投资组合

继今年黄金的强势反弹（自1972年以来黄金表现最佳的一年）之后，投资者的注意力再次转向其作为长期投资组合组成部分的角色。 作为一种战术易，黄金时机把握可能具有挑战性（详见我们的）。其波动常反映宏观经济不确定性、通胀预期以及实际收益率的变化，使入场点难以预测。然而，从更长的角度来看，黄金的韧性依然值得关注：自2000年以来，虽然黄金每年都跑赢标普500，但由于…

“全资产组合方法”正在颠覆数万亿资产的管理方式 作者：Justina Lee，彭博新闻的 Lu Wang，2025 年 11 月 12 日 在主权财富和养老基金的沉稳世界中，一场可能重写数万亿美元投资方式的演变正在进行。 几十年来，这些机构配置者对管理他们控制的庞大现金采取了大致相同的方法：他们通过将资金分散到不同资产类别来实现多元化——例如40%在股票，4…

大宗商品在投资组合中的战略作用 作者：PIMCO 的 Greg Sharenow，2025 年 11 月 13 日 关键外卖 尽管近期波动剧烈，黄金价格仍经历自1970年代以来最强劲的反弹，这得益于央行的采购和投资流动。 除了黄金，投资者还应考虑广泛的商品配置，这具有吸引力的回报和投资组合多元化的潜力。 商品将受益于世俗力量的长期支持，包括人工智能热潮、绿色…

解锁日本——为何选择主动管理 Matthews Asia, 8/15/25 日本的股市在未来中长期有可能通过盈利、股息和股票回购提供强劲的总回报。在过去15年里，日本股市的年化回报率达到了两位数，这是非美国市场中表现最好的之一。 许多全球投资者对日本存在一种认知上的误区，因为多年来日本经济一直增长乏力。从宏观层面来看，滞胀的时代似乎即将结束。与此同时，日本公…

投资者押注特朗普团队下一个投资标的 作者：彭博新闻社的杰弗里·摩根，10 年 8 月 25 日 首先是 MP Materials Corp.的 4 亿美元股份，这是一家鲜为人知的稀土材料矿商。接下来，向陷入困境的芯片制造商英特尔公司投资 100 亿美元。然后是 Lithium Americas Corp. 的另一股股份，该公司渴望在美国生产锂。 特朗普政府的…

革命而不是进化：通过投资改善生活 作者：富兰克林邓普顿的桑迪·考尔，10/25/25 对投资组合构建的看法转变 尽管被认为是“现代”投资组合理论 （MPT），但用于构建多元化投资组合和提供风险调整后投资回报的主要框架现在已有 50 多年的历史。几十年来，这些增强功能有助于保持 MPT 的 60% 股权和 40% 债券分配公式的相关性。 首先，在如何实现多元化…

黄金的“半理性”运行让华尔街感到眩晕 作者：彭博新闻任淑丽，10/18/25 华尔街终于屈服于黄金破纪录的上涨。 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）不情愿的背书是转折点。“这是我一生中为数不多的在你的投资组合中拥有一些是半理性的，”戴蒙说，并补充说他不是买家，因为“拥有它的成本为 4%”，指的是他在货币市场上可以赚到的钱。 黄金今年的无情…

主要观察 小盘股在经历了长期表现不佳后正在反弹，这要归功于经济增长的重新加速、强劲的盈利和美联储的降息。 如今，小盘股已成为投资者创造收入和瞄准优质增长潜力的潜在沃土。 两只 ETF——ProShares Russell 2000 高收入 ETF （ITWO） 和 ProShares Russell 2000 股息贵族 ETF （SMDV）——为投资者提供了…

薄冰之上，第一部分：纪律、怀疑与长远之局 由 Vitaliy Katsenelson, 8/26/25 接下来的几周里，我将分享我刚写给 IMA 客户的一封 27 页信件的部分内容。所以请把这些内容当作是写给客户们的，但我希望它们对你也有用。 自律 IMA 在 2025 年的管理资产规模达到了 7 亿美元，这个数字在五年前我们管理的资产仅为 1 亿美元时显得…

每个投资者都必须面对一个令人不安的事实：你的资本永远不会真正安全。长期财富面临的两大威胁是通货膨胀和股市崩盘。保值增值需要在这两大主要风险之间取得平衡。 百万美元的问题 想象一下，今天你收到了100万美元，并且肩负着在未来十年内保护并增值这笔资金的责任。你的主要目标：保持其实际价值——并尽可能地增加它。作为一位谨慎的管理者，你会如何分配这笔资本？ 乍一看，答…

