杂谈

关键要点： 与地缘政治调整、人口结构和资本成本回报相关的宏观驱动因素仍然是议程上的重点，主动投资而非被动投资被认为更适合利用这些因素。 人们对固定收益以及技术和生物技术等创新主题的兴趣浓厚。交易所交易基金 (ETF) 正日益成为首选投资工具。投资者对美国的配置观点依然乐观，对西欧、亚洲发达国家和某些新兴市场地区的看法也越来越积极。 为满足个人需求，对服务和产…

自去年 10 月以来，新兴市场本币债券与全球债券市场其他高风险板块一起大幅上涨。随着全球经济增长稳定或改善、通胀压力缓解以及各国央行降息或即将降息，这一趋势仍有继续的空间。 在良好的经济环境下，投资者往往愿意涉足债券市场风险较高的领域，以寻求更高的收益。然而，新兴市场 (EM) 本币债券通常比发达市场债券波动更大，风险也更高。驾驭市场可能具有挑战性，许多投资…

奥古斯塔·萨莱瓦 (Augusta Saraiva)撰稿，2024 年 4 月 10 日 美国基本通胀指标连续第三个月超过预期，预示着新一波价格压力将出现，这可能会推迟美联储的任何降息举措至今年晚些时候。 根据政府周三公布的数据，所谓的核心消费者价格指数（不包括食品和能源成本）较 2 月份上涨 0.4%。与去年同期相比，该指数上涨了 3.8%，与上月持平。 …

美国财政部长珍妮特·耶伦在结束对中国的高风险访问之际，恳请北京高层领导从根本上重新考虑其经济增长战略。此次访问在加强双边关系和提出严厉批评之间寻求平衡。 她周一在北京的新闻发布会上表示，中国的经济失衡以及政府对某些行业的巨额补贴将“给美国和世界其他国家的工人和企业带来重大风险”。 在为期四天的会议中，耶伦反复强调中国扩大其本已巨大的制造业产能的战略是全球普遍…

莱文（Jonathan Levin）撰稿，2024 年 4 月 19 日 价值投资者、沃伦·巴菲特的导师本杰明·格雷厄姆曾说过，市场在短期内就像一台投票机，但“从长远来看，它会变成一台称重机”。在过去六个月里，强劲的美国股市一直处于投票机模式，而企业早就该开始称重了。 自 10 月下旬触及低点以来​​，估值扩张一直是标普 500 指数 23% 回报率的主要推…

全球金融市场正在遭遇一股他们未曾预料到的 2024 年力量：强势美元卷土重来，而且看起来将会持续下去。 今年年初，投资者曾预测美元将会下跌，但由于美国经济火爆、通胀居高不下，美联储不得不暂缓降息，投资者不得不重新考虑这一预测。 国际货币基金组织预测，美国国内产出增速将是七国集团成员国的两倍，因此“美国例外论”的讨论十分普遍，支撑了股票和债券收益率，增加了美元…

作者：Doug Drabik，2024 年 4 月 24 日 道格·德拉比克 (Doug Drabik) 讨论固定收益市场状况并为债券投资者提供见解。 对于致力于资产保值的固定收益配置而言，时机从来都不是至关重要的任务，主要是因为这是一项长期努力，旨在保护投资者的财富。几十年来，低收益率在产生适度收入的同时，也实现了预期表现——通过风险较高的增长资产维持财富…

在我最近的文章《日本的失去的几十年》中，我研究了为何日本的 GDP 低于 1995 年的水平，以及为何其股市花了 35 年时间才创下近期历史新高。 人们常说美国正在走日本的老路，即经济停滞、政府债务高企以及央行必须控制金融市场以维持经济和金融市场稳定。 这种观点不无道理。美国政府负债累累，预算管理越来越疏忽。此外，美国经济增长率 30 年来一直呈下降趋势，财…

作者：Edward Bolingbroke，2024 年 4 月 18 日 尽管负面情绪仍然在整个美国国债市场根深蒂固，但自去年11月以来美国债券收益率的最高水平正开始吸引一些机会主义买家。 美国国债周三上涨，两年期国债收益率下跌约 4 个基点至 4.95%，并削减了近期利率上涨的部分幅度。 摩根大通 (JPMorgan Chase & Co.) 最…

几天前，当油价突破每桶 90 美元时，以色列和伊朗之间的军事紧张局势是直接导火索。但油价上涨的根源更深——全球供应冲击加剧了人们对大宗商品引发的通胀卷土重来的担忧。 墨西哥最近削减原油出口的举措加剧了全球原油供应紧张的局面，促使全球最大产油国美国的炼油厂增加国内原油消费。美国的制裁导致俄罗斯货物滞留在海上，委内瑞拉的供应可能是下一个目标。胡塞叛军在红海袭击油…

