美股

曾经在美国运营的绝大多数商业银行（不是银行办事处，而是个体银行组织）都消失了。自 1921 年达到 30,456 人的历史最高数字以来，到 2020 年底，银行人口已减少至 4,377 人，下降了 86%。银行业的地方/社区性质，加上多年来阻止地区或国家银行扩张的银行业监管，导致银行数量过多。  

作者：Stephen Dover 期限溢价一直在上升，但投资者应该担心吗？富兰克林邓普顿研究所所长史蒂芬·多佛 (Stephen Dover) 解释了什么是期限保费，以及为什么它们值得关注。 最初发表于 Stephen Dover 的 LinkedIn 时事通讯全球市场展望。在 LinkedIn 上关注 Stephen Dover，他会在其中发布自己的想法和…

作者： Liz Ann Sonders、Kathy Jones、 Jeffrey Kleintop 虽然表面经济数据看似有弹性，但表面之下的细节却好坏参半。 尽管美国和欧洲的经济数据一直表现强劲，但有迹象表明，表面之下的趋势可能并不像看上去那么强劲和稳定。先行就业指标表明，美国和欧元区的就业增长可能正在放缓，这支持了央行可能不需要在本周期再次加息的观点。 与…

作者：Vinay Thapar 制药商不必主导医疗保健产品组合。股权投资者应该在整个行业广泛撒网，以寻找创新和增长。 制药公司经常在医疗保健领域抢尽风头。从 COVID-19 疫苗到阿尔茨海默氏症治疗，突破性的制药产品旨在治愈人类的痛苦并提高生活质量。投资者常常被一种潜在的重磅药物的承诺所迷惑，这种药物可以根除顽固性疾病，并带来健康的利润流。 由于大型制药公…

作者：拉里·亚当 (Larry Adam) 要点 温和衰退仍然是我们的基本预测 消费者面临的阻力正在增加 借贷成本飙升构成风险 本周我们庆祝了全国调度日——每个人都有“重来”或第二次机会的一天。我确信有很多高尔夫球手、天气预报员和其他人时不时地要求进行调度。但与高尔夫球手不同的是，经济学家对经济衰退时间的预测并不常见。然而，在这个周期中，经济学家一直呼吁经济…

在上个月股市低迷时期买入英伟达股票的投资者受到了严厉的提醒，即推动和拉动这家芯片制造商业务前景的多重力量。 9 月中旬看似有先见之明的押注——该股在 15 个交易日内飙升了 14%——本周却变了味，股价暴跌 8.5%，创下一年多来最严重的两天跌幅。这次溃败是由美国旨在限制来自中国的尖端技术的新规定引发的，此举威胁到了英伟达上季度来自中国的收入的五分之一。 这…

作者： Tiffany Wilding， Allison Boxer 最新的通胀报告增加了美联储采取进一步行动的可能性。 另一份强于预期的 CPI（消费者价格指数）报告增加了美联储今年再次加息的可能性。 9 月份美国核心 CPI 较 8 月份上涨 0.3%，强于我们 0.2% 的预期，而总体通胀较 8 月份上涨 0.4%。住房和酒店成本的上涨在很大程度上推动…

作者：John Hussman “伟大的泡沫需要时间。上涨了好几年，下跌了好几年，市场患有注意力缺陷障碍，所以它总是认为每次反弹都是下一个大牛市的开始。我的猜测是我们将会经历一场衰退，我不知道它会相当温和还是相当严重，但它可能会持续到明年。每一次泡沫都会伴随着“软着陆”的合唱，而且从来没有出现过这样的情况。一。每个周期都是不同的，所以每个周期都会发生其他事情…

作者：BeiChen Lin 执行摘要： 迄今为止，美联储在对抗通胀方面已经取得了一些相对轻松的进展。 其他一些著名经济学家已经放弃了对近期经济衰退的预测。 然而，我们认为美国和其他主要发达市场经济体（例如加拿大、英国和欧洲）最有可能出现 2024 年轻度至中度衰退的结果。 底线：我们认为，在未来 12-18 个月可能（但并非不可避免）的经济衰退中，投资者应…

作者：Jeffrey Schulze 美国国内对软着陆的可能性议论纷纷，ClearBridge Investments 经济和市场策略主管杰夫·舒尔茨 (Jeff Schulze) 在我们最新的“市场谈话”中分享了他对此事和美国经济整体状况的看法播客。 成绩单 杰夫·舒尔茨：谢谢你邀请我。 主持人：杰夫，第四季度已经拉开帷幕，期待您对经济和市场的展望。我们先…

