杂谈

美国证券交易委员会 (SEC) 于 2023 年 4 月 5 日发布了拟议规则制定通知，概述了拟议的网络安全风险管理规则1。此外，SEC 于 2023 年 4 月 6 日发布了拟议规则制定通知，概述了对 SP 2条例的拟议变更。鉴于网络安全问题每年显着增加、遭受成功攻击的公司所承担的成本以及投资者需要了解与攻击相关的投资风险，美国证券交易委员会有充分的理由提…

Blackstone Inc. 面向富人的私募股权基金预示着两种趋势，许多人预计这两种趋势将在未来十年改变投资管理。第一个是让一类被称为“迷你百万富翁”或“郊区百万富翁”的投资者进行另类投资，第二个是推动散户投资者的私募股权。 一个世纪前，“百万富翁”的意思是“富有”。豪宅售价5万美元，游艇售价1万美元，仆人每年支付500美元，哈佛大学每年收取200美元的学…

我有消息告诉你：美国正在变得更加再分配主义。不管你喜不喜欢。 更广泛的历史趋势表明，美国的税收和转移支付制度正在变得更加先进，包括近年来。美国政府越来越多地将财富重新分配给收入分配中的下半部分。 这种描述掩盖了一种普遍观点，即美国没有“真正的”福利国家，至少与北欧国家相比是这样。左倾观点的作家经常声称美国已经“摧毁”了其福利计划——甚至民主党前总统比尔·克林…

印度再次引领资金流入追踪新兴市场的美国交易所交易基金，推动了 2023 年最受欢迎的交易之一，因为美国收益率下降和美元疲软促使投资者转向发展中国家的资产。 这种乐观情绪可以从 iShares MSCI 新兴市场（中国除外）ETF 的资产持续增长中看出，该 ETF 的股票代码为 EMXC，该 ETF 为投资者提供了投资新兴市场股票（不包括中国股票）的机会。 根…

由于交易员撤回了对降息的押注，房地产股周三成为标准普尔 500 指数的最大拖累。 该行业是第四季度宽松利率的最大受益者之一，对经济和市场的更广泛发展高度敏感。因此，随着交易员减少对美联储3月份会议降息的押注，以及10年期国债收益率升至4.11%（12月12日以来的最高水平），房地产准备遭受打击。 Integrity Asset Management, LLC…

马克·J·希金斯 (Mark J. Higgins)，CFA、CFP，是Greenleaf Book Group Press出版的《投资美国金融史：了解过去以预测未来》一书的作者。 二战后，美国机构投资计划的投资组合开始迅速增长。截至2021年，仅美国公共和私人养老金持有的总资产就超过30万亿美元。与 20 世纪 00 年代中期的前任非常相似，负责监督这些资…

比尔·哈尼施 (Bill Harnisch) 旗下 15 亿美元的对冲基金去年实现了 31% 的涨幅，超出市场预期，他认为最近一轮欣喜若狂的股票买盘将会逐渐消失。 12 月的最后几天，Peconic Partners 的经理增加了对 SPDR S&P 500 ETF Trust 的押注，同时增加了昂贵的工业股票和大幅提价的消费品制造商股票的空头头寸。…

美国正在以创纪录的速度增加新的可再生能源产能，但这并不意味着它已准备好放弃化石燃料。该国刚刚首次成为全球最大的液化天然气 (LNG) 出口国，去年的出货量达到了前所未有的水平9120 万吨， 超过顶级供应商澳大利亚和卡塔尔。 液化天然气出口激增，主要是由自由港液化天然气恢复全面服务以及强劲的全球需求（尤其是来自欧洲）推动，这表明美国的关键地位在全球能源市场中…

有效期至 2024 年 1 月 31 日收市为止 标准普尔 500 指数 12 月收盘时月度上涨 4.42%，11 月上涨 8.92%。本月最后一天收盘后，五只 Ivy 投资组合 ETF 之一 – Invesco DB Commodity Index Tracking Fund (DBC) – 发出“现金”信号;，与上个月的最后一首单…

作者：Raymond James的拉里·亚当 (Larry Adam )，24 年 1 月 24 日 要点 政策制定者对提前降息泼“冷水” 经济数据仍有可能“降温” 观看季度退款公告 希望你保持温暖！本周，全国范围内出现了创纪录的低温和风寒警报，导致学校停课、机场延误，并给数百万美国人带来危险的旅行条件。考虑到一月传统上是一年中最冷的时间，这不足为奇，但深度…

