美股

基准10年期国债收益率今年上涨了70个基点，导致许多人质疑利率的未来走向。让我们看看造成这种情况的根本原因以及这些情况是否可能持续存在。 作为白金汉财富合作伙伴公司的经济和金融研究主管，我收到了很多有关美国短期和长期利率上升的问题，这让许多投资者和市场预测者感到惊讶。例如，2023年7月15日，在10年期国债利率约为3.8 %的情况下，彭博社发表了一篇题为《…

作者： Jean Boivin，Alex Brazier 关于美国经济的普遍说法是，美国经济具有“弹性”：尽管加息迅速，经济增长依然保持，甚至可能加速。然而回顾过去，我们看到了不同的景象：由于衡量问题和对劳动力市场的误导性周期性观点，经济停滞在很大程度上被忽视。让我们来解开它。 从广泛的经济活动指标来看，美国经济自 2021 年底以来基本持平，在此期间的总体…

在上个世纪的大部分时间里，世界上最大的公司都是那些生产实物财产的公司——传统的运输机器、为它们提供动力的能源或为它们提供融资的资本。如果出生于战后婴儿潮时期的人每十年浏览一次标准普尔 500 指数中最大的公司，他们就会在该名单上找到从 1950 年代到 2000 年代初熟悉的工业名称，但那个人会发现今天是一个完全陌生的清单。仅在过去十年，标准普尔 500 指…

人工智能（ AI）革命即将到来。财经媒体和头条新闻充斥着生成式“人工智能”和随后的“工业革命”的故事。 毫不奇怪，随着 ChatGPT 的推出，人们的注意力转向了人工智能。随着人工智能融入搜索引擎，其好处已经显而易见。就连有关利用人工智能“赚一百万”的 TikTok 视频也说明了为什么与人工智能相关的股票近几个月来飙升。 工业革命通常被认为是从 1800 年…

要点 尽管宏观环境有所改善，但我们认为风险资产的定价过于乐观。在投资组合层面，我们仍保持略微防御性。 然而，一些风险资产的涨势落后于大盘，并显得具有吸引力，特别是美国小盘股和新兴市场股票。 我们探讨了这两个领域性能滞后的一些原因。最终，我们相信大部分坏消息已被消化，催化剂即将出现。我们认为这两种资产具有正的不对称性，是增加多资产投资组合风险的明智之举。 投资…

作者：Farah Elbahrawy 摩根士丹利(Morgan Stanley)的迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)表示，消费股是今年市场上最亮眼的板块之一，但随着该行业风险的增加，消费股即将失去光芒。 这位策略师表示，反弹的步伐与摩根士丹利经济学家的观点一致，即家庭支出可能无法维持前三个季度令人惊讶的强劲势头。 威尔逊在一份报告中写道，对非必需…

大约一年前，极右翼美国第五巡回上诉法院的一个特别右翼小组认为，德克萨斯州政府可能会有效地夺取对 Twitter、YouTube 和 Facebook 等社交媒体网站内容审核的控制权。 第五巡回法院在NetChoice 诉 Paxton 案中的意见支持了一项违宪法律，该法律要求社交媒体公司发布其用户不想发布的内容，但德克萨斯州政府坚持要求它们必须发布。这可能包…

您是否正在市场上购买新手机，或者只是想获得最新最好的手机？无论哪种方式，您一定会遇到来自主要运营商的看似令人难以置信的优惠，即使不是免费手机，也提供大幅折扣，包括最新型号的最高端版本。随着新款 iPhone 15 上架，现在可能是升级您现有产品的好时机。当然，您会希望获得最优惠的价格。 如今，说起来容易做起来难。三大运营商——AT&T、T-Mobil…

鲁珀特·默多克一生致力于打造世界上最重要的媒体帝国之一。现在，他已经 92 岁了，他说他不会再每天经营这家公司了。 11月，默多克将辞去福克斯公司（拥有福克斯新闻和福克斯广播频道）以及新闻集团（拥有《华尔街日报》和《纽约邮报》等出版商）的董事长职务。 默多克是最后一位经营他创建的企业的媒体巨头。这项业务在娱乐和政治领域都极具影响力，尤其是在美国，福克斯新闻对…

传奇音乐家 Prince 劝告我们“像 1999 年一样去聚会”，但今天，作为一名小盘股投资者，我会把日历翻到一年前，到 2000 年。 这是因为到 2000 年 3 月，纳斯达克指数达到了 5048 点的峰值，到了 4 月份，纳斯达克指数暴跌了近 35%。接下来的 18 个月也没有聚会。许多曾经风光无限的科技股，包括 Pets.com 和 Pricelin…

