杂谈

美国经济状况与选民的看法之间明显的脱节让经济学家们困惑了几个月。失业率很低，通货膨胀已经大幅下降，实际工资也不再落后。然而消费者信心仍然低于您的预期。一篇新论文提供了简洁而有说服力的解释：“与现代经济学家不同，消费者认为金钱成本是他们生活成本的一部分。” 作者是前财政部长拉里·萨默斯（彭博电视付费撰稿人）、哈佛大学的卡尔·舒尔茨和贾德·克莱默以及国际货币基金…

24 年 3 月 6 日 2020年底，我们推出了GMO的股权错位策略，以利用价值股和成长股估值的异常错位。我们力求通过增长泡沫的破灭以及最便宜和最昂贵股票之间估值的缩小来获得强劲的回报。从 2020 年 10 月推出到 2024 年 1 月，股权错位的年回报率为 13.5% 1，而 MSCI ACWI 价值指数的年回报率仅略高于 MSCI ACWI 增长指…

作者： Lulu Yilun Chen，Yvonne Man，24 年 3 月 9 日 摩根大通公司将继续在中国为其资产管理业务招聘员工，以实现全球第二大经济体的增长。 “对于全球资产管理公司来说，中国的共同基金行业仍然是一个不可替代的增长市场，”摩根大通资产管理中国区首席执行官王德西周五在接受采访时表示。 “它提供了巨大的增长确定性。” 摩根资产管理中国推…

作者：Denitsa Tsekova，24 年 3 月 6 日 自从美联储开始紧缩政策以来，杰罗姆·鲍威尔一直乐于忽视通货膨胀的一种形式：资产价格上涨。 现在，随着美联储主席准备在国会山作证，华尔街开始怀疑，在市场火热的背景下，鲍威尔的不干涉政策还能持续多久。 随着科技股最近不断创下历史新高，高盛集团衡量金融状况的一项指标已经以四十年来最快的速度之一放缓。随…

作者： Marc Seidner， Pramol Dhawan，24 年 3 月 6 日 太平洋投资管理公司 (PIMCO) 的这份展望评估了期限溢价长达 40 年的低迷状态将如何开始扭转。 常识认为，投资者应该因承担更多风险而获得更多回报。这在债券市场上往往是正确的：你持有的债券期限越长，你承销的不确定性就越大，你应该得到的补偿也就越多。简单地想一下。如果…

作者：Ryan Boyle，2024 年 3 月 7 日 日本的长期经济衰退值得其他处于拐点的国家借鉴。 《回到未来》系列电影向广大观众介绍了时间旅行的复杂性。今天重温这个系列也给我们上了一课，让我们了解世界是如何不断变化的。想想《回到未来 III》中的这个场景，背景设定在 1985 年，但布朗博士刚刚从 1955 年穿越过来： 小博士：难怪这个电路失败了。…

作者：嘉信理财的凯西·琼斯 (Kathy Jones)，24 年 3 月 8 日 尽管强劲的经济改变了人们对降息时机和幅度的预期，但我们仍然认为美联储今年还有四分之三降息的空间。 过去几个月，人们对美联储降息时机和幅度的预期发生了巨大变化。今年早些时候，联邦基金期货市场已消化联邦基金目标利率多达六次25基点1的下调，暗示今年利率上限将从5.5%降至4.25%…

作者：雷蒙德·詹姆斯的尤金·日耳曼 ( Eugene German) ，2024 年 2 月 20 日 首席经济学家尤金尼奥·J·阿莱曼 (Eugenio J. Alemán) 讨论当前的经济状况。 即使冒着一次又一次重复同一件事而听起来像鹦鹉学舌的风险，我们仍然认为此时这样做是合适的：“一个数据点并不代表趋势。” 但很明显，市场并不关心趋势，而是活在当下。…

去年，全球并购交易额跌至十年来的最低点，公布的交易价值为 2.9 万亿美元，较 2022 年下降 17%。交易撮合者大多保持观望，以应对通胀上升、利率上升、监管审查加强和市场不确定性等问题，而潜在卖家仍坚持之前较高的估值。 由于融资条件收紧和利率上升使得杠杆收购变得更加困难，私募股权 (PE) 买家的活动在前两年占所有收购的近 25% 后，去年有所下降。在加…

“在人类努力的领域中，很少有像金融界这样没有历史意义的领域。过去的经验，就其根本是记忆的一部分而言，被视为那些没有洞察力来欣赏当下令人难以置信的奇迹的人的原始避难所。” — 约翰·肯尼思·加尔布雷思 经过四年的潜心研究、写作和编辑，我很高兴地向大家报告，《投资美国金融史》现已在美国和世界各地的网上和精选书店发售。我希望它能为所有投资者（无论其经验如何）提供教…