在当今的数据驱动投资环境中，数据的质量、可用性和具体性可以决定一个策略的成功与否。然而，投资专业人士经常面临限制：历史数据集可能无法捕捉新兴风险，替代数据往往不完整或成本高昂，开源模型和数据集则偏向于主要市场和英语内容。 随着企业寻求更灵活和前瞻性的工具，合成数据——特别是从生成 AI（GenAI）中衍生出来的——正在成为一种战略资产，提供了一种新的方式来模…

由 Real Investment Advice 的兰斯·罗伯茨于 8 月 20 日 毫无疑问，市场情绪中充斥着过度的乐观情绪。就在 3 月和 4 月市场下跌后，情绪变得极其悲观，仅仅几个月后，标普 500 指数就接近其高位。此外，分析师们纷纷上调价格目标至 7000 点甚至更高。DataTrek 的尼古拉斯·科拉斯指出，行业相关性，这是一个可靠的投资者信心…

小盘股并非已死——它们只是被误解了 由 Quent 资本的格 reg 鱼舍于 8 月 21 日 小型股的表现模式与大型股截然不同。通常，小型股要么大幅领先于大公司，要么大幅落后。它们很少同步。 人们用很多不同的方式来解释长期表现优于大盘的原因： 小型企业具有更高的风险 小型企业流动性较差 投资者对大型企业更有信心或更了解，这推高了大型企业的价格并降低了其回报…

是否对冲：国际投资组合中的汇率风险导航 Gary Stringer, Kim Escue, Chad Keller, Stringer Asset Management, 8 月 27 日 今年，美元相对于一篮子外币的价值有所下降。这种贬值对持有国际股票和债券的美国投资者的投资回报产生了显著影响。当美元相对于外币贬值（或升值）时，外币投资的回报在转换回美元时…

动态防御型股票策略 由 ProShares 的 Kieran Kirwan 撰稿，7 月 8 日 市场可能很混乱 投资者试图管理投资组合中的波动性时，经常采用防御性股票策略来确定其最佳市场敞口和风险偏好。这些策略旨在帮助在市场下跌时限制损失，同时让投资者有机会参与市场的收益。 这两种策略很有吸引力。 首先，股票市场定期遭受显著的回撤。 第二，投资者在这些波动…

扩展您的思维和商品投资宇宙 由 Research Affiliates 的吉姆·马斯图佐和本·陈于 7 月 2 日 关键要点 将商品投资范围扩展到传统指数成分之外，可以显著提高长仓和长短因子投资组合的风险调整回报。 这些改进可以归因于额外商品提供的更高的滚动收益和流动性溢价，以及在投资组合层面的分散化收益。 在实际操作中，投资者应根据预期投资组合规模和可交易…

相对收益或绝对收益。什么更重要？ 由 Real Investment Advice 的兰斯·罗伯茨于 7 月 16 日 几年前，我写过关于绝对回报与相对回报的区别。鉴于最近的市场上涨，我收到了很多关于追逐回报以及将自己与标普 500 指数进行比较的问题。历史上，试图超越基准指数的表现会导致糟糕的结果。然而，理解绝对回报和相对回报可以帮助解决这个问题。值得注意…

不断演变的宏观经济格局 美国政策的急剧转变和高度不确定性使世界似乎被颠覆。对于投资者而言，现在重要的是把握这一环境的决定性特征。我们一直认为，我们进入了一个新的宏观经济格局，这一格局由深刻的变化所塑造，这些变化由巨大力量推动，可能会在未来导致全球经济轨迹和构成、通货膨胀、政府债务和赤字或全球贸易的许多不同潜在结果。2025年使这一新格局更加清晰，关于全球市场…

价值投资一定要反增长吗？ 由 Mario Albuquerque、Noah Beck 和 Que Nguyen 撰写的《必须是反增长吗？》 要点 RAFI™基本面指数具有价值倾向，但将其简单归类为价值指数会忽略基本面指数相对于标准“价值”指数方法所提供的重要优势。 RAFI 在历史上一直表现出色，我们继续预期 RAFI 相比标准价值指数将获得更强的超额回报，…

商品市场走势图 由 PIMCO 的格雷格·肖内瓦 7 月 10 日 在上个月以色列和美国对伊朗的打击前几周，油价上涨——并非由于实际的供应中断，而是由于地缘政治风险溢价。人们对霍尔木兹海峡可能关闭的担忧引发了市场的焦虑，但这些担忧最终并未实现。伊朗的温和回应帮助缓解了紧张局势，地缘政治风险溢价迅速消退。 不过，情况仍然充满变数。伊朗铀库存的持续担忧——以及以…

