舞，因为关键的高通胀指标之一仍然是住房通胀，我相信实际的住房…

行业观点 金融、能源和材料仍表现优异，而房地产和非必需消费品仍表现不佳。三个行业评级是因子模型覆盖的结果：房地产表现不佳的评级是基于疲软的基本面，包括高利率和建筑空置率；通信服务行业的因子排名可能受到该行业少数几只大盘股主导地位的影响；我们认为，信息技术行业具有良好的增长前景，其因子排名再次受到少数几只超大盘股主导地位的影响。 行业评级 来源：嘉信金融研究中…

华尔街交易速度加快 令全球金融处于危险之中 Greg Ritchie撰稿，2024 年 5 月 20 日 长周末过后，下周二美国股市重新开市时，一切似乎都正常。预计只有在收盘后和接下来的几天里，市场才会出现裂痕。 随着美国证券交易流程的加速，完成每笔交易的时间缩短一半至一天，业界担心失败交易数量、操作故障和额外成本激增。 受最初模因股热潮的推动，美国证券交易…

随着美国经济增长继续出乎意料地上行，投资者一再重新考虑对美联储何时以及多快开始降息的预期。这导致美国国债市场出现一定程度的波动，这种波动可能会持续到通胀和美联储政策调整时机更加明朗为止。同时，我们解释了为什么尽管目前存在地缘政治风险，但油价不太可能持续进一步升值。 美国股市和经济：正在展开滚动复苏吗？ 有早期迹象表明，美国各个行业或地区之前的一些“滚动衰退”…

作者：Shailesh Kshatriya，2024 年 4 月 16 日 执行摘要： 尽管美联储今年可能会降息，但由于经济表现强于预期，美国国债收益率仍然上升。 尽管第一季度通胀率略高于预期，但前瞻性指标的令人鼓舞的信号表明，整体通胀去通胀趋势将持续下去。 概率加权公允价值估计约为 3.9%，我们对未来几个月美国政府债券的前景仍然乐观。 债券市场出现了一些…

作者：伯恩斯坦顾问公司的理查德·伯恩斯坦，2024 年 2 月 22 日 当前的投机环境似乎越来越类似于 1999/2000 年的技术泡沫。领导地位狭窄，估值差异巨大，相对实力和势头是业绩的主要驱动力，投资者正在回避多元化，转而承担接近创纪录的冲动投资组合风险。 所有泡沫最终都会破裂，而科技泡沫的破裂导致了所谓的股市“失去的十年”，在此期间，标准普尔 500…

市场高点的表面之下 作者：Charles Schwab的凯文·戈登 (Kevin Gordon) ，24 年 3 月 6 日 随着股指走高，投资者情绪和股市估值日益紧张，但目前坚实的基础广度已成为积极的抵消因素。 由于今年整体股指不断走高（自 2023 年 10 月低点以来），且没有出现严重回调，投资者情绪开始显得越来越乐观和泡沫化，我们认为这对市场构成了越…

作者：Charles Schwab的凯文·戈登 (Kevin Gordon) ，24 年 1 月 25 日 虽然标准普尔 500 指数的历史新高并没有伴随着市场的其他部分（特别是小盘股），但如果广度坚挺，进一步上涨是可能的。 标准普尔 500 指数最终收于 2022 年 1 月 3 日的历史高点上方，即当年熊市开始前夕。道指和纳斯达克 100 指数紧随其后，…

作者：Matthew Topley，2024 年 1 月 25 日 介绍 市场总是让我们不断猜测，但今年有更多证据表明预测市场是一场傻瓜游戏。还记得我的 Q2 信吗？ 23 年来，所有华尔街策略师首次预测 2023 年股市将出现负回报。结果如何？ 今年，我们目睹了一些令人震惊的统计数据。曾几何时，七巨头对标准普尔指数的整体回归负有责任。流入特斯拉个股的资金多…