作者： Jessica Menton Farah Elbahrawy，2024 年 2 月 20 日 就在为标准普尔 500 指数设定 2024 年目标几个月后，高盛集团策略师第二次上调了预测，反映出华尔街对盈利前景的乐观态度。 大卫·科斯汀（David Kostin）领导的团队在周五给客户的一份报告中写道：“利润预期的提高是此次调整的推动因素。”美国股指 …

这是由三部分组成的系列中的第一部分。 下面的阿波罗图表将最近的通货膨胀与 20 世纪 60 年代末、1970 年代和 1980 年代初的多轮通货膨胀进行了比较，这对投资者来说至关重要。 持续的高通胀不利于股票和债券回报。更令人担忧的是，高通胀对国民的财务状况和士气来说是一种潜在的威胁。尽管该国目前存在分歧，但持续的高通胀将使情况更加恶化。 为了正确评估 20…

在亚洲主要经济体中，中国长期以来一直是衡量其他国家增长的标杆。印度目前是非洲大陆第三大经济体，仅次于中国和日本，似乎已准备好接过经济增长领导者的接力棒。 印度的经济崛起对 WisdomTree India Earnings Fund (EPI) 等交易所交易基金产生了影响。 EPI 是第一只直接投资于印度本地交易股票的在美国上市的 ETF，是该国 ETF 类…

黑石集团总裁乔纳森·格雷 (Jonathan Gray) 表示，这是私人信贷资产类别的“黄金时刻”。在引用格雷的言论后，金融时报罗宾·威格斯沃思 (Robin Wigglesworth) 指出，“贝莱德的另类投资主管埃德温·康威 (Edwin Conway) ‘对（其）未来充满信心’。1 Apollo 的 Marc Rowan 认为“…

如果您是财经媒体的常客，您可能会注意到近几个月来有关 ESG（环境、社会和治理）投资和可持续投资的头条新闻。根据您选择阅读的文章，对可持续投资的兴趣要么消失，要么陷入困境，要么蓬勃发展。在这些相互矛盾的声明中，投资者应该相信什么？ 可持续投资不仅仅意味着 ESG 股票 ETF 为了解决这个困惑，我们首先回顾一下这句格言：“ESG 对不同的人来说意味着不同的事…

美国证券交易委员会 (SEC) 于 2023 年 4 月 5 日发布了拟议规则制定通知，概述了拟议的网络安全风险管理规则1。此外，SEC 于 2023 年 4 月 6 日发布了拟议规则制定通知，概述了对 SP 2条例的拟议变更。鉴于网络安全问题每年显着增加、遭受成功攻击的公司所承担的成本以及投资者需要了解与攻击相关的投资风险，美国证券交易委员会有充分的理由提…

Blackstone Inc. 面向富人的私募股权基金预示着两种趋势，许多人预计这两种趋势将在未来十年改变投资管理。第一个是让一类被称为“迷你百万富翁”或“郊区百万富翁”的投资者进行另类投资，第二个是推动散户投资者的私募股权。 一个世纪前，“百万富翁”的意思是“富有”。豪宅售价5万美元，游艇售价1万美元，仆人每年支付500美元，哈佛大学每年收取200美元的学…

我有消息告诉你：美国正在变得更加再分配主义。不管你喜不喜欢。 更广泛的历史趋势表明，美国的税收和转移支付制度正在变得更加先进，包括近年来。美国政府越来越多地将财富重新分配给收入分配中的下半部分。 这种描述掩盖了一种普遍观点，即美国没有“真正的”福利国家，至少与北欧国家相比是这样。左倾观点的作家经常声称美国已经“摧毁”了其福利计划——甚至民主党前总统比尔·克林…

印度再次引领资金流入追踪新兴市场的美国交易所交易基金，推动了 2023 年最受欢迎的交易之一，因为美国收益率下降和美元疲软促使投资者转向发展中国家的资产。 这种乐观情绪可以从 iShares MSCI 新兴市场（中国除外）ETF 的资产持续增长中看出，该 ETF 的股票代码为 EMXC，该 ETF 为投资者提供了投资新兴市场股票（不包括中国股票）的机会。 根…

由于交易员撤回了对降息的押注，房地产股周三成为标准普尔 500 指数的最大拖累。 该行业是第四季度宽松利率的最大受益者之一，对经济和市场的更广泛发展高度敏感。因此，随着交易员减少对美联储3月份会议降息的押注，以及10年期国债收益率升至4.11%（12月12日以来的最高水平），房地产准备遭受打击。 Integrity Asset Management, LLC…

