按时间归档：2024年

道格·桑德勒（Riverfront Investment Group），2024 年 10 月 25 日 旧事物可能再次成为新事物，可能为牛市下一阶段提供线索  摘要 1956 年至 1966 年的时期提供了我们可以从中学习的教训。 相似之处包括技术进步、市场基本面和地缘政治不稳定。 如果正确，股票可能会保持在趋势之上，收益可能会更加温和。 上周，标普 50…

辉煌七人组：市场集中度与复杂性 梅根·罗奇，罗素投资公司的凯文·特纳，10/24/24  执行摘要： 今日的美国市场高度集中，标准普尔 500 指数中，前 10 家公司产生的经济利润几乎占到了 70%。虽然与 1990 年代末的互联网泡沫时期有一些相似之处，但今日的高股票估值得到了坚实的基本面支持，包括强劲的盈利增长、净资产收益率和利润率。 历史上，主动管理…

90 年代的怀旧情绪随着英式流行乐队 Oasis 重聚巡演的宣布而回归。投资者们希望看到的是 1990 年代的另一波回潮——经济软着陆：美国经济上一次在美联储激进紧缩后避免衰退是在 1990 年代中期。 赌注很高。市场预期软着陆，因此即使是轻微的衰退也很可能导致股市大幅修正。经济数据支持软着陆的论点，但与软着陆一致的放缓仍可能是通向衰退的途径。 目前，软着陆…

投资于选举和政府债务问题 里克·里德的 BlackRock，2024 年 11 月 5 日 当我们考虑在历史性的选举周围进行投资时，建立我们所知道的、我们需要知道的以及我们可以依赖的基础，对于应对不确定性非常有帮助。当今市场的本质是，许多预测者在每次调查和数据点发布后都会改变他们的叙述，导致双向过度波动，这些波动并不由经济异常稳定的本质所支持。在本文中，我们…

维克多遇见了布格海德 Victor Haghani & James White，11/5/24 “Bogleheads”是自己动手的投资者，他们对指数投资充满热情。每年，他们都会聚集在一起分享关于明智投资的想法，并庆祝约翰·博格尔的生活和贡献，约翰·博格尔是先锋集团的创始人，也是被认为比任何人都更努力改善投资者福利的人。Victor 非常高兴参加了他…

2024 年 11 月的主要市场指标 由真实投资建议的兰斯·罗伯茨，11 月 5 日，2024 年 2024 年 11 月的主要市场指标为交易者和投资者提供了一个复杂但充满机遇的环境。在美联储首次降息阶段和全球不确定性增长之后，技术背景显示了几个显著的变化。让我们来探讨需要关注的关键市场指标。 注意：如果你对基本的技术分析不熟悉，这个视频是一个简短的教程。 …

质量：真正的货色 格雷戈里·迈耶（GMO）的金姆·迈耶，11 月 6 日，2024 年  执行摘要 在 GMO，我们过去四十年来一直采取长期视角进行股票投资。随着时间的推移，我们的研究中涌现出了一组独特且可靠的杰出公司。在市场周期和市场失衡中，高质量的股票证明了一组卓越企业的稳定性，这些企业非常适合资本增值。尽管股票风格时兴时衰，高质量的公司仍继续作为核心持…

医疗投资 寻找超越药品的增长 Vinay Thapar 的 AllianceBernstein，11/1/24 制药公司在医疗保健领域经常占据头条。从 COVID 疫苗到减肥药物，突破性的制药产品旨在治愈人类的疾病并提高生活质量。投资者经常被潜在的重磅药物的承诺所吸引，这种药物可以消除难以治愈的疾病，并带来健康的利润流。 由于大型制药公司是最大的医疗保健权重…

随着气候变化变得更为具体，投资者也应该如此 联盟贝恩斯坦团队，10/31/24 气候导向的投资传统上强调行业如何过渡到低碳经济，例如响应气候友好型法规，采用更绿色的技术以及适应消费者需求的变化。但过渡风险和机遇只是评估气候变化对投资环境影响的几个视角之一。实际风险和机遇是另一个视角。 了解实际威胁可以增强风险评估 根据 CDP 全球调查，承认气候变化直接财务…

罗布·阿诺特（Research Affiliates）的，11/11/24  要点 金融领域的革命性变革，与其他学科一样，不仅仅是新数据的出现，而是需要对现有科学知识和探究框架进行全面的重构。 现代投资组合理论（MPT）和其他新古典金融的基石并不总是有实证数据支持。这只会强化它们的变革性本质：利润可以在理论与现实世界之间的差距中找到。 在定量金融中，过度依赖…

