多元化

由 Janus Henderson Investors 的约翰·刘易斯, 12/16/24   关键要点： 强劲的美国经济势头和联邦储备（美联储）的降息周期将推动固定收益回报在未来一年中提升。 多资产类别提供了中高个位数的有吸引力的收益率，我们认为多资产策略可能更好地访问固定收益市场中广泛的机会。 此外，我们认为在 2025 年将资金配置在相对估值较低的板块…

多资产策略是投资管理中的最高境界。这些策略的管理者将全球所有资产类别都纳入其投资范围。在过去的 20 多年里，多资产策略的流行度上升是我们在行业中的成功故事之一。在本文中，我们将讨论多资产管理者面临的一个关键挑战——准确且合理地基准测试其业绩——并分享全球资本存量（GCS）这一最具代表性的多资产基准的最新趋势。 多资产类管理资产（AUM）从 2003 年的不…

分散投资的价值：我们的第三季度经济和市场回顾中的见解 马克·埃尔贝尔，罗素投资，10/25/24  执行摘要： 2024 年第三季度，市场领导地位发生了转变，小型股超越了大型股，价值股优于成长股，非美国股票的表现超过了美国股票。这与上半年的情况截然不同，当时美国的大型成长股主导了全球市场的表现。 我们喜欢国际和新兴市场股票的机会集，因为与美国股票相比，它们的…

实物资产：今天的七种多元化投资选择？ Connie Jensen, Danielle Rodriguez 的 Russell Investments, 11/5/24  执行摘要： 实物资产包括两大类资产——房地产和基础设施——并提供类似于股票和债券的回报特征。 我们认为，在整个投资组合中加入上市实物资产提供了一个关键的分散化优势。尤其是在当今高度集中的市场…

收益季期间需要关注的五件事 作者：Larry Adam，2024 年 10 月 16 日 最初发布于2024 年 10 月 11 日 关键要点 标普 500 指数连续第五个季度实现每股收益正增长 大型科技股将再次成为亮点 2025 年每股收益预测可能会下调 本周末是牛市开始两周年。自 2022 年 10 月 12 日触及低点以来​​，标普 500 指数已上涨…

作者：Lance Roberts，2024 年 10 月 21 日 在电影中，贪婪是权贵们经常表现出的一种特质，是达到目的的手段。特别值得注意的是迈克尔·道格拉斯在 1987 年经典电影《华尔街》中的名言： “女士们先生们，关键在于，贪婪，找不到更好的词来形容，是好的。贪婪是正确的，贪婪是有效的。贪婪阐明、剖析并抓住了进化精神的本质。贪婪，以各种形式存在；对…

波动性：动荡时期该怎么办 作者：Mark Riepe，2024 年 10 月 17 日 股市波动令人不安，但这是长期投资的正常现象。这并不好玩，但在整个投资生涯中，你肯定会看到市场周期性下跌。 但当股价下跌时，很难静坐不动。你忍不住想：“我难道不应该做点什么吗？”每个投资者都不一样，但以下是一些在市场波动期间每个人都可以考虑的事情。 抵制仅基于近期价格走势而…

上涨必下跌：大宗商品的均值回归 大宗商品的回报很难预测，但所有大宗商品都有一个共同点——价格往往会回归其长期平均水平，这一特征被称为均值回归。对于投资者来说，这种行为可能是一个提高长期业绩潜力的绝佳机会。 我们发现，只有那些愿意采取“拥有一切”的方法并倾向于重新平衡的人才能享受大宗商品资产类别提供的额外好处。在这里，我们研究了大宗商品的均值回归，并提供了证据…

基本面至关重要 过去的一个月对市场来说是多事之秋。在通胀数据弱于预期后，美国小型股的轮动势头增强。从 7 月中旬前到月底，小型股的表现比大型股好 12%。在此期间，价值型股票、房地产和美国国债的表现也非常出色。虽然这些领域实现了异常收益，但大盘股在月底也小幅上涨。然而，情况在 8 月份发生了变化。在三天内，全球股市下跌 7%，日本股市单日跌幅超过 12%，美…

亚洲的新平衡：高收益市场提供更多多样性、更低风险 亚洲高收益债券市场的发展速度快于投资者的认知。 经历了中国房地产行业动荡的几年后，亚洲高收益债券市场已经找到了新的平衡点，其基础良好、估值诱人、回报丰厚。我们认为投资者是时候考虑其增长潜力和多元化收益了。 中国可能不再是曾经的全球增长强国，但其 GDP 增长——就目前和可预见的未来而言——仍然远远领先于西方经…

