按时间归档：2024年

由富兰克林邓普顿, 2024 年 9 月 12 日 圣塔克鲁兹，加利福尼亚，2024 年 12 月 5 日 – 富达及泰珀勒特五位专门的投资经理提供了他们对全球经济和关键资产类别的年度展望，包括全球股票；全球固定收益；全球基础设施；宏观经济固定收益环境；市政债券市场；高收益债券市场；小型资本股票；美元；美国经济；以及美国股票。 他们的展望包括以下见解： Br…

由 AllianceBernstein, 12/19/24 全球经济增长在 2024 年表现良好，甚至超过了我们相对乐观的预期。全球经济增长可能并不令人兴奋——我们对该年实际 GDP 增长的估计为 2.6%——但世界经济确实朝着从疫情后时期波动中恢复平衡迈出了坚实的步伐。我们预计这种恢复平衡将继续下去，全球范围内的经济增长和通胀都将回归均衡。 所述所述，经济…

债券交易员很少在美联储宽松周期中遭受如此大的损失。现在他们担心 2025 年可能会再次出现同样的情况。 自央行行长自 9 月份开始削减基准利率以来，美国 10 年期国债收益率已上升超过 0.75 个百分点。这是一个反常的、导致亏损的反应，标志着自 1989 年以来，在降息周期的前三个月里收益率上升幅度最大。周一国债收益率更高，基准 10 年期利率上涨约 2 …

杰弗里·克莱顿（查尔斯·施瓦布），12/18/24 历史表明，典型年份中最大的惊喜通常不是来自意想不到的地方（尽管有时确实如此，就像 2020 年新冠疫情爆发那样）。相反，它们往往隐藏在明处。正如我最喜欢的一句经常被归于马克·吐温的话：“不是你不知道的东西让你陷入困境，而是你确信无疑但实际上并不正确的东西。”惊喜通常出现在市场参与者对特定结果有非常高的信心，…

华尔街交易员在美联储降息转向后纷纷撤离 由彭博新闻的丽兹·卡波·麦考密克、迈克尔·麦肯齐、杰西卡·门顿和阿历克塞娅·塞梅诺娃，12 月 19 日，2024 几乎在一年前引发金融市场剧烈上涨之后，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在周三采取了完全相反的立场，对 2025 年的利率下调持谨慎态度，这一观点让投资者感到震惊。 股市暴跌 3%，债券也大幅下跌，使基准的 10 …

我们来看几个上周指数方面的变化情况： 1、红利相关指数依旧坚挺，红利看来仍然是大多数人认为最保守以及保险的策略，稳守反击，等待出击的机会。 2、通信、5G类的指数都有不错的表现 3、在上周四大行带领下银行股冲高，使得银行类指数攀升明显 4、动漫游戏指数跌入绿色低估区间 说明：1、指数、PE、PB的历史分位点基于近10年的数据计算。 2、红色代表高估、黄色代表…

由 Russell Investments 的 Andrew Pease, 12 月 12 日,2024  执行摘要： 我们预计美国将在 2025 年实现软着陆，经济增长保持在趋势水平 2.0%左右。在美国之外，我们认为增长可能仍将面临压力，贸易政策不确定性以及关税将对欧洲和亚太地区造成影响。 我们认为，在美国大选之后的动态、改善的盈利状况以及有吸引力的估值…

由 AllianceBernstein, 12/23/24 全球通胀在 2024 年向央行目标靠拢，为长期预期的政策利率下调打开了大门。在好于预期的增长环境下，股市表现优异，由少数表现突出的美国股票引领。在固定收益市场，信贷表现亮眼，受到利差收紧和有吸引力的息差驱动。与此同时，政府债券市场保持波动。尽管宽松政策开始实施，但由于增长好于预期且投资者为可能的扩张…

由 Janus Henderson Investors 的格雷格·威尔斯尼 12/19/24   关键要点 投资者在制定投资策略时，应考虑并准备好所有可能的情况。 全球有超过 7 万亿美元现金和货币市场基金，似乎许多投资者仍持“观望”态度。我们认为投资者应调整投资组合，以在大多数经济环境下受益。 在我们看来，在美国经济的三种最可能情景（软着陆、硬着陆、不着陆…

由 Todd Stankiewicz, 12 月 16 日 2024 这是一年来的市场高位、令人困惑的信号以及几番令人费解的时刻。让我们通过五张关键图表来一一解析。 这次不一样……到目前为止 2022 年 10 月，10 年期减 3 个月收益率曲线倒挂，创有记录以来最长倒挂时长 25 个月。这一现象引起了广泛关注，因为收益率曲线倒挂，即短期利率超过长期利率，…

