按时间归档：2025年

收益共享代币的兴起正在重新定义加密货币市场，填补了投机交易与实际价值之间的鸿沟。通过直接将代币持有者的收益与项目增长挂钩，这些创新机制不仅吸引了投资者，还重塑了去中心化金融（DeFi）。 作为 Aerodrome、Raydium 和 Bananagun 等先驱者展示了激励机制一致性的潜力，新的加密投资时代已经到来——一个可持续增长与渐进式监管适应相结合的时代…

选举周期往往会引发大量的政治竞选言论和市场评论员的意见。因此，参与定义贡献计划的人可能会受到政策对投资回报和波动性影响的预期而调整其投资组合。那么，退休计划的参与者应该怎么做呢？ 国内政治当然会影响资产价格，但它只是众多因素之一。我们的研究表明，它并不是未来回报的准确指标。我们提醒投资者不要根据政治发展调整他们的投资组合。 万神殿进行了广泛的资产回报研究，涉…

由迈克尔·阿罗内（State Street Global Advisors）于 2025 年 2 月 3 日 如果你不了解自己，股市可能是了解自己的一个昂贵途径。— 乔治·戈登 强劲的市场表现往往强化了投资者的危险行为倾向，即认为经济和资本市场趋势会从一年延续到下一年。连续两年风险资产表现出色的年份无疑已经将 2022 年的灾难抛在了脑后。过去六年中有五年实…

尽管存在通货膨胀、利率、政治格局以及人工智能竞赛中出现的新颠覆者等不确定性因素，美国国内股市在 2025 年 1 月整体表现积极，反映出对美国经济持续乐观的态度。 过去两年中，以 AI 为主题的股票推动了主要指数的上涨，但中国 DeepSeek 的加入给这些股票带来了冲击。DeepSeek 声称在各方面都比主要竞争对手 OpenAI 的 ChatGPT 更高…

指数狂人：位居世界之巅 由 Smead Capital Management 的 Bill Smead，2 月 3 日，25 年 凯伦·卡朋特是我有生之年最伟大的歌手之一。她最著名的歌曲之一是《世界之巅》。歌词中有一句非常关键：“我站在世界之巅，俯瞰万物，我找到的唯一解释就是，自从你出现后，我找到了那份爱，你让我站在了世界之巅！” 伟大的先锋温莎基金管理人约…

不确定性开始影响投资者 由 Commonwealth Financial Network 的 Chris Fasciano 提供，日期为 2/6/25 和大多数新上任的政府一样，特朗普总统进入办公室时希望在政策上与前任有所不同，他确实正在这样做。他在实施一些最重要的优先事项方面表现得非常积极。更好的贸易协议、减少政府开支、税制改革和放松监管，这些都可能在长期…

股票和债券 由河岸投资集团，2 月 22 日 25 年 在多资产组合中使用固定收益工具 在河景金融，我们倾向于通过多资产组合的视角来审视固定收益。我们之前在折现现金流（DCF）入门中讨论过，理解固定收益往往对评估股权价值有益。除了股权选择和估值，我们还想讨论固定收益如何在投资组合构建中发挥作用，特别是对于更倾向于股权的组合。我们认为，较小的固定收益分配与较高…

在寻找收入时，拓宽视野是明智的选择 由 AllianceBernstein 提供，日期为 2/5/25 随着时间的推移，高收益市场已经发展到一个阶段，投资者在获取收入时可以越来越有选择性。鉴于当前较高的收益率和广泛的选择，获取收入并不需要经历惊心动魄的过山车般的过程。但可能需要拓宽视野。我们认为，希望优先考虑高效收入——在管理下行风险的同时最大化收入——的投…

持有黄金，但不要将其作为对冲工具使用 由 BlackRock 公司的 Russ Koesterich 提供，日期为 2/4/25 概要 历史上，较高的实际利率和强劲的美元曾对黄金构成逆风。 尽管存在这些因素，最近黄金价格仍持续上涨，这得益于中央银行的购买行为和美国不断扩大的赤字。 在这种环境下，黄金不太可能像对股票那样起到避险作用，而是作为一种长期的价值储存…

记得曾经流行过投资组合均方优化（MVO）吗？除非你是 Medicare 年龄段的人，否则你可能不记得了，但在 20 世纪 80 年代末，它非常流行。 1952 年，哈里·马科维茨发表了一篇论文，其中描述了一个算法，该算法计算了在给定波动性（他将其定义为投资组合方差，即标准差的平方）下提供最高回报的资产组合的“有效前沿”，或者相反，在给定回报下提供最低方差的资…