股息投资组合的力量华盛顿特区、开普敦、意大利和伦敦 去年我写了一系列信件，回顾了历史上可重复周期的不同观点。我回顾的四位作者以及谦虚的分析师都预见到本世纪末将出现重大危机/动荡。 然而，我们不知道这场危机究竟会是什么样子。我回顾的大多数理论都认为战争是可能的。更不用说正在酝酿的政府债务危机将产生自身的动力。我们真的不知道结果会如何。谁将在政治上掌权？在危机中…

人人都说并购大多以失败告终。如今，贝恩公司对这一传统观点提出了挑战。这家“三巨头”咨询公司表示，进行常规并购的公司实际上比那些抵制合并冲动的公司回报更高。 但有一个值得注意的警告让怀疑论者继续存在——交易越大，越有可能以悲剧收场。 贝恩的研究成果是所有从交易中收取费用的人的福音——银行家、律师、公关专家，更不用说贝恩自己的管理顾问团队了。贝恩发现，在截至 2…

作者：Jacquelyn Reardon，2024 年 4 月 21 日 为了寻找和留住人才，雇主不断扩大福利计划。但雇主提供的福利可能与员工的需求不同步。 富兰克林邓普顿 2024 年“美国职场之声”调查发现，大多数工人都在寻求更多的财务利益。财务独立是主要目标，而加薪或更大的 401(k) 匹配等财务利益很容易量化。 与此同时，许多雇主注重提供更好的健康…

在不断发展的人工智能 (AI) 领域，趋势表明人们对更大、更强大的模型有着永不满足的需求。大型语言模型 (LLM) 已成为这一趋势的火炬手，体现了对更多数据、更多参数以及不可避免的更多计算能力的不懈追求。 但这一进步是有代价的，即碳成本，硅谷或其资助者没有充分考虑这一代价。 这个方程很简单，但也令人震惊：更大的模型相当于更多的参数，需要增加计算量。这些计算反…

新的一年，新的投资 我们中的许多人都怀着谨慎乐观的心情踏入 2024 年，相信我们在 2023 年遭受的精神打击不会重演。尽管这在美国总统选举年可能仍是一项艰巨的任务，但长期预言的美国经济衰退并未成为现实，市场对利率的看法似乎更加清晰。因此，我们中的许多人都在为迎接光明的新一年的新机遇做好准备。 在财富管理领域，2024年给另类投资带来了新的热情。另类选择的…

支付意外开支可能很困难，尤其是当您失业或手头拮据时。话虽如此，无论您在职还是失业，您都可以采取一些措施来帮助您应对这种困难且往往令人紧张的情况。请记住，这些一般概念可以帮助指导您在此过程中的思路，但在做出任何重大财务决策时，寻求财务专业人士的指导总是明智的。只有针对您的具体情况制定财务计划，您才能知道您的决定将如何影响您的个人财务状况。 储蓄 当您有收入并且…

金钱触及每一种关系的核心，包括友谊、恋爱关系和家庭关系。无论您是在考虑您的遗产计划，还是在考虑约会结束时谁应该付账，金钱都有能力表达我们的最高价值或引发我们最深的不安全感。以下是如何明智地对待金钱以丰富您最亲密的关系。 在此文章中，您将找到： 为什么我们对金钱的看法会影响我们的人际关系 解决人际关系中金钱紧张问题：富有同情心的沟通 如何发展富有同情心的财务沟…

参与你的财务事务 斯坦福长寿研究中心的一项研究发现，女性在制定日常财务决策时往往和男性一样自信，但在制定诸如退休储蓄或投资等重大财务决策时，女性的自信程度要低得多，而且通常参与度较低。 在许多情况下，经历离婚或丧偶的女性可能不了解其家庭的全部财务状况。如果您目前已婚，您应该积极参与重大财务决策并有权查看所有财务记录。 提前做好工作计划 当你对自己的财务状况有…

我们认为市场乐观情绪目前可以持续，但保持灵活。鉴于回报分散程度更大，我们在长期投资组合中变得更加活跃。 美国股市在上周强于预期的通胀数据短暂下跌后企稳。我们认为这表明一项数据发布不会破坏乐观的风险偏好。 全球制造业和服务业活动是本周的焦点。由于央行维持政策利率稳定，该数据可能提供第一季度 GDP 增长的早期衡量指标 美国股市在上周强劲通胀数据的打击下反弹，凸…

作者：嘉信理财的Jeffrey Kleintop，2024 年 2 月 28 日 在更强劲、更广泛的盈利的支持以及日本财政和货币政策的激励下，第二大股市吸引了投资者的兴趣。 上周，全球股市创下历史新高，但其中一只股票表现突出。 美国标准普尔 500 指数超越了前一周创下的高点。 欧洲 STOXX 600 指数在 2022 年 1 月攀升至两年多前创下的高点之…