作者：Stephen Dover 过去一年，美国经济的韧性超出了许多专家的预期，但这种韧性能否持续下去？富兰克林邓普顿研究所所长史蒂芬·多佛 (Stephen Dover) 最近与我们公司的经济学家进行了一场讨论，探讨投资者当前和年底面临的风险和机遇。 温度的比喻（太热、太冷或恰到好处）恰当地概括了当前市场动态中的问题。我们的经济是否过热，预示着通胀担忧和潜…

自2007年以来一直拒绝屈服于最高收益率的股市面临着新的考验。第三季度的业绩将揭示这些利率对利润的影响有多大，以及它们对高股票估值的影响。 随着财报季的开始，企业管理者可能会被很多问题所困扰，即资产负债表能够在多长时间内抵御高利率的压力。利率保持高位的时间越长，债务再融资的负担就越重。新项目也可能受到审查，从而降低企业对增长的投资。 大约 8200 亿美元的…

作者：Ryan Vlastelica 苹果公司(Apple Inc.)接连传来的坏消息让人们对这家全球市值最高的公司不受经济动荡相关风险影响的论点产生了怀疑。 新款iPhone在中国的销售不温不火，引发了人们对苹果是否有能力证明其昂贵的估值合理，并避免连续四个季度收入下降的担忧——这将是自2001年以来最糟糕的表现。中国和过热的设备，而 KeyBanc 本月…

投资者越来越有信心美国企业界长达一年的利润下滑即将结束。然而，脆弱的经济前景、谨慎的消费者以及 16 年来的最高利率意味着股市的任何缓解都可能是短暂的。 根据彭博资讯 (Bloomberg Intelligence) 的估计，分析师预测，标准普尔 500 指数成分股公司的第三季度盈利将下降 1.2%，这是连续第四次下降，然后在今年最后三个月将出现 6.5% …

作者：太平洋投资管理的理查德·克拉里达 (Richard Clarida) 随着货币政策制定者寻求将通胀可靠地控制在目标水平，“限制时间更长”现在已成为口头禅。 尽管全球通胀呈下降趋势，但主要央行并未放松限制立场。他们的价格稳定任务和信誉受到威胁。 他们的方法可能存在分歧，但大多数发达市场央行已经转向新的货币政策口号：经过十多年的“长期低利率”，现在“长期限…

在埃隆·马斯克的所有功绩中——特斯拉汽车、SpaceX 火箭、Twitter 收购、殖民火星计划——他的秘密大脑芯片公司 Neuralink 可能是最危险的。 Neuralink 的用途是什么？从短期来看，它是为了帮助瘫痪的人。但这还不是全部答案。 该公司于 2016 年成立，并在 2019 年透露，它已经创造了可以植入大脑的柔性“线”，以及一个类似缝纫机的…

作者：Paul Eitelman 执行摘要： 哈马斯对以色列的袭击给全球经济和资产价格带来的主要风险来自石油市场。 目前，我们的基本预期是这场冲突对市场的影响将是温和且短暂的。 我谨代表罗素投资公司，向所有受到中东正在发生的悲剧影响的人们表示同情。在本文中，我们总结了投资领导团队于 10 月 8 日（星期日）召开的紧急会议的一些关键要点。 我们的观点 全球经…

作者：Rick Rieder 过去 18 个月里，全球央行的加息周期一直占据着金融市场的头条新闻，使许多投资者保持观望，躲藏在现金中，因为通胀和由此引发的加息对回报构成了严重阻力。现在，在过去的几个月里，由于这些加息周期越来越依赖于即将到来的经济数据来确定暂停、结束甚至逆转的时刻（就某些新兴市场而言），我们看到了令人眼花缭乱的押注每份消费者物价指数或就业报告…

作者：雷蒙德·詹姆斯 由于通胀持续加剧，美联储降低了 2024 年降息的希望，经济数据显示 2024 年上半年将出现温和衰退。 在美联储（Fed）抗通胀、加息计划的整个实施过程中，在经济增长、强劲的劳动力市场和健康的消费者支出的支持下，股市表现出了不同寻常的热情。与预期相反的是，尽管经济和市场依然火热，通胀却继续降温。 然而，雷蒙德·詹姆斯首席投资官拉里·亚…

“……我学到的是，无论我在生活中取得什么成功，都更多地取决于我如何处理我不知道的事情，而不是我知道的事情…… “……我写这本书的原因是因为现在正在发生的事情在我们的一生中从未发生过，我想像一名知道许多此类病例的医生一样，但我必须回去看它们历史，以便获得这种观点。 “……只有有限数量的人格类型会走有限数量的道路，这导致他们遇到有限数量的…