追求更高回报和大胆押注为何会损害长期成功 由约翰·韦斯特，2 月 10 日 25 年 顾问视角欢迎客座投稿。这里表达的观点未必反映顾问视角的意见。 无论是上个季度的加密货币，还是过去两年由 Mag Seven 领导的 S&P，当我们看到巨大收益时，恐惧错失（FOMO）是自然的。毕竟，我们都是人。作为一种部落物种，我们的幸福感更多地取决于邻居的成功，而…

由 Martin Pring 的 Pring Turner Capital Group 提供，2 月 6 日 25 年 去年四月，我们写了一篇文章，题为“为什么美联储可能被迫加息而非降息”。乍一看，我们的结论似乎有些偏离。毕竟，自那以后，央行已经三次降息，累计降息 100 个基点，理由是预期 CPI 将有所放缓。不过，债券市场却站在了我们的立场上，因为自首次…

关税博弈：在经济增长与贸易关系之间寻求平衡 由 PIMCO, 25 年 11 月 第二个特朗普政府的首次贸易摩擦已经波及全球市场，凸显了国际贸易关系中的持续不确定性。该政府将对加拿大和墨西哥进口商品的 25%关税推迟到 3 月 1 日实施，而对中国的商品加征 10%关税已经生效，这表明对中国的强硬立场可能会持续下去。 如果完全实施，我们估计对加拿大、墨西哥和…

2024 年表现最佳的美国蓝筹债券基金继续沿用他们的成功策略：投资风险较高的蓝筹公司债务，以及能够应对经济波动的公司，并避开那些对利率风险敏感的公司。 随着美国总统唐纳德·特朗普的关税威胁变为现实，加上美联储可能暂停降息，信用投资者继续押注于较短期限的债券。去年这一策略取得了成功，到期时间不到一年的债券的表现超过了更敏感于收益率变动的长期债券，高出超过 7 …

集中持股：高回报与高风险并存——在押注单一股票前应了解什么 杰娜·斯尼特杰来自瑞尔森投资公司，2 月 7 日 执行摘要： 许多投资者认为持有“下一个大热门”是获得股市超额收益的途径 但是风险可能很高，知道何时退出市场是关键，因为市场领导地位往往会变化，有时会突然变化 通过多元化投资帮助客户避免“单一股票风险”。 最近“七巨头”科技公司的主导地位可能助长了单一…

布朗普的关税收入能否资助一个新的美国主权财富基金？ 由美国环球投资者公司的弗兰克·霍尔姆斯于 2 月 10 日提供 如大家所知，市场不喜欢不确定性。目前，美国的贸易政策存在很多不确定性。 尽管特朗普政府对墨西哥和加拿大的关税推迟了一个月，但对华商品的 10%关税已正式生效。此举令市场感到不安，许多美国企业和消费者都在疑惑接下来会发生什么。 关税是一把双刃剑。…

奖学金模式过时了吗？ 由瑞尔森投资公司的玛丽·贝丝·拉托于 2025 年 2 月 22 日提供 执行摘要： 大型基金会通常投资于替代性资产，而小型基金会则倾向于传统的投资组合，其中公共股票的比重较大。由于过去两年股票市场表现强劲，小型基金会因此表现优于大型基金会。 但是，追溯到更早的时候，情况就不同了，因为过去两年小型基金会取得的较大收益被 2022 财年的…

闪烁的绿色灯光——过度乐观已消退，现在看好股市 摘要 联储暂停行动，但仍然支持投资者，这是我们看来的。 趋势依然积极，但增长速度放缓。 由于通货膨胀的担忧降低了乐观情绪，人群现在持中立态度。 我们的三条规则共同构成了一个“绿灯闪烁”的指示。 自上次更新我们的“三大战术规则”以来，即 2024 年 11 月 26 日，股市略有上涨。尽管标普 500 指数在 1…

金融界最大的新闻是长期债券收益率正在上升。尽管联邦储备的隔夜利率现在比那时低了一个百分点，但 10 年期国债的收益率已经回升至四月以来的最高水平。30 年期国债的收益率更是大幅上升，达到了一年多以来的最高点。 最终，长期利率的上升对股市不利。股票的价值相对于债券的回报来衡量，因此如果债券开始提供更高的回报，那么股票就会显得相对不那么有吸引力。现在是否应该考虑…

牛熊报告 – 技术更新 由 Real Investment Advice 的 Lance Roberts 提供，日期为 2/18/25 上周由于在温哥华参加迈克尔·坎贝尔的钱谈会，我未能制作我们的每周多空报告。不过，我想借此机会利用今天的技术更新来回顾一下我们在每周评论中进行的一些统计分析。主要是由于上周一的“关税”冲击和周五的就业报告。 （免费订阅每周多空…