在不确定性中，美联储拥抱数据依赖 蒂芬妮·威尔丁，皮姆科公司的阿利森·鲍德，11 月 12 日，2024 年 在一周内，美国大选和市场波动的背景下，美联储如预期般下调了政策利率 25 个基点（bps）。在这一噪音和近期宏观经济数据的总体积极信息中，美联储主席杰罗姆·鲍威尔强调，经济下行风险已有所减少，但政策利率仍高于中性水平，这表明未来可能会有逐步的降息。尽…

如何理解主动基金与被动基金的不同运作方式 瑞信团队，11/9/24 无论是构建您的投资组合，尝试多元化还是考虑新投资，理解主动型和被动型基金之间的差异非常有帮助。无论是共同基金还是交易所交易基金（ETF），都可以是主动型或被动型。  基础 主动型基金和被动型基金在选择基金内股票和债券的方式上根本不同。主动型基金的基金经理选择基金内的股票和债券，而被动型基金追…

  由 Bloomberg News 的 Winnie Hsu 和 Charlotte Yang，11/2/24 英特尔公司和三星电子公司今年因在人工智能领域的领导力不足，市值合计蒸发了 2270 亿美元。 本周两家公司的结果为他们的股票提供了即时的缓解，但投资者和分析师表示，他们还需要很长一段时间才能赶上。 曾经无处不在的“Intel Inside”标签背…

债务、武器和核能是德国复兴的关键 由彭博新闻的克里斯·布赖特，11 月 8 日，2024 年 德国深不受喜爱且功能失调的三党联合政府的崩溃为欧洲最大的经济体提供了政治和经济复兴的机会。两个重要的问题浮现：德国是否会放下政治纷争，抓住这个黄金机会。如果会，它能做些什么，又应该做些什么？ 在第一个问题上，我并不完全有信心。在第二个问题上，不乏大胆和明智的想法——…

 早期选举思考 克里斯·法西阿诺，共济会金融网络，11/13/24 从头到尾，2024 年的选举周期将被看作是历史性的。这是一场艰苦而充满争议的较量。但最终，民调和政治评论家并不能决定选举，是选民说了算。 这次选举的一个重要收获是，美国公民在全国范围内大规模投票。选举激发了选民的热情并使他们参与其中。他们关心问题和自己的未来，并且亲自参与以确保自己的声音被听…

2024年11月22日市场行情回顾 本周市场连续的回调，让很多人失去了耐心，情绪不高。 1、红利相关指数虽有下降，但幅度较小，保守情绪抬头。红利低波100指数(930955)达到98.171%、国企红利指数(000824)达到96.512%、中证红利指数(000922)达到93.705%。市场的保守情绪再度抬头，开始进行防御。 2、从PE的历史分位点来看，软…

鲍威尔不惧怕特朗普 比尔·杜利德的《彭博新闻》，11 月 12 日，2024 年 美国联邦储备委员会及其主席杰罗姆·鲍威尔正确地选择不根据唐纳德·特朗普作为总统可能做的假设采取行动。话说回来，如果他遵循其更极端的竞选承诺，他们将难以控制经济后果——这是一个股票投资者不可忽视的问题。 当选总统对鲍威尔的批评非常尖锐，而鲍威尔是在 2018 年被他任命的。然而，…

唐纳德·特朗普回归可能如何塑造经济和市场 吉姆·内尔森，欧洲太平洋资本，11/13/24 随着唐纳德·特朗普重返权力，他面对的经济环境具有独特的强项和机遇，同时也伴随着可能在短期内和长期内塑造市场的挑战。在消费者支出保持强劲、企业利润空间扩大以及通货膨胀显示出暂时降温的情况下，我们相信特朗普的政策议程将以复杂的方式影响经济增长和通货膨胀动态。以下是我们的展望…

第二任特朗普总统对投资者的关键观察点 保罗·伊特尔曼（Russell Investments），11/11/24  执行摘要： 共和党赢得了白宫和参议院，众议院的控制权也可能落入他们手中 美国股市因企业减税的预期而大幅上涨 英格兰银行和美国联邦储备局均将利率下调了 25 个基点 在最新一期的市场回顾中，北美首席投资策略师保罗·伊特尔曼讨论了美国大选后投资者应…

美联储承认房间里的大象 吉姆·西尔金斯基，丹尼尔·西卢克，Janus Henderson Investors，11/11/24  关键要点： 在 11 月进行了 25 个基点的利率下调，并计划在 12 月进行另一轮下调，美联储在发出“通胀警报解除”的信号时，实际上采取了更为谨慎的态度。 美联储可能已经在考虑长期中性利率的适当水平，并且鉴于美国经济政策潜在的转…