当国会于 2018 年投票允许地区银行摆脱更严格的危机后资本规则时，它在美国创建了一个两级银行体系。美联储今年夏天启动的改革目标之一就是扭转这一局面，并确保所有资产超过 1000 亿美元的银行都符合与最大银行相同的标准。 但如果这些提议获得通过，美国仍将实行两级政权 — — 考虑到激烈的反对，这并不是一劳永逸的事。这很重要，因为将继续受到宽松监管的银行已成为…

他们为什么不按他们所说的去做呢？说说他们的意思？ 这些是英国“新浪潮”乐队 The Fixx 在其 1983 年的热门歌曲“One Thing Leads to Another”中提出的紧迫问题。据称，这首歌是为了起诉不诚实的政客而写的。但我越来越相信他们谈论的是密歇根大学消费者信心调查的受访者。 这项每月一次的电话调查向大约 600 名成年美国人询问了数十…

从长远来看，虽然价值股的盈利能力较低，盈利增长也比成长股慢，但它们提供了更高的回报。原因之一是，与成长型股票相比，价值型股票的估值存在大幅折扣，并且盈利异常（异常高和异常低）增长均值的回归程度高于市场预期。价值投资者面临的挑战是，与所有风险资产一样，价值股票可能会经历长期表现不佳的情况（例如在 20 世纪 90 年代末和 2017 年至 2020 年期间，价…

通货膨胀处于 40 年来的高位。美联储已开始加息以冷却经济并抑制通胀。但这并不容易。鉴于家庭资产负债表的实力以及美联储从零开始加息，请为通胀持续存在做好准备。 抑制通货膨胀并不容易 个人消费支出（PCE）衡量所有家庭和为家庭服务的非营利机构所消费的商品和服务价格的变化。核心个人消费支出不包括家庭消费的食品和能源价格。 CPI 或核心 CPI 是最常被提及的通…

作者：Vinay Thapar 即使是世界上最好的科学家也无法可靠地预测药物测试结果，那么投资者为什么要赌博呢？优质企业是医疗保健股的关键。 在市场下跌期间，医疗保健股往往成为强大的止痛药。然而，对于那些关注商业潜力并抵制预测科学突破冲动的投资者来说，该行业提供的不仅仅是缓解下行风险的方法。 尽管 MSCI 世界指数在 2022 年下跌了 18.1%，但医疗…

现代科技巨头反垄断运动的第一次大审判就在这里：9月12日，司法部针对谷歌搜索引擎垄断的诉讼开始。有什么危险？哦，没什么——只是互联网的未来。或者也许是美国反垄断法的未来。也许两者都有。 这是自 20 世纪 90 年代末司法部起诉微软以来，首次针对大型科技公司商业行为的反垄断审判，也是联邦和州反垄断执法机构针对主导科技平台发起的一系列反垄断诉讼中的第一起。在接…

金融界人士不愿承认三件事： 我不知道。 我错了。 我没想到会发生这种事。 宇宙大师的心态在金融界普遍存在，因为它是一群受过高等教育、有竞争力的人。如果你承认你不知道接下来会发生什么，他们会认为这是软弱的表现。 问题是财务人员（实际上是所有人）非常擅长告诉你为什么刚刚发生的事情事后看来是显而易见的。他们很难告诉你未来会发生什么。 过去几年市场和经济中发生的很多…

布兰多里尼定律指出：反驳废话所需的能量比产生废话所需的能量大一个数量级。 卡尔森的金融定律也类似：驳斥坏消息所需的能量比产生坏消息所需的能量大一个数量级。 从表面上看坏消息比好消息容易得多。如今人们对好消息持怀疑态度。他们只想看到市场和经济的潜在负面影响。 人们长期以来一直预测经济衰退，但它并没有发生。每个人都讨厌高通胀。 一年半前，我问了以下问题：消费者是…

作者：Larry Adam 要点 消费者支出迷雾正在滚滚而来。 仍呼吁降低长期国债收益率。 从目前的水平来看，预计股市将出现温和上涨。 航行在陌生的海域！一段时间以来，传统指标一直在发出警告信号，但经济仍然超出预期。紧缩周期已近 18 个月，在创纪录的低失业率和持续支出的消费者的支持下，经济增长仍保持出人意料的弹性。这一经济周期的不寻常性质以及大流行引发的政…

作者：Daniel Moss 尽管中国复苏不佳很重要，但美联储最近发布的大量预测和评论却明显没有提及中国的困境。从最近的言论来看，要么没有问题，要么没有足够严重的问题促使主席杰伊·鲍威尔暗示要改变态度。给它时间。 世界商业和金融生态系统中如此巨大的齿轮不会在不扩散痛苦的情况下绊倒。美联储对物价稳定和就业最大化的要求来自国会，而国会是最狭隘的机构。这并没有阻止…