任何人都可能在网上被骗，包括伴随互联网长大的一代美国人。 如果您是 Z 世代（即出生于 20 世纪 90 年代末至 2010 年代初）的一员，您或您的一位朋友可能是在线诈骗的目标或受害者。事实上，根据德勤最近的一项调查，Z 世代的成员陷入这些骗局并遭受黑客攻击的频率远远高于他们的祖父母。 与老一辈相比，年轻一代在网络钓鱼、身份盗窃、爱情诈骗和网络欺凌方面的受…

9月12日，加州州议会批准了《修理权法案》。一旦该法案被州长加文·纽瑟姆签署成为法律，消费电子产品制造商将被要求向该州的独立商店提供修理他们销售的小工具所需的工具、备件和手册。 维修权的倡导者（包括全州数十家维修店、地方官员和环保组织）称赞此举是一次胜利，是多年来迫使科技公司允许普通人轻松维修自己的汽车的斗争的高潮。自己的设备。就连多年来一直反对这项立法的苹…

利率就像天气。我们可以为典型的波动做好准备，但突然的变化仍然会让我们措手不及。例如，在全球金融危机 (GFC) 之后，我们享受了十年的晴朗天空和低利率。尽管2019年风势强劲，经济因联邦基金利率上升而举步维艰，但风很快就消散了，零利率回归。 但在过去的两年里，利率的下降相当于一场猛烈的风暴。为了对抗通胀，美联储以前所未有的速度加息，联邦基金利率触及22年来的…

试图尽量减少有害错误信息的影响的工作既费力又至关重要。像 Meta 在 2020 年底开始消除更多有关 Covid-19 疫苗的错误信息，同时宣传权威公共卫生和科学来源的内容的大力推动似乎总是为时已晚，而且是为了应对公众或机构压力而采取的。它们需要持续的努力，而平台似乎并不总是愿意维持这种努力。在各大平台对网络危害采取强硬态度的这些重大公共时刻的背景下，始终…

我们认为新兴市场能够更好地承受波动性，并随着供应链的重新布线而受益。我们将新兴市场债务偏好从本币转向硬通货。 由于市场关注美国财政挑战，发达市场股票上周下跌，长期债券收益率飙升。我们看到长期收益率上升更多。 在最新的消费者物价指数 (CPI) 数据弱于预期之后，本周所有人的目光都集中在美国通胀上。我们看到持续的工资压力使核心通胀保持粘性。 上周的债券收益率飙…

作者：Erik Ristuben 执行摘要： 我们认为，在投资者开始增持或减持股票之前，必须高度确信经济衰退将会发生。这是因为投资组合定位的变化可能会对投资结果产生重大的负面或正面影响。目前美国经济衰退的概率为 55%，并未达到我们的高信念阈值。 鉴于经济衰退的不确定性，投资者可能还需要考虑其他渐进措施。其中包括调整投资组合的市场贝塔值和信用风险。 与市场风…

回到“大稳健时代”看起来不太可能，这可能会导致通胀、经济和地缘政治格局日益动荡——而且有些陌生。 有时目光短浅，只关注短期，这是人类的天性……或者也许是投资者的天性；特别是最近，鉴于美联储政策的不确定性，人们对通胀和劳动力市场的所有事情都高度敏感。每天，试图获得优势的投资者都会仔细研究美联储在接下来的一两次联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议上将采取什么行…

作者：霍华德·马克斯，2023 年 9 月 13 日 我的备忘录始于 1990 年 10 月，灵感来自于两个事件之间有趣的并置。其中一次是在明尼阿波利斯与通用磨坊养老基金负责人大卫·范本斯霍滕共进晚餐。戴夫告诉我，在他工作的 14 年里，该基金的股本回报率从未高于养老基金领域的第 27 个百分点，也从未低于第 47 个百分点。14年来，该基金年回报率稳居第二…

今年，成长型股票正在超越其价值竞争对手。不过，这并不意味着专注于价值股的交易所交易基金正在遭受损失。相反，事实恰恰相反。只是成长型股票在今年前八个月的回报率更高。 然而，一些市场观察人士认为，“七大”和今年增长反弹的其他推动因素的估值正变得泡沫化。这表明投资者可能是时候重新审视价值股和 ETF 了。就这一点而言，WisdomTree US Value Fun…

聆听 ClearBridge Investments 经济与市场策略主管 Jeff Schulze 讲述美国经济状况。了解他对美联储下一步可能采取的行动的看法。 主持人：Jeff，我们将于 9 月 19 日和 9 月 20 日举行下一次 FOMC [联邦公开市场]会议，之后在 2023 年剩余时间里还会举行两次会议。您认为我们是否已处于或接近加息周期的结束阶…