作者：PIMCO的Lorenzo Pagani ，2/29/24 当通货膨胀率超过 2% 时，向股票和债券投资组合添加实物资产有助于提高回报并平滑波动。 发达市场央行的加息周期可能已经结束，但软着陆还远未确定。展望未来，两种可能的替代情况会出现：随着经济增长陷入衰退，通胀仍高于央行目标；以及 — — 可能更危险 — — 通胀重新燃起。在这种不确定性中，我们认…

距离硅谷银行和 Signature Bank 倒闭以及“再也不会重蹈覆辙”的呼声已经过去一年了。几乎立即开始调查以确定责任人，并迅速采取措施收紧银行规则，提高资本要求并颁布法律让高管付费。 几个月之内，美联储发布了一份技术性很强的规则变更提案，长达近 1,100 页。一些更新已经到期，但 SVB 的崩溃激发了更大规模的重写。参议院银行委员会提出了《收回法案》…

执行摘要： 为了支持国际妇女节，我们考虑了 #InspireInclusion 的主题，鼓励我们共同支持为妇女提供机会。 了解如何吸引女性并为其量身定制方法，解决财务规划中的独特挑战和优先事项。 发现见解和资源，积极支持女性客户，抓住机遇，塑造女性财富管理的未来。 我的父母从来都不是那种认为自己需要与财务顾问合作的人。他们有自己的支票和储蓄账户、401(k)…

随着美国经济的蓬勃发展、就业市场的增长和通胀的回落，人们几乎达成了一致的共识：拜登经济学得到了证实。请允许我提出一个更加持怀疑态度的观点：乔·拜登总统的经济政策不一定失败，但现在称其成功还为时过早。 我完全承认，美国面临一些紧迫的问题——去工业化、基础设施缺陷、气候变化和与半导体芯片相关的国家安全问题等等——而拜登经济学是解决这些问题的诚实尝试。我所反对的是…

去年年底，瑞银集团董事长科尔姆·凯莱赫(Colm Kelleher)警告私人信贷存在危险泡沫，引发了一场风暴。随着投资者一头扎进这一蓬勃发展的资产类别，监管机构面临的更紧迫的问题是，如何才能让任何人确切地知道它的真正价值。 私人信贷基金的迅速崛起是由对几十年来管理人们资金的保险公司和养老金的一个简单推销推动的：投资我们的贷款并避免竞争对手类型公司融资的价格波…

市场高点的表面之下 作者：Charles Schwab的凯文·戈登 (Kevin Gordon) ，24 年 3 月 6 日 随着股指走高，投资者情绪和股市估值日益紧张，但目前坚实的基础广度已成为积极的抵消因素。 由于今年整体股指不断走高（自 2023 年 10 月低点以来），且没有出现严重回调，投资者情绪开始显得越来越乐观和泡沫化，我们认为这对市场构成了越…

有效期至2024年3月31日收市为止 标准普尔 500 指数 2 月份收盘涨幅为 5.17%，一月份涨幅为 1.59%。本月最后一天收盘后，五只 Ivy 投资组合 ETF 之一——景顺 DB 商品指数跟踪基金 (DBC) ——发出“现金”信号，与上个月最终的单一“现金”信号相同。 根据 12 个月简单移动平均线，五个 Ivy 投资组合 ETF 之一——景顺 …

作者： Greg Sharenow， Michael Haigh，24 年 3 月 4 日 欧佩克+战略和地缘政治紧张局势可能会扰乱市场。 我们对 2024 年油价预测持谨慎乐观态度。然而，持续不断的红海冲突以及 OPEC+ 3 月初宣布的关键减产令许多投资者感到焦虑和不安。这些事件的进展可能会朝任一方向显着影响油价。此外，油价上涨可能会放大运输成本上涨带来…

作者：Martin Pring，2024 年 2 月 28 日 对通货膨胀调整后股票价格长期趋势的普遍状态的研究揭示了 1968 年至 2024 年之间的一些有趣的相似之处，而且这些相似之处超出了金融市场的范围。在此练习中，使用经过通货膨胀调整的股票价格非常重要，因为随着时间的推移，通货膨胀会严重侵蚀投资组合的购买价值，而仅使用名义价格无法弥补这一点。 长期…

作者：Peter Corippo，2024 年 3 月 2 日 执行摘要： 拥有专用但有限内部资源的投资项目可以通过与外部投资解决方案提供商的战略合作伙伴关系来扩展其人员。 可以转移给外部提供商的任务示例包括股权化、流动性和再平衡任务、风险管理和 LDI 执行服务。 最好的 OCIO 提供商会成为强大的战略合作伙伴，与资源有限的内部投资人员并肩工作，以实现他…