大多数可投资资产和策略往往可分为两大类：生产性资产和稀缺性资产。 这对于资产所有者层面的投资组合构建和资产配置过程来说是一个重要的概念，因为生产性资产和稀缺资产相对于主要风险因素往往分别具有凹面和凸面特征。 了解生产性资产和稀缺性资产及策略的凹凸性质的从业者可以更好地对冲通货紧缩危机和（尤其是）通货膨胀危机中的风险。我们认为，包含生产性资产和稀缺性资产的投资…

因子投资作为独立策略的好处已广为人知。鲜为人知的是，当因子策略被添加到机构投资者的完成投资组合中时，它们可以产生积极的影响。 通过在计划层面采用因子策略，资产所有者可以高效且经济地调整其分配以适应其特定目标。在这篇文章中，我将讨论如何在完成投资组合中有效利用因子策略来提高计划绩效和风险控制。 机构投资组合中这两个共同追求的目标具有共生性，这引出了一个问题：“…

英国股市攀升至历史新高，苏纳克面临大选失败 唐宁街 10 号夕阳西下 在地方选举之后，富时英国 RIC 净税收上限指数等衡量英国股票表现的广泛指标创下了历史新高。1 这是大选前对英国政治情绪的最后一次实地测试，证实了民意调查一段时间以来的预测：在赢得历史性多数席位五年后，首相里希·苏纳克 (Rishi Sunak) 领导的保守党正走向惨败。前首相鲍里斯·约翰…

绝对回报货币策略,被低估的回报和多元化来源？ 执行摘要： 货币因子策略可以平衡股票和债券市场的动荡。我们的绝对回报货币策略 (ARCS) 是一种透明且基于规则的策略，可接触三个关键货币因子：套利、价值和趋势。 ARCS 与传统资产的相关性较低甚至为负，这使其有可能在不增加太多风险的情况下提高多资产投资组合的回报。 我们认为 ARCS 未来的回报前景看好。这是…

比尔·格罗斯是债券之王，但多元化才是王道 晨星公司 (Morningstar Inc.) 的凯伦·多兰 (Karen Dolan) 在 2010 年将债券之王评为十年最佳固定收益基金经理时写道：“没有其他基金经理能比比尔·格罗斯为人们赚到更多钱”，她本可以将这个头衔延续到 35 年。现在，格罗斯告诉我们，如果我们听到人们看好债券，“他们只是想向你推销债券基金…

执行摘要： 我们相信，采用基金中的基金方式进入私人市场可以让机构投资者享受强劲的另类投资计划带来的好处，而不必处理所有的复杂性和麻烦。 在基金组合方式中，私募资产计划的所有优势仍可获得，但投资者无需承担建立和维护计划的所有负担。此外，基金组合方式允许投资者以相对较小的承诺金额获得这些优势。 表现最好的私募市场策略与表现最差的策略之间存在显著差异，这使得基金中…

作者： Tiffany Wilding、 Andrew Balls，4/5/24 随着各大经济体的发展轨迹更加明显分化，未来几个月全球投资格局将发生改变。各国央行一致收紧政策以抑制疫情导致的通胀飙升，但在降息时，它们可能会采取不同的路径。尽管许多大型发达市场经济体正在放缓，但美国仍保持了令人惊讶的强劲势头，且有多个支撑因素有望持续存在。 这些增长动力可能会使…

新的一年，新的投资 我们中的许多人都怀着谨慎乐观的心情踏入 2024 年，相信我们在 2023 年遭受的精神打击不会重演。尽管这在美国总统选举年可能仍是一项艰巨的任务，但长期预言的美国经济衰退并未成为现实，市场对利率的看法似乎更加清晰。因此，我们中的许多人都在为迎接光明的新一年的新机遇做好准备。 在财富管理领域，2024年给另类投资带来了新的热情。另类选择的…

作者：伯恩斯坦顾问公司的理查德·伯恩斯坦，2024 年 2 月 22 日 当前的投机环境似乎越来越类似于 1999/2000 年的技术泡沫。领导地位狭窄，估值差异巨大，相对实力和势头是业绩的主要驱动力，投资者正在回避多元化，转而承担接近创纪录的冲动投资组合风险。 所有泡沫最终都会破裂，而科技泡沫的破裂导致了所谓的股市“失去的十年”，在此期间，标准普尔 500…

作者：Edward Perks，2024 年 3 月 4 日 随着美联储对经济数据的反应，投资格局不断变化。 Franklin Income Investors 首席投资官 Ed Perks 探讨了这些变化对固定收益和股票市场的影响，并提供了有关不同资产类别机会的见解。 要点： 美联储（Fed）现在更加关注政策正常化以及价格稳定和就业最大化的双重使命。 我们…