美联储以“观望态度”减息 莉兹·桑德斯（查尔斯·施瓦布），11 月 12 日，2024 年  摘要 如预期的那样，联邦公开市场委员会（FOMC）将联邦基金利率下调了 25 个基点，至 4.50%至 4.75%的区间。这一决定是一致通过的，并且跟随了 9 月份 FOMC 会议上的更大规模 50 个基点的下调。美联储（Fed）表示，它倾向于采取更为审慎和渐进的降…

真正的选举赢家都是谁？ 迈克·迪克森，地平线投资，11/8/24 无论哪位候选人胜出，历史上，在总统选举后的几个月里，投资者通常都能获得收益。 原因：自 1984 年以来，在选举日和就职日之间，股市有 80%的时间产生了正收益。过去十次选举后股市价格下跌的唯一两次情况发生在经济极度压力时期——2000 年，科技泡沫破裂时，以及 2008 年，全球金融危机期间…

反对美国的赌注从未是一个赢利的策略 美国全球投资者公司的弗兰克·霍尔姆斯，11 月 4 日，2024 年 在 2022 年伯克希尔哈撒韦股东信中，沃伦·巴菲特写道，在他 80 年的投资生涯中，他还没有见过一个合理的时间点，去长期押注反对美国。 巴菲特的话很少如此相关。在总统选举仅剩几天之际，历史表明，无论谁掌权，美国都一直优于全球同行，并奖励那些坚持到底的人…

为什么投资者会被主题投资组合吸引？ 联盟贝恩斯坦团队，11/4/24 21 世纪的金融市场提供了丰富多样的股票组合，以满足不同风险偏好和回报目标的投资者需求。在这片领域中，主题投资组合针对投资者的基本需求提供了三个基本选项。 首先，主题趋势提供了令人兴奋的增长机遇。在一个面临严峻宏观经济挑战的世界中，从技术颠覆到能源转型的长期结构性变化是推动增长的强大动力，…

Libby Cantrill 的 PIMCO, 11/13/24 在一场非凡的政治复出中，前总统唐纳德·特朗普成功获得了白宫的第二个非连续任期——这是继 1893 年格罗弗·克利夫兰总统之后的唯一一次。尽管民调显示竞争异常激烈，但特朗普赢得了所有七个摇摆州（尽管大多在民调误差范围内）的选举，并在全国范围内超越了 2020 年的成绩，赢得了选举人团和普选票。 …

选举波动：政治不确定性如何塑造商业环境和市场预期 马克·莱比达的旅程战略财富，2024 年 11 月 13 日 “不相信你所听到的，也不相信你所看到的一半。”-埃德加·艾伦·坡  滚石乐队 投资者无法“得到满足”，因为一系列的财报报告、经济数据和选举焦虑的结合导致股市在 10 月连续两周下跌。 微软和 Meta 的表现略显平庸，其股价下跌导致 10 月股市转…

虽然金融媒体未能深入讨论，但美国债券市场刚刚经历了长期的收益率曲线（不同期限债券收益率的范围）倒挂期，即长期利率低于短期利率。收益率曲线的一个常用衡量指标是 10 年期国债收益率与 2 年期国债收益率之间的差值。根据月末数据，从 2022 年 7 月至 2024 年 8 月，这一指标连续 25 个月倒挂。在 2023 年 7 月的最低点-0.93%时，10 …

分散投资的价值：我们的第三季度经济和市场回顾中的见解 马克·埃尔贝尔，罗素投资，10/25/24  执行摘要： 2024 年第三季度，市场领导地位发生了转变，小型股超越了大型股，价值股优于成长股，非美国股票的表现超过了美国股票。这与上半年的情况截然不同，当时美国的大型成长股主导了全球市场的表现。 我们喜欢国际和新兴市场股票的机会集，因为与美国股票相比，它们的…

实物资产：今天的七种多元化投资选择？ Connie Jensen, Danielle Rodriguez 的 Russell Investments, 11/5/24  执行摘要： 实物资产包括两大类资产——房地产和基础设施——并提供类似于股票和债券的回报特征。 我们认为，在整个投资组合中加入上市实物资产提供了一个关键的分散化优势。尤其是在当今高度集中的市场…

当沃伦·巴菲特称某本投资书籍为“有史以来关于投资的最佳书籍”，人们通常会承认这一点。同时，可以指出，本杰明·格雷厄姆的《聪明的投资者》，本周迎来了其 75 周年纪念版（哈珀柯林斯出版社，10 月 22 日），书中包含了许多关于铁路股份和 1972 年市场的陈旧思考，每章都由《华尔街日报》的杰森·泽威格提供（并获得）当代评论，提供的投资建议在过去 30 年里可…