走钢丝：趋势跟随的棘手权衡 由 Research Affiliates 的 Jim Masturzo, 5/7/52 关键点 趋势跟随策略可以提供有吸引力的正偏斜回报，在大型股票抛售期间往往会有显著的超额表现，从而提供尾部保护。 并非所有趋势策略都相同。正偏斜性增加通常伴随着较低的夏普比率，为这些策略的管理者提供了决策点。 夏普比率与偏斜性的权衡直接与信号和…

国际股票在目标日期基金中的优势 由 Vanguard, 5/21/25 大多数投资者都愿意增加其投资组合的资金，但他们往往没有考虑到与之相关的隐性成本。这些成本可能不会以显性的形式出现，比如费用或开支，但它们可能会以增加风险的形式隐性表现出来。 这种误解在过去几年引发了广泛的讨论，随着越来越多的投资者关注美国股市的飙升，特别是美国成长股，他们开始怀疑自己是否…

投资者依靠估值指标来判断股票是否合理定价。在这些指标中，PEG 比率因其能够根据未来收益预期调整股票估值而广受欢迎。与仅将价格与当前收益进行比较的标准市盈率（P/E）比率不同，PEG 比率包含了增长预期。它仅仅是公司市盈率除以其增长率。理论上，这使它成为评估股票是被低估还是高估的更精细工具。 但 PEG 比率是否能为广泛的市场趋势提供有意义的见解？为了找出答…

为什么国际化，为什么现在 作者：杰弗里·克莱托，Charles Schwab，5/22/25 今年国际股票飙升，随着关于美国例外主义终结、美元主导地位终结、全球化终结以及其他看似突然的冲击对市场产生影响，这些话题开始流行。然而，国际发达市场表现超越的趋势远早于这些流行话题的出现，其根源更为深厚。 变化的潮流 一个新的周期正在展开，具有新的特征。市场观察者通常…

投资组合管理：美国地缘政治角色的转变 作者：Philip Murphy，2025 年 5 月 23 日 在我的30年金融市场职业生涯中，包括担任标普美国指数委员会主席的经历，我经历了市场的多次重大起伏。然而，似乎没有历史先例能够完全契合当前的形势。美国可能在80年的全球领导地位之后，有效地重新定义其地缘政治角色。我们尚不清楚其重塑后的角色将具体呈现何种面貌，…

如何通过再平衡保持投资组合的轨道 由雷蒙德詹姆斯, 5/15/25 当你开始投资时，你的顾问会根据你的个人投资目标来构建一个投资组合。你的目标配置会考虑到你的目标、风险承受能力和时间范围等因素。除非你的生活发生了变化，否则你的投资组合应该继续与你的目标保持一致。然而，这意味着在必要时重新审视你的配置并进行再平衡，以确保你的投资组合中包含的绩效和风险水平与你近…

by Christian Salomone，5/20/25 60/40 投资组合的回归并不符合数学逻辑。 几十年来，顾问们为客户提供“传统”投资组合时，通常采用一种经验法则，即股票占60%，债券占40%。这种想法是，这可能是投资者最安全的选择，固定收益部分可以在股票市场价值下跌时提供一定的稳定性。顾问们还曾争论，将一篮子指数基金加入其中，可以使投资组合更加安…

问题这是我们最喜欢的问题，用于揭示您对投资的思考方式： 你愿意接受的最低无风险、税后、调整通货膨胀后的收益率是多少，以至于你愿意放弃一生中所有其他的投资机会？1 这个问题以及背后的思考方式，反映了你是否以及在多大程度上认为自己可以在长期内战胜市场，你的个人风险厌恶程度，以及你认为自己将支付的投资回报税率。这在评估现实世界中的投资时是一个有用的参考点，同时也是…

如何购买债券：三步指南 由 Charles Schwab 的 Collin Martin 撰写，2025 年 5 月 23 日 想知道如何购买债券吗？您选择的债券种类（以及配置比例）很大程度上取决于您的风险承受能力和目标。而且您需要比较不同经纪商，因为除了债券价格外，每个经纪商通常还会收取自己的费用。以下是购买债券前需要考虑的三个步骤。 1. 确定您的风险承…

沃伦·巴菲特与伯克希尔·哈撒韦悖论 作者：维塔利·卡斯内尔，2025年5月19日 我刚刚从过去二十年间一年一度的奥马哈朝圣之旅回来。 这次旅行最令人着迷的地方在于，它与沃伦·巴菲特几乎无关。吸引所有人来到奥马哈的主要事件——伯克希尔哈撒韦（BRK）年度股东大会——其实是最不重要的部分。我甚至可以在客厅的沙发上通过 YouTube 直播观看股东会议。 伯克希尔…