24 年 3 月 6 日 2020年底，我们推出了GMO的股权错位策略，以利用价值股和成长股估值的异常错位。我们力求通过增长泡沫的破灭以及最便宜和最昂贵股票之间估值的缩小来获得强劲的回报。从 2020 年 10 月推出到 2024 年 1 月，股权错位的年回报率为 13.5% 1，而 MSCI ACWI 价值指数的年回报率仅略高于 MSCI ACWI 增长指…

作者：AllianceBernstein的Christopher Mason ，24 年 3 月 2 日 多资产收益策略正变得越来越流行，但有些策略可能会带来比预期更多的风险。关键是设计互补曝光。 投资者越来越多地寻找能够实现特定目标的策略，而收入是其中的重中之重。对于那些专注于满足日常开支、为退休支出做准备甚至更广泛的投资组合多样化的人们来说，这是有意义的…

2023 年可能会作为极端投机的一年载入史册。然而，我们认为，由于过度投机的短视，2024 年将出现千载难逢的投资机会。如果说2023年是投机之年，那么2024年可能就是回归基本面的一年。 尽管这些股票的基本面和增长前景并不独特，但股票市场的表现主要由七只股票（现在被广泛称为“七大股票”）主导。个人投资者放弃多元化投资组合，转而交易个股，风险偏好创近 20 …

作者：Mark Lebida，24 年 1 月 11 日 “没有什么是不可能的。这个词本身就说“我是可能的！”——奥黛丽·赫本 那不是的一年 事实证明，2023 年又是共识观点不正确的一年。其中一些被证明是不具有先见之明的观点是，通货膨胀将保持在中个位数或更高的水平，更高的利率将压垮房价，消费者支出将崩溃，石油价格将继续上涨。未来几周，关于盈利增长、通胀预期…

作者：Michael Contopoulos，2024 年 1 月 22 日 2023 年可能会作为极端投机的一年载入史册。然而，我们认为，由于过度投机的短视，2024 年将出现千载难逢的投资机会。如果说2023年是投机之年，那么2024年可能就是回归基本面的一年。 尽管这些股票的基本面和增长前景并不独特，但七只股票（现在被广泛称为“七大股票”）主导了股票市…

低波动性策略在投资组合中的作用 低波动性股票策略吸引投资者的原因有很多。首先，它们有助于在市场动荡期间保持我们的投资组合投资于股票。其次，如果构建良好，它们通常会比波动性较高的同类产品表现出更高的风险调整回报。 虽然对低波动性策略的一般调查表明，它们确实可以保护投资者免受市场驱动的风险，但经常被忽视的是，这些策略可能不够多元化或风险控制不足。为此，我们将研究…

作者：富兰克林邓普顿投资公司 新的一年的开始带来了反思和重新评估的机会。对于投资者来说，这是一个重新平衡的机会。富兰克林邓普顿 ETF 的 Dina Ting 和 Marcus Weyerer 强调了超配投资大型科技股的陷阱，以及 2024 年在全球何处寻求多元化投资。 要点： 人工智能 (AI) 竞赛使标普 500 指数保持了创纪录的高集中度，但也带来了风…

作者：AllianceBernstein 强劲的增长背景是跨资产配置的关键因素，受益于被压抑的需求和宽松的财政政策立场。 多资产策略利用不同资产类别的回报流，包括股票、债券、另类投资和期权。投资者对增长前景的看法是跨资产表现的一个共同点，因为它在推动风险偏好方面发挥着重要作用。 回顾过去，考虑到通货膨胀的逆风和数十年来最紧缩的货币政策，2023 年的经济增长…

事实证明，近几个月来，全球金融市场波动剧烈，前景在看跌和最近明显更加乐观的前景之间交替。我们认为这反映了更广泛的经济成果。尽管看似充满活力的经济和稳定的企业业绩掩盖了我们的谨慎态度，但我们看到关键指标之间的一个共同点，即揭示了一个可能比许多市场参与者意识到的更脆弱的环境。 消费者有祸了吗？ 美国第三季度国内生产总值（GDP）井喷数据证明，美国消费者继续为国内…

股票在当今的多元化配置中发挥着重要作用，有助于对冲通胀并应对低增长环境。 较高的债券收益率给股票投资者带来了棘手的问题。尽管股票的风险/回报权衡可能不如过去有利，但历史回报模式表明，美国股市在这种环境下仍然可以表现良好。 对任何资产的投资决策都是风险与回报的函数。对于股票投资者来说，股权风险溢价（ERP）是衡量风险/回报权衡的常用方法。简而言之，ERP是投资…