马克·J·希金斯 (Mark J. Higgins)，CFA、CFP，是Greenleaf Book Group Press出版的《投资美国金融史：了解过去以预测未来》一书的作者。 二战后，美国机构投资计划的投资组合开始迅速增长。截至2021年，仅美国公共和私人养老金持有的总资产就超过30万亿美元。与 20 世纪 00 年代中期的前任非常相似，负责监督这些资…

比尔·哈尼施 (Bill Harnisch) 旗下 15 亿美元的对冲基金去年实现了 31% 的涨幅，超出市场预期，他认为最近一轮欣喜若狂的股票买盘将会逐渐消失。 12 月的最后几天，Peconic Partners 的经理增加了对 SPDR S&P 500 ETF Trust 的押注，同时增加了昂贵的工业股票和大幅提价的消费品制造商股票的空头头寸。…

美国正在以创纪录的速度增加新的可再生能源产能，但这并不意味着它已准备好放弃化石燃料。该国刚刚首次成为全球最大的液化天然气 (LNG) 出口国，去年的出货量达到了前所未有的水平9120 万吨， 超过顶级供应商澳大利亚和卡塔尔。 液化天然气出口激增，主要是由自由港液化天然气恢复全面服务以及强劲的全球需求（尤其是来自欧洲）推动，这表明美国的关键地位在全球能源市场中…

有效期至 2024 年 1 月 31 日收市为止 标准普尔 500 指数 12 月收盘时月度上涨 4.42%，11 月上涨 8.92%。本月最后一天收盘后，五只 Ivy 投资组合 ETF 之一 – Invesco DB Commodity Index Tracking Fund (DBC) – 发出“现金”信号;，与上个月的最后一首单…

作者：Raymond James的拉里·亚当 (Larry Adam )，24 年 1 月 24 日 要点 政策制定者对提前降息泼“冷水” 经济数据仍有可能“降温” 观看季度退款公告 希望你保持温暖！本周，全国范围内出现了创纪录的低温和风寒警报，导致学校停课、机场延误，并给数百万美国人带来危险的旅行条件。考虑到一月传统上是一年中最冷的时间，这不足为奇，但深度…

作者：Tasos Vossos，2024 年 1 月 25 日 野村资产管理公司(Nomura Asset Management)的理查德·霍奇斯(Richard Hodges)年初购买了信用违约掉期产品，担心降息押注变得过于激进。当保护成本增加时，他减少了对冲，现在准备再次介入。 他是使用 CDS 指数来确保央行行长未能兑现债券交易员今年已定价的债券时可能…

人口普查局 12 月份发布的新屋销售数据显示，经季节性调整后的年增长率为 664,000 套。新屋销售量较 11 月份修正后的 615,000 套环比增长 8.0%，较一年前增长 4.4%。 从更长远的角度来看，以下是与住房和城市发展部联合制作的数据系列的快照。自 1963 年 1 月以来的数据可在圣路易斯联储的 FRED 存储库中找到。我们纳入了六个月移动…

作者：嘉信理财的Jeffrey Kleintop，24 年 1 月 19 日 选举结果不太可能改变台海、中美关系或全球市场的现状，这些市场似乎已消化了地缘政治风险。 周末，台湾选民不仅选择了下一任总统和立法机关，还帮助确定了未来四年美中关系的方向。选民们在决心维持台湾独立的执政党和将与中国大陆建立更紧密关系视为台湾唯一可行道路的反对党之间做出选择。 有什么利…

我刚刚读了关于环境的最好的书。但就像许多伟大的书籍一样，它引发了反思：环保主义者内部甚至个人之间（包括我在内）也存在深刻的分歧，不能仅通过合理的论点或可靠的数据来弥合。 这本书是汉娜·里奇（Hannah Ritchie）的《不是世界末日：我们如何成为建设可持续地球的第一代人》。年仅 31 岁的 Ritchie 是一位苏格兰数据科学家，现任牛津大学高级研究员、…

2024 年伊始，股市表现疲软。但随着财报季的开始以及公司开始宣布股票回购计划，这种情况可能会在本周发生变化，投资者希望这将有助于市场保持去年的涨势。 多头可能需要支持，因为对冲基金和散户投资者在今年年底强劲表现后倾向于防御性态度，而对美联储降息时机的担忧加剧了谨慎情绪。 Reynolds Strategy 首席市场策略师布莱恩·雷诺兹 (Brian Rey…