12 月美联储会议要点：更加模糊的前景和更加谨慎的道路 由蒂芙尼·威廉丁、艾莉森·博斯克（PIMCO），12/23/24 美联储在 12 月将政策利率再次下调了 25 个基点(bp)，但同时对其经济前景预测进行了修订，暗示通胀风险重新浮现以及劳动力市场的相对信心，这表明在过去的三个月里，美联储已经将政策利率下调了 100 个基点后，现在关于进一步降息的时间和…

今天的市场非常集中。这对主动管理意味着什么？   执行摘要： 市场集中度今天是过去 29 年来最高的 这在后疫情时代为活跃经理人创造了前所未有的逆风 历史关系表明，如果市场集中度下降或甚至只是停滞，对主动管理者的有利环境很可能随之而来 市场上没有正常的集中度水平，但一个活跃的多管理人结构可以在帮助 navigating 高度集中市场的同时，也能从任何潜在的去…

自从美国大选以来仅仅过去了一个多月，分析师们就已经开始为贸易政策可能产生的影响而头疼。当选总统特朗普提出了多项关税威胁，让研究人员怀疑他会实施其中的哪些，甚至任何一项，以及这些举措会对资产价格产生怎样的影响。 学术经济学家普遍不喜欢关税，原因有很多。其中最主要的是，关税惠及少数人却损害了多数人的利益，很可能削弱长期经济增长。[i]   最近的研究表…

美联储的独立性受到总统影响的风险吗？ 由北方信托的安图利·博姆芬，12/23/24 在美国总统唐纳德·特朗普竞选期间的多次讲话中，他表达了希望在货币政策上拥有更多总统影响力的想法，并认为美联储应该在选举之后再降低利率。当然，美联储在九月启动了降息周期，但随着第二个特朗普政府即将来临，投资者可能会怀疑他是否真的会试图对美联储政策施加更多影响。 对美联储独立性的…

  执行摘要： 美国政策将在 2025 年全面共和党控制下进行重大重塑。为了导航前方的投资机遇与挑战，我们探讨关键政策变化可能如何影响经济增长、通胀、企业盈利和利率。 最终，我们相信投资者应密切关注的主要是关税、移民、税收和去监管化等方面，因为这些政策将占据中心位置并塑造经济格局。 这些政策可能是： 经济增速中性，有利因素和不利因素大致抵消 温和的通胀性（核…

  执行摘要： AI 可以用于投资经理细化买入或卖出信号的分析，并通过模式分析从大量数据中提取信号。它还可以用于提高交易效率。 AI 的能力可以连接不同类型的數據，帮助发现隐藏的洞察并解锁投资者情绪。 在 Russell Investments，我们正在利用技术来简化我们股票经理研究过程中的量化部分。这使我们能够将更多时间投入到定性研究工作中。 AI 是投资…

由 Ryan Vlastelica, Carmen Reinicke 来自彭博新闻，12 月 17 日，2024 Broadcom Inc. 在上周财报发布后的巨大上涨让人想起了英伟达公司在 2023 年初股价刚开始飙升时的情景。这家芯片制造商现在需要证明自己能够持续发展，成为人工智能时代的另一巨头。 Broadcom 的股价在截至周一收盘的两个交易日内飙升…

我们来看几个上周指数方面的变化情况： 1、红利相关指数依旧坚挺，红利看来仍然是大多数人认为最保守以及保险的策略，稳守反击，等待出击的机会。 2、科技类的指数，芯片、通信、高端制造都有不错的表现 3、资源有色类的指数有所下降，跌入了黄色区间 4、汽车、家电的龙头进入高估区间 5、房地产、医药依然是排行末尾的重灾区常客，霸占了低估区间的大部分位置。 说明：1、指…

在未来几十年里，我们将能够做到让我们的祖父母觉得像是魔法般的事情。 这种现象并非新出现的，但它将被加速。人们随着时间的推移变得越来越有能力；我们现在能够完成的事情，我们的前辈可能认为是不可能的。 我们变得更强大，并非因为基因的改变，而是因为我们受益于社会基础设施的智能和能力远超我们个人；在重要意义上，社会本身就是一种高级智能的形式。我们的祖父母，以及他们之前…

季节性：买入信号与投资结果 由 Lance Roberts（真实投资建议）著，2024 年 10 月 28 日 季节性长期影响股市趋势，为投资者全年内预测市场强弱周期提供了洞察。股票交易员年鉴的创始人耶鲁·赫希是研究这些模式最知名的贡献者之一。他的研究强调，一年中的某些时期始终为投资者创造更好的回报机会，而其他时期则需谨慎行事。 谚语“五月份卖出，然后离开”…