解决收入型投资者的难题 由 Mauldin Economics 的 Kelly Green 提供，2025 年 2 月 21 日 我的朋友常常取笑我不喜欢承诺，总是尝试新的爱好。我不会提前很久做计划，因为可能会有更有趣的事情出现。我甚至不会把车标续期超过一年。 我在投资方面正好相反，对于投资，我有点囤货的习惯。 我的双管齐下的策略基于长期持有。通过复利积累财…

由 Liz Ann Sonders 和 Kevin Gordon（Charles Schwab），2 月 19 日，25 年 成长与价值的争论有时会变得激烈，但这些讨论往往缺乏适当的背景（和/或构建细节）。罗素和标普道琼斯编制的八种常用成长与价值指数中： 富时 Russell 1000 成长指数（主要为大型成长股，部分包含价值股） 莱斯利 2000 成长（小…

由 BlackRock，2025 年 2 月 5 日 上周人工智能相关股票的波动显示，市场正在实时学习正在进行的转型。我们认为，拥有一个框架对于追踪这些巨变或重大结构性转变至关重要，因为市场结果的范围正在扩大。我们使用三阶段框架——建设、采用和转型——来追踪人工智能。最近的人工智能发展引发了关于人工智能投资和收入的问题。我们看到人工智能受益者范围的扩大，并继…

由 Real Investment Advice 的 Lance Roberts 提供，日期为 2/6/25 随着总统选举的结束，市场和经济中出现了强烈的乐观情绪。特别是特朗普签署的近期行政命令，兑现了他“让美国再次伟大”的承诺。由于短期内市场动态主要由情绪驱动，作为投资者，我们不能忽视过去几周乐观情绪的快速转变。我们在上周末的“多空报告”中已经讨论过这一点…

美元是否会失去其地位？ 由查尔斯施瓦布的凯西琼斯，2025 年 2 月 13 日 在多年里，有关美国美元即将面临重大贬值甚至可能失去世界主要储备货币地位的预测一直存在。最近的贸易冲突再次引发了这种猜测。面临关税或关税威胁的国家正在讨论不再将美元作为主要贸易货币。去美元化，即不再将美元作为全球贸易和投资的主要货币进行交换，再次成为金融市场上的热门话题。 我们认…

利用人工智能为因子投资者带来的优势 北方信托，2025 年 2 月 18 日 传统上，股权投资者已经接受了基于因子的投资策略，例如使用质量、价值和动量等因素来提升投资组合的表现。推动因子利用的是支持这些因素在长期内持续优于广泛股票市场的实证研究和证据。与此同时，投资者正大力推动将人工智能应用于投资过程，以提高表现并降低风险。不断增加的数据可用性和人工智能技术…

观看美联储关注关税和通胀变化 由 PIMCO 的理查德·克拉里达于 2 月 14 日 25 年提供 这篇文章最初于 2025 年 2 月 12 日出现在《金融时报》上。 美联储在考虑关税和货币政策时的想法，以及它们应该如何思考，如今让市场参与者和政治评论家们颇感兴趣。 我曾在 2018-2019 年担任美联储副主席，当时有关关税、贸易战和贸易政策不确定性的讨…

由彭博新闻的卡门·雷尼奇提供，2025 年 2 月 12 日 Nvidia 公司的投资者通常会在股价下跌时抢购股票。但在 DeepSeek 驱动的下跌之后，情况有所不同，表明人们对 AI 投资放缓的担忧并没有消失。 英伟达股价在一天内暴跌 17%，市值蒸发约 590 亿美元。这源于一家中国人工智能初创公司声称其性能更优且成本更低。尽管股价随后有所回升，但仍比…

医疗健康行业的风向标活动，第 25 届高盛医疗健康会议（JPM25），如往年一样拉开了新年的序幕，提供了该行业不断演变格局的宝贵见解。今年的会议强调了一个充满活力的环境，其中并购活动活跃，技术进步令人兴奋，创新的驱动力持续存在。罗博全球医疗科技与创新指数（HTEC）中的许多公司要么在会议上进行了展示，要么在同期发布了投资者更新。 并购活动是主要主题，表明医疗…

全球股市在 2024 年以强劲态势收尾，主要受到美国股市持续主导的推动，美国总统唐纳德·特朗普连任更是将美国股市推得更高。 然而，这一年因世界各地的多项选举以及中央银行持续的货币政策决定而市场波动较大。 随着我们进入 2025 年，全球股票团队认为，与关税和政策变化相关的风险已经引发了对美国例外主义状态的更多审视，以及全球投资环境的更多不确定性。请阅读更多来…