作者：Tasos Vossos，2024 年 1 月 25 日 野村资产管理公司(Nomura Asset Management)的理查德·霍奇斯(Richard Hodges)年初购买了信用违约掉期产品，担心降息押注变得过于激进。当保护成本增加时，他减少了对冲，现在准备再次介入。 他是使用 CDS 指数来确保央行行长未能兑现债券交易员今年已定价的债券时可能…

人口普查局 12 月份发布的新屋销售数据显示，经季节性调整后的年增长率为 664,000 套。新屋销售量较 11 月份修正后的 615,000 套环比增长 8.0%，较一年前增长 4.4%。 从更长远的角度来看，以下是与住房和城市发展部联合制作的数据系列的快照。自 1963 年 1 月以来的数据可在圣路易斯联储的 FRED 存储库中找到。我们纳入了六个月移动…

作者：嘉信理财的Jeffrey Kleintop，24 年 1 月 19 日 选举结果不太可能改变台海、中美关系或全球市场的现状，这些市场似乎已消化了地缘政治风险。 周末，台湾选民不仅选择了下一任总统和立法机关，还帮助确定了未来四年美中关系的方向。选民们在决心维持台湾独立的执政党和将与中国大陆建立更紧密关系视为台湾唯一可行道路的反对党之间做出选择。 有什么利…

我刚刚读了关于环境的最好的书。但就像许多伟大的书籍一样，它引发了反思：环保主义者内部甚至个人之间（包括我在内）也存在深刻的分歧，不能仅通过合理的论点或可靠的数据来弥合。 这本书是汉娜·里奇（Hannah Ritchie）的《不是世界末日：我们如何成为建设可持续地球的第一代人》。年仅 31 岁的 Ritchie 是一位苏格兰数据科学家，现任牛津大学高级研究员、…

2024 年伊始，股市表现疲软。但随着财报季的开始以及公司开始宣布股票回购计划，这种情况可能会在本周发生变化，投资者希望这将有助于市场保持去年的涨势。 多头可能需要支持，因为对冲基金和散户投资者在今年年底强劲表现后倾向于防御性态度，而对美联储降息时机的担忧加剧了谨慎情绪。 Reynolds Strategy 首席市场策略师布莱恩·雷诺兹 (Brian Rey…

作者：彭博新闻社的埃琳娜·波皮纳 (Elena Popina) ，24 年 1 月 18 日 随着交易员重新调整对美联储政策路径的押注，快速资金空头正在享受新年股市抛售的盛宴。 周三，一篮子最受做空股票下跌 1.3%，连续第六个交易日下跌，此前好于预期的零售销售和住房数据削弱了人们对降息迫在眉睫的信心。 2024 年，除了两天之外，这群不受欢迎的公司在这段时…

过去几年，债券经历了艰难的时期。 2021 年是下滑的一年。 2022 年是债券历史上最糟糕的一年。 2023 年情况较好，尽管费率波动很大，乘坐的确定性并不是很有趣。 截至2023年的10年中，10年期国债的年回报率仅为1.5%。同期的年通胀率为 2.8%，这意味着您在基准美国政府债券中实际亏损。 回报率非常糟糕，现金（3 个月期国库券）的表现几乎优于债券…

两件重大事件正在震动资产管理界。 Blackstone Inc. 为其首支零售私募股权基金筹集了 13 亿美元，目标投资对象为至少 500 万美元的投资对象。另外，贝莱德公司 (BlackRock Inc.) 正斥资 125 亿美元收购 Global Infrastructure Partners，这是另类投资领域的一次重大尝试。此次收购将使其成为第二大私人…

作者：，2024 年 1 月 22 日 关于费用或佣金是否能为退休储蓄者带来更好的结果存在争议。但尚未得到充分讨论的一个方面是，支出不足造成的福利损失可能远高于选择一种或另一种收费方式造成的福利损失。 未动用的储蓄是一个被忽视的信托问题。 比尔·夏普（Bill Sharpe）在他关于退休收入分析的精彩著作中，使用饼图评估了退休支出策略，该饼图显示了支出、遗赠…

作者：Daniel Moss，2024 年 1 月 24 日 在快速变化的利率前景中，有些事情仍然是神圣不可侵犯的。价格上涨的步伐已显着放缓，现在的争论是今年借贷成本将降低多少，而不是何时。交易员们已经意识到三月份救济将会到来，一些经济学家甚至指出一段时期的通胀将低于目标。实际上做出决定的人们听起来并不令人信服，并且已经退回到可以使用严格压力测试的两道防线。…