通货膨胀成为2021年和2022年的突出问题。2022年夏季，美国通货膨胀率达到9%，通货膨胀是家庭最关心的问题。它对家庭预算的影响如此之大，以至于一些人表示，他们对通货膨胀的担忧超过了任何其他经济灾难——甚至是股市崩盘或深度衰退。 尽管通胀恐慌有所缓解，但政府债务和支出导致通胀的普遍观念并未消除。事实上，这种对通货膨胀的误解很好地说明了对政府债务的潜在误解…

期货市场预测美联储将在 2024 年某个时候降息。美联储通常会在经济疲软之前开始放松政策。但这对金融市场来说并不一定是坏消息。 截至 2023 年 8 月下旬，联邦基金期货市场预计美联储将在 2024 年中期某个时候开始降低政策利率。事实上，期货市场预计到 2024 年 12 月政策宽松（即降息）将接近 100 个基点 (bps)。 如下所示，美联储通常会在…

沃尔特·艾萨克森（Walter Isaacson）的新传记《埃隆·马斯克》（Elon Musk）中反复出现了一句话。艾萨克森在他那本内容详尽、报道详尽的书中一再写道，某些事情只是“符合马斯克的本性”，而另一些事情则“不符合他的本性”。在这本书中，埃隆·马斯克——历史上最富有的人，当然也是最令人愤怒的人之一——被一种不可动摇的内在本质所驱动，这种内在本质是任何…

在过去的几天里，埃隆·马斯克一直在与一个主要的犹太反仇恨团体发生非常奇怪的争执。 在 X（该网站以前称为Twitter ）上的一系列帖子中，马斯克反复指责反诽谤联盟 (ADL) 导致该网站的收入下降了 60%，并声称该组织负责监测极端主义，通过协调努力，导致该网站收入下降 60%。马斯克去年收购 Twitter 后，广告商纷纷远离 Twitter。 “自收购…

作者： Abhishek Vishnoi，Subrat Patnaik 摩根士丹利表示，通过更快地采用机器人出租车和网络服务，特斯拉公司的 Dojo 超级计算机可能会为该公司的市值增加多达 5000 亿美元。 以 Adam Jonas 为首的分析师在一份报告中写道，Dojo 可以开辟“新的潜在市场”，就像 AWS 为亚马逊公司所做的那样，将该股从同等权重上调…

对现金看似永无止境的需求正在席卷市场。 每个人——从家庭成员到企业财务主管和大型资产管理公司——都在蜂拥而至，被一个独特的机会所吸引：锁定 5% 的收益率，并保护自己免受美国经济不确定性的影响。 由于现金和类似现金工具的利率处于二十多年来的最高水平，并且提供的收入高于基准美国债务或股票，货币市场基金的资产已膨胀至创纪录水平。但对流动性高收益工具的兴趣在国债市…

作者：Jared Dillian 首先，让我从拉里·萨默斯 (Larry Summers) 的推文开始，尽管安德烈亚斯·斯特诺·拉森 (Andreas Steno Larsen) 和其他人已经转发了这张图表。 如果你不时髦，基本上，这是一张在 20 世纪 70 年代通货膨胀之上显示当前通货膨胀的图表。这意味着三到四年后我们将出现更大规模的通货膨胀。 首先，我…

据美国癌​​症协会称，预计 2023 年美国将诊断出超过 190 万例新癌症病例。这是一个可怕的数字，但也有好消息：新的测试使医生更容易发现癌症并提供有针对性的治疗。达纳法伯癌症研究所恶性疾病早期检测和预防主任伊丽莎白·“贝齐”·奥唐纳医学博士最近与我谈论了其中的一些进展。O’Donnell 博士从事肿瘤科医生工作已有十多年，几年前，在马萨诸塞州…

 Google 和各州已同意和解诉讼。这些条款并未立即披露，但在另一起反垄断诉讼进入审判前一周，它确实让谷歌摆脱了一项重大反垄断诉讼。 来自 36 个州和一个地区的总检察长正在起诉 Google 涉嫌反竞争行为——这次是针对其 Google Play 应用商店。 该诉讼加剧了大型科技公司的压力，这些公司也面临着越来越多 的反垄断 诉讼，抵御众议院的两党反垄断…

作者：Frank Holmes 众所周知，无论时间跨度如何，九月历来对股市来说都是充满挑战的月份。根据 Yardeni Research 的数据，自 1928 年以来，标准普尔 500 指数在 9 月收盘下跌了 52 次，比任何其他月份都要多。从过去30年和5年的月度回报来看，9月份股市表现最差，平均分别下跌0.34%和2.89%。 尽管过去的表现并不能保证…