按时间归档：2024年

散户投资者是否应该有权获得各种另类资产？这个问题在投资专业人士和监管机构中引发了激烈的争论。流动性不足常常被用作限制获得私人信贷、私募股权、风险投资、房地产和对冲基金的理由。但认为流动性更强的资产本质上更安全的假设是错误的。 散户投资者（尤其是刚刚开始投资的 Z 世代）正在公共平台上交易二元期权和加密货币等投机性投资。这些资产虽然流动性强，但复杂且风险高，而…

Thomas Seal撰稿，2024 年 7 月 30 日 加拿大企业家安德鲁·威尔金森（Andrew Wilkinson）早年决定放弃记者职业，自学网页设计，这一决定带来了丰厚的回报，使他成为一家价值超过 3 亿美元的科技投资公司的大股东。 但他仍然喜欢引人注目的标题。38 岁时，他写了一本回忆录，名为《永不满足：从咖啡师到亿万富翁》。 这本书的封面上印有…

市场押注大幅降息，全球债券市场加速上涨 全球债券市场上涨，因为交易员押注美联储和其他央行将更积极地降息，因为人们越来越担心经济增长放缓的速度比几周前的预期要快。 短期债券（对货币政策变化最为敏感）领涨，美国两年期国债收益率周一一度下跌 19 个基点，至 3.69%，为一年多以来的最低水平。在欧洲，德国两年期国债收益率也下跌了类似的幅度，至 2.15%。 全球…

在这个充满重大变革的时代，未来变得越来越不确定。情景规划是为这种时代量身定制的重要方法。与依赖历史数据预测可能的未来的传统预测不同，情景规划利用想象力来确定可能的未来。 随着世界变得越来越复杂，战略远见方法涵盖了更广泛的未来。情景规划有助于我们设想多种结果并增强对不确定性的抵御能力。 系统性颠覆迫使我们面对未来固有的不可预测性，这凸显了情景规划和远见的重要性…

善恶天使和鲍威尔的肩膀 “‘我们对自己的经历有看法，并做出判断：‘这是好的。’‘这是坏的。’‘这是中性的，’达赖喇嘛解释道。‘然后我们就会做出反应：恐惧、沮丧、愤怒。我们意识到这些只是心灵的不同方面。它们不是真正的现实。同样，无畏、善良、爱和宽恕也是心灵的不同方面。’” – 达赖喇嘛、德斯蒙德·图图和道格拉斯·卡尔顿·艾布拉姆斯，《欢乐之书》 3…

Netflix 新增 800 万用户，扩大领先优势 Netflix Inc. 扩大了在流媒体领域的领先地位，第二季度增加了 805 万客户，并提高了年销售额和利润率的预期。 周四在致股东的信中公布的用户数结果超出了全球各地区的预期，其中亚太地区新增用户 280 万。分析师平均预期为 487 万。 Netflix 严厉打击密码共享，并推出带有广告的低价订阅计划…

西方影响 作者：Vaibhav Tandon，2024 年 7 月 26 日 太阳可能从东方升起，但西方才是东方经济体经济阳光的关键。西方的需求和货币政策对亚太地区 (APAC) 的经济前景有着重要影响。 亚太地区经济体的出口有所改善，部分原因是芯片周期回暖，但国内需求疲软。该地区的通货紧缩状况不均衡。大多数地区央行继续按兵不动，等待通货紧缩的进一步进展和美…

大型科技公司未能让华尔街相信人工智能会带来回报 Synovus Trust 高级投资组合经理 Daniel Morgan 表示，这项技术代表着巨大的机遇，而且这个机遇还在不断增长。“但不幸的是，前期投资也是如此。”他表示，投资者不禁要问：“这些超大规模企业能否从他们的投资中获得足够的利润增长增量？” 他补充说，一款成功的产品也能起到一定的作用。 云端增长 并…

我们能学会避免泡沫吗？ 作者：Merryn Somerset Webb，2024 年 7 月 24 日 美国宇航局宇航员里德·怀斯曼在首次太空行走时顿悟。“我以前以为自己恐高，”他说，“现在我知道我只是害怕重力。”今年夏天可能是投资者思考这个问题的好时机：重力对股市泡沫的作用类似于宇航员在逃离地球大气层之前的作用。他们都回到了地球。从小众市场（想想 1990…

为什么聪明的资金都流向德克萨斯州 作者：Frank Holmes，2024 年 7 月 22 日 随着越来越多的公司宣布计划从蓝州迁往德克萨斯州等更为商业友好的管辖区，美国企业界正在发生巨大变化。 本周，埃隆·马斯克宣布将把他的两家公司 X 和 SpaceX 的总部从加利福尼亚州迁至德克萨斯州。马斯克表示，压死他的最后一根稻草是加利福尼亚州的一项新法律，该法…