尽管其他气候倡议举步维艰，但绿色转型的一个很大程度上看不见的驱动力正在迅速赢得一些全球最大投资者的支持。 包括 KKR 和 KKR 在内的公司公司、黑石公司和布鲁克菲尔德公司正在向公司和技术投入数十亿美元，以帮助减少装配线、办公楼甚至农场浪费的大量能源。 私募股权巨头 KKR 合伙人兼气候战略联席主管伊曼纽尔·拉加里格 (Emmanuel Lagarrigu…

作者：Matthews 团队，24 年 1 月 18 日 为什么我们相信小公司提供了进入新兴市场创新和扩张核心的关键机会。 要点 我们认为，新兴市场小公司的领域广阔、深入且多样化。 新兴市场的小盘股公司可以反映出发展中国家的一些特征——增长快、不可预测且潜力巨大。 我们认为，需要管理的主要风险之一是流动性。小公司必须取得运营里程碑的进展，以帮助建立现金流和加…

作者：Dina Ting，2024 年 1 月 21 日 全球指数投资组合管理主管 Dina Ting 表示，2023 年最后几周小盘股表现的飙升可能预示着十年来落后于大盘股同行的小公司将迎来期待已久的好转。她分析了小盘股在过去一年中经历的挑战，以及为什么她认为它们现在在 2024 年提供了潜在的有吸引力的机会。 2023 年的最后几周，股票和债券双双上涨，…

作者：克里斯·休斯，2024 年 1 月 23 日 对于基础设施资产管理者来说，这是一个卖方市场。传统和另类投资公司都在不遗余力地在这个利润丰厚的领域扩张，而并购是他们超越竞争的最简单方法。不要指望高交易价格会成为突破口。规模化企业的整合只会给规模较小的基础设施管理者带来更大的压力，要求他们扩大规模。 本月早些时候，贝莱德公司 (BlackRock Inc.…

作者：Sharat Kotikalpudi，2024 年 1 月 21 日 降息不会凭空发生——保持资产配置的灵活性可以帮助投资者适应。 尽管全球大多数经济体的通胀持续减弱，但货币政策真正开始放松可能还需要一段时间。尽管如此，利率可能已经见顶——现在的问题只是何时开始降息。 降息的经济背景也很重要。货币政策宽松可能在两种可能的气候下发生：衰退或增长，而近几十…

作者：Mark Lebida，24 年 1 月 11 日 “没有什么是不可能的。这个词本身就说“我是可能的！”——奥黛丽·赫本 那不是的一年 事实证明，2023 年又是共识观点不正确的一年。其中一些被证明是不具有先见之明的观点是，通货膨胀将保持在中个位数或更高的水平，更高的利率将压垮房价，消费者支出将崩溃，石油价格将继续上涨。未来几周，关于盈利增长、通胀预期…

作者：Russ Koesterich，24 年 1 月 12 日 在本文中，Russ Koesterich 讨论了为什么 2024 年的股票表现可能会更加温和，并需要在各个市场领域进行更集中的定位。 要点 正如 2023 年市场回报被证明与季节性模式一致一样，还有另一个影响表现的潜在因素，即政治周期。 自 1926 年以来，选举周期的第三年被证明是最强劲的 …

作者：贝莱德汤姆·贝克尔 (Tom Becker)，24 年 1 月 18 日 2023 年的市场让投资者坐立不安。突破性的技术进步、超级流行歌星被指责为夏季通货膨胀的罪魁祸首，以及 12 月美联储的政策转向，这些只是情节曲折的一小部分。我们反思了三个超出市场预期的宏观发展，并分享了我们在将注意力转向 2024 年时最关心的一些问题： 1.什么美国登陆？ 广…

制定新年决心通常需要对如何成为一个更好的人以及未来的可能性进行一定程度的反思。您可以写下未来的目标，同时回顾您的成就（和失败）。这样做时，您可能会发现意想不到的增长，即使它是以实现更大目标的小胜利的形式出现的。 回顾市场，2023 年无疑是看起来不太美好的一年。由于公司尚未公布第四季度财报，全年盈利预计将持平，这将是自 2020 年世界天翻地覆以来盈利增长最…

上周，美国证券交易委员会批准了比特币 ETF 现货交易。此后，包括富达和贝莱德在内的 11 只基金开始交易。我向我们的作者和客座贡献者提出了以下问题： 鉴于现货比特币 ETF 的可用性，您会向您的客户推荐它们（或任何其他加密货币配置）吗？ 以下是按字母顺序排列的回复： Jon Adams， Calamos 财富管理公司 CFA 高级副总裁兼首席投资官 现货比…