韭经考验，韭韭为功，关注我，一起积累知识和财富！ 特朗普挥舞关税大棒 综合彭博社和路透社报道，特朗普星期一（11月25日）在他创立的社媒平台Truth Social贴文，美国将在现有关税基础上对中国商品额外征收10%的关税。 特朗普在另一条帖子说：“1月20日，作为我的首批行政命令之一，我将签署所有必要文件，向墨西哥和加拿大所有进入美国的产品征收25%关税。…

2024年12月6日市场行情回顾 1、红利相关指数依然保持高位，排名前7的指数中有5个是红利相关指数。市场站上3400点，很多人依然选择保守观望，也许本周经济会议过后情绪会进一步的明朗。红利低波100指数(930955)达到99.915%、国企红利指数(000824)达到99.660%、中证红利指数(000922)达到98.554%，300红利指数(0008…

美国房地产市场：挑战与解决方案 Stringer 资产管理团队，11/12/24 美国房地产市场在最近几十年经历了显著的转变，全球金融危机（GFC）和 COVID-19 疫情的后续影响留下了持久的影响。本文探讨了当前房地产市场的状态，导致其挑战的因素，以及解决持续的负担能力问题的潜在解决方案。 美国房地产市场面临的一个最紧迫问题是对住房的严重短缺。在次贷危机…

 霍华德·托马斯·C. 撰写 当我们谈论股票回报时，大多数人认为个别股票应该产生正回报。这是因为股市在历史上已经超越了其他资产类别，如债券。但令人惊讶的是，大量个别股票的月均回报率——请鼓掌——为零。没错。Henric Bessembinder 进行的一项研究于 2023 年 4 月发表在《金融分析师杂志》上，发现个别股票在每月的回报率集中在零附近。事实上，…

在金融领域，认知偏差深刻影响着投资者的决策。在这些偏差中，确认偏差尤其普遍。确认偏差是指倾向于偏好与已有信念一致的信息，同时贬低相反的证据。社交媒体平台上的回音室效应加剧了确认偏差，算法驱动的个性化内容创建了一个强化投资者观点的环境。例如 X（前身为 Twitter）和 Reddit 等平台，尤其是年轻散户投资者，特别容易受到这些动态的影响，显著塑造市场认知…

皮姆·范·弗利特，博士，是《低风险高回报：与简·德·金王的惊人股市悖论》一书的作者。 在专业投资领域，一种令人恐惧的迷恋已经占据上风：对基准和相对表现的执着。这种现象，我将其命名为“基准主义”，正在扭曲激励机制，并将许多机构投资者引向错误的方向。是时候探索如何跳出这个基准陷阱，进行更明智的投资，其重点在于稳定的长期财富增长。 基准的崛起 19 世纪末，查尔斯…

数字资产在财富管理中的日益重要角色 马丽莎·金，10 月 28 日，2024 年 截至 2024 年 8 月，摩根士丹利成为首家允许其顾问向客户推荐比特币 ETF 的大型投资银行，这是数字资产融入传统财富管理的重要里程碑。随着近期批准了实物比特币 ETF，并随后推出了以太坊 ETF，所有金融顾问现在都必须对数字资产有基本的了解。 当我与 RIA 讨论这个资产…

Jay Jeon 的研究附属机构，2024 年 10 月 30 日 最新的人工智能驱动的狂热，由包括 NVIDIA 在内的大型科技公司引领，在后 COVID 时代主导了投资情绪。当然，许多投资者知道这推动了美国股市达到历史最高水平，估值被拉伸到极端水平（美国 CAPE 指标处于历史观察数据的 98 百分位！）。然而，当我们环顾全球，我们可以在其他市场中找到相…

你必须赚到它：财报季更新 盈利预测进展 今年发生的另一个重要变化是，美林七巨头（Mag7）股票的盈利增长率与标普 500 指数中其他股票之间的关系。如下所示，从今年第一季度超过 50%的出色增长速度，预计在第三季度报告季结束时，增长速度将放缓至不到 20%，并在 2025 年第三季度保持这一水平。相比之下，标普 500 指数中排除美林七巨头的股票盈利情况总体…

衰减选举 – 第二部分：债务与赤字 理查德·伯恩斯坦的理查德·伯恩斯坦顾问公司，2024 年 10 月 31 日 在“淡化选举影响”中，我们指出，总统选举并没有像许多观察者声称的那样对金融市场至关重要。尽管预选分析极为丰富，从乐观到末日论的范围广泛，但历史回报显示，总统对整体股市、行业以及资产配置的影响非常有限。 一些历史回报与选举宣传的夸张说法大相径庭。例…