纳斯达克 100 指数即将创下四年多来最大开盘跌幅，由于对美国经济放缓和科技股过热上涨的担忧加剧，投资者准备迎接数日的波动。 纳斯达克 100 指数合约一度下跌 6.5%，随后跌幅收窄至约 4.5%。这使得该科技股指数有望创下自 2020 年 3 月疫情爆发以来最糟糕的开盘价。标准普尔 500 指数期货下跌 2.7%，而跟踪道琼斯工业平均指数的期货下跌 1.…

补贴太阳能和风能，而不是电动汽车 无论喜欢与否，世界都远远达不到目前减少碳排放的目标。鉴于这一现实，绿色能源倡导者通常支持的哪些政策（碳税、排放标准、太阳能补贴、电动汽车税收抵免等）最有效且应优先考虑？ 我们经济学家有专门解决这些问题的工具。尽管存在种种局限性，经济学仍然有助于比较一组支出与另一组支出，尤其是当有一个固定目标时，在这种情况下就是限制有害的气候…

贸易战是一种以关税上升和其他保护主义贸易壁垒为特征的经济冲突。在经历了 2018-19 年的贸易战关税（贸易战 1.0）之后，投资者正在重新审视这一话题，以及今年全球大选中“国家优先”政策的兴起对股市、通胀和增长的潜在影响。总之，以下是贸易战对投资者的主要影响： 关税会影响股市表现吗？平均而言，我们的分析显示，在贸易战 1.0 期间，关税公告对股票影响不大，…

全球经济展望：保持专注 全球范围内正在推行更为宽松的货币政策。 每年夏天，我们都希望从重大事件中解脱出来，让我们放松身心，为今年的剩余时间补充能量。但往往，我们都会失望。 各经济体的选举带来了大量新闻，但对我们的前景影响不大。随着欧洲联盟的形成以及美国大选进入最活跃的阶段，我们将密切关注政策可能性的演变。 目前，主要经济体的优先事项仍然保持一致：维持增长、抑…

作者：Frank Holmes，2024 年 7 月 29 日 总统乔·拜登退出竞选并支持副总统卡马拉·哈里斯，这在政界引起了轩然大波。尽管前总统唐纳德·特朗普仍处于领先地位，但风向无疑已转向哈里斯。她成功获得了民主党多数代表的支持，现在她得到了包括巴拉克·奥巴马在内的所有党内高层领导人的支持。 哈里斯的竞选团队表示，他们在 24 小时内筹集了令人震惊的1 …

市场为何下跌如此之快？理性看待非理性市场 正如已故老布什 (George HW Bush) 曾经说过的：“八月有什么意义呢？” 本月开局不顺。7 月份结束时，标普 500 指数上涨 1.57%，但周四下跌 -1.37%，周五下跌 -1.8%，周一开盘下跌 -4%。这显然不是投资者所希望的开局。 下降的原因 8 月初的下跌背后有几种不同的“原因”。也许是即将到…

交易员押注降息在即，美国国债引领全球债券市场上涨 由于经济放缓的迹象和近期股市暴跌引发了要求美联储加快降息的呼声，美国债券价格大幅上涨，进一步刺激了对收益率曲线趋陡的押注。 短期证券领涨，两年期债券收益率一度下跌 9 个基点，至 4.34%——为 2 月初以来的最低水平——降低了相对于基准证券的溢价。这些举措蔓延至欧洲市场，提振了德国国债和英国国债，并促使投…

降息可能性提振小型股 尽管选举新闻占据了 7 月份的头条新闻，但小盘股相对于大盘股的月度表现却是自 2000 年 12 月以来最好的。 整个 7 月，选举新闻占据了头条新闻，最终导致总统乔·拜登拒绝寻求连任，而是支持副总统卡马拉·哈里斯成为民主党候选人。市场并不特别喜欢不确定性，但随着更多基本市场力量发挥作用，这场骚动之后的动荡不太可能持续下去。 “政治只是…

我们正处于金融、政治和社会权力从婴儿潮一代向千禧一代发生重大转变的风口浪尖，再加上数字化和货币政策的变化，将继续推动支持加密资产采用的监管变化。 监管通常被认为是阻碍采用这种持有量不足的资产的一个关键因素。最近的Campden Wealth 调查指出，缺乏监管是家族理财室投资加密货币的第二大障碍。考虑到自加密货币交易所 FTX倒闭以来美国的监管环境，这是可以…

Netflix 新增 800 万用户，扩大领先优势 Netflix Inc. 扩大了在流媒体领域的领先地位，第二季度增加了 805 万客户，并提高了年销售额和利润率的预期。 周四在致股东的信中公布的用户数结果超出了全球各地区的预期，其中亚太地区新增用户 280 万。分析师平均预期为 487 万。 Netflix 严厉打击密码共享，并推出带有广告的低价订阅计划…

