通货膨胀

几个月来，报告的通胀一直在改善，但美联储政策制定者仍然担心这是一个骗局，这是可以理解的——也许只有州长克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)，他一再提到被数据蒙蔽的风险。经过过去几年的事件，他的担忧是可以理解的。 沃勒周二在接受 CNBC 的 Steve Liesman 的“Squawk Box”节目采访时是这样表述的： 我们以前被烧伤过两…

自从我在 2011 年首次撰写有关大学教育成本不断增加的文章以来，有什么变化吗？最简洁的答案是不。” 过去40年大学学费的累计涨幅远高于通货膨胀率。1980 年至 2020 年间，通货膨胀上升了 95%，而平均大学教育成本上升了 148%。1980 年四年制学位的费用为 50,000 美元，现在则为 124,000 美元。 显然，大学费用的上涨速度远远快于其…

本文重点讨论通胀前景、迅速增长的财政赤字和 QT。与中国和日本一样，我在本文中讨论的三个因素中的任何一个都可能短暂扰乱债券市场。但通胀、赤字或量化宽松并不是长期债券多头担忧的原因。 通胀预期 一些人开始担心通胀再次开始上升。例如，劳伦斯·萨默斯分享了下图，暗示价格将回升。 鉴于债券收益率与通胀之间的共生关系，看空债券交易员正在注意到新的通胀担忧。汽油、房价和…

经济一直在向前发展，无视利率上升和经济衰退的持续呼声。这要归功于“我们人民”，即美国公民。山姆大叔在疫情期间为我们提供了数万亿美元的刺激措施以刺激消费。 理解经济为何表现如此出色并不难。大规模刺激拉动消费。艰巨的任务是预测刺激措施和其他形式的金融救助的残余将如何继续加强个人消费并促进经济活动。 个人消费增速出现疲软迹象。鉴于消费者始终占经济活动的三分之二以上…

美联储的下一次利率变动及其“长期走高”的政策口号是基于高且粘性的通胀。通胀已从峰值大幅回落，但不足以动摇美联储正式暂停加息，当然也不足以开始降息。正如美联储提醒我们的那样，降息取决于实现 2% 的通胀目标。虽然没有明确说明，但经济活动大幅放缓或地区银行业问题再次出现也将促使美联储采取行动。 如果我告诉你 CPI 现在实际上是 2%，你会怎么想？美联储的政策立…

第二季度美国经济以 2.4% 的年增长率增长，超出了市场普遍预期，并进一步推动 2023 年经济衰退的叙述。但那些倾向于看跌观点的人在中期内仍然有一个追求的角度：也许经济太好了，美联储将不得不将利率提高到当前 22 年来的高点之上，这实际上会更加严重地踩刹车，让我们注定要失败。到一个丑陋的2024年。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔似乎至少对这种情况感到有趣（但也…

当谈到美国的信用度时，很多人都在谈论政客们最近围绕债务上限采取的边缘政策以及随之而来的“对财政管理信心”的侵蚀，正如惠誉评级在周二将美国评级从 AAA 下调至 AA+ 时所说的那样。但也应该关注通货膨胀的作用，这种现象在长期冬眠后卷土重来，刺穿了国家固有的风险缺失的天真观念。 惠誉此次降级是标准普尔自 2011 年采取类似措施以来的首次降级。当时，包括沃伦·…

作为向我的孩子们介绍投资概念的一种方式，我开始向他们购买他们熟悉和理解的公司的股票。 迪士尼就是其中之一。 他们喜欢所有的电影、配乐、角色、观看迪士尼+，当然还有地球上最神奇的地方——迪士尼世界。 孩子们，这里有一个关于选股的课程： 自2021年底以来，迪士尼股价已下跌超过55%。自 2019 年 11 月推出 Disney Plus 以来，该股已下跌 35…

我一直强调我的想法，即美国（以及全球）经济经历增长衰退的可能性比正常情况高得多。自从美联储开始认真对待通胀斗争以来，我一直在撰写和讨论这种可能性。这场战斗虽然尚未获胜，但正在朝着正确的方向发展。通货膨胀，无论如何衡量（消费者物价指数或个人消费支出价格指数），今年大部分时间（即使不是全部）都在下降。而且经济尚未陷入彻底的增长萎缩。 我今年发布的经济前景包括平均…

在成本压力和惩罚性监管的背景下，医疗保健股一直表现落后。但长期趋势极其有利，使该行业成为一个引人注目的机会。 介绍 过去 10 年，医疗保健股的表现与标准普尔 500 指数基本一致。下图显示了XLV、医疗保健 SPDR 交易所交易基金 (ETF) 和标准普尔 500 指数自 2013 年以来的表现，这两个指数均从 100 开始正常化。 但在去年，标准普尔 5…

这在当时是有道理的。杰罗姆·鲍威尔正在向通货膨胀宣战。债券市场发出了可怕的警告。几乎每个人都预见到了经济衰退的到来。 然而，在熊市开始不到 20 个月后，吞噬标准普尔 500 指数的熊市距离完全被抹去仅差 260 点。追踪从跨资产势头到运输公司等一切事物的图表模式并没有预示麻烦，而是描绘了一幅经济活力蓬勃发展的图景。 来自美国经济的一些信号远没有那么活跃，而…

市场和经济的困难之处在于，关于正在发生的事情经常存在相互矛盾的信号。 即使事情进展顺利，也有不祥的迹象表明厄运即将来临。 即使情况很糟糕，也有即将改善的迹象。 考虑到目前的情况，我认为目前的情况比预期要好得多，但仍然存在很多风险。 让我们就目前的情况播放一点好消息-坏消息，以全面评价当今的环境。 好消息是通货膨胀正在以相当快的速度下降： 继去年 6 月达到超…

2023年5月，芝加哥/香港 谚语“美在旁观者眼中”（源于美是客观存在还是主观概念的哲学争论）自公元前3世纪在希腊兴起后，风行至今。最终，该谚语为我们揭示了视角的微妙。正如2021年奥斯卡提名电影《不要抬头》完美捕捉到的那样：人们只看见他们愿意看见的，而对不想看见的闭上眼睛。荷兰著名艺术家埃舍尔是展示不同视角的大师。在他的作品和他的语录中：“事物是不确定的，…

一年前的本周，美国政府告诉我们，2022 年 6 月以消费者价格指数衡量的通胀率同比飙升至 9.06%，为 1981 年以来的最高水平。

4月11日，央行公布了一季度的金融数据，其中存款的数据吸引了大家的眼球。 大家似乎还在三年疫情生活的惯性里，据说现在年轻人最流行的就是省钱，量入为出，节俭生活，现在大街上背奢侈品包包的人似乎都少了。 同样不出意外的还有房地产。 车也没好到哪去。 这是怎么回事？难道是通缩了吗？我们先来看看什么是通货紧缩。 通货紧缩（简称通缩；英语：deflation），本意为…