拜登之后：接下来会发生什么？ 作者：Larry Adam，2024 年 7 月 25 日 在拜登总统做出历史性决定退出 2024 年大选后，雷蒙詹姆斯首席信息官拉里·亚当 (Larry Adam) 对其团队的经济和市场前景进行了深入分析。 选举周期不可预测，2024 年总统选举周期也不例外，总统约瑟夫·拜登选择退出竞选。在宣布这一历史性决定后，我们将深入探讨…

货币和财政极端 在经济形势普遍恶化的情况下，强调货币和财政政策当前所起的不利作用至关重要。去趋势化的实际 M2 货币供应量增长急剧减速是总体经济波动的根本原因，这清楚地提醒人们过去的情况。自 1950 年代初到疫情开始的十次经济衰退中，有九次之前，货币紧缩政策一直在降低通胀、经济活动以及短期和长期债券收益率。 以目前的负净国民储蓄 (NNS) 状况衡量，财政…

饥饿游戏：联邦版 半满还是半空？一切都与市场不了解的基本失业有关杰克纽约、鲑鱼垂钓和我的 75 岁生日 我只是一个可怜的孩子 尽管我的故事很少被讲述，但我已经耗尽了我的抵抗，因为口袋里装满了喃喃自语，这些都是承诺，都是谎言和玩笑，然而，一个人只听到他想听到的，而忽略了其余的…… -保罗·西蒙，《拳击手》，1969 年 让智者听见并增长学识，让理解的人获得指导…

周一，加密货币受到全球市场避险情绪的冲击，比特币一度下跌超过 16%，排名第二的以太币则遭遇了 2021 年以来最大跌幅。 截至纽约时间上午 7:08，顶级代币比特币交易价格下跌 14% 至 51,130 美元，上周下跌 13.1%，创下自 FTX 交易所崩溃以来的最大跌幅。以太币价值下跌逾五分之一，随后收复部分跌幅，以 2,246 美元的价格易手。大多数主…

美国小型股近期上涨的背后原因是什么？ 作者：Shailesh Kshatriya，2024 年 7 月 24 日 执行摘要： 受收益率下降和美联储放松政策预期推动，美国小型股飙升 美联储 9 月份降息可能性越来越大 英国和加拿大的通货紧缩趋势仍在继续 在最新一期的《市场周评》中，投资策略总监 Shailesh Kshatriya 讨论了美国小盘股近期的强势以…

金子闪耀，打破历史关系 关键要点 黄金今年迄今的表现与美国大型股表现一致。鉴于利率上升和美元走强，黄金的强势令人惊讶，美元在历史上一直是黄金的阻力。 展望未来，在美国财政债务水平巨大且不断上升的情况下，由于各国央行和投资者的需求增加，黄金价格可能继续获得支撑。 今年黄金表现非常好。6 月份通胀报告公布后，消费者价格指数 (CPI) 推动黄金价格飙升 2%，年…

同步您的养老金负债 作者：Justin Owens，2024 年 6 月 30 日 执行摘要： 负债驱动投资 (LDI) 策略可有效降低按市价计价 (MTM) 的资金状况指标（如 GAAP 和 IAS 会计资金状况）的波动性，但结果可能有所不同。 对于其他指标，尤其是用于计算美国融资需求的指标，由于负债贴现率的高度平滑性，LDI 在管理盈余波动方面效果较差。…

作者：Nancy Fahmy，2024 年 6 月 14 日 执行摘要： 确保投资组合积极且定期地重新平衡是财务顾问的主要职责之一 重新平衡可以使投资组合保持在理想的资产配置范围内，从而与投资者的目标保持一致 这也有助于让投资组合保持在投资者的舒适区内 许多投资者和顾问认为重新平衡是理所当然的，因为它通常是在幕后进行的——但我们认为它具有重要价值 这不仅仅关…

职业风险使顾问陷入承担过度风险的陷阱 财务顾问的名声不好。有些人罪有应得，但大多数人却不是。整个投资顾问和投资组合管理界的问题源于他们不可避免地面临的“职业风险”。过去十年，大规模货币干预和零利率创造了超额回报，这种“职业风险”进一步加剧。我们上周在“估值永久性上升”一文中讨论了这一点。 “下图显示了自 1928 年以来经通胀调整后的平均年总回报率（包括股息…

大型矿业公司向赞比亚铜业投资数十亿美元 本周，我有幸参加了在津巴布韦维多利亚瀑布举行的青年总裁组织 (YPO) 活动。讨论的主要话题之一是邻国赞比亚的投资机会，尽管面临挑战，赞比亚仍是非洲大陆的一颗新星，这主要归功于其铜出口。我很荣幸能见到赞比亚总统哈凯恩德·希奇莱马，自 2021 年 8 月就职以来，他的亲商和改革立场就吸引了国际投资者的关注。 赞比亚是非…