按时间归档：2024年

作者：Edward Perks，2024 年 3 月 4 日 随着美联储对经济数据的反应，投资格局不断变化。 Franklin Income Investors 首席投资官 Ed Perks 探讨了这些变化对固定收益和股票市场的影响，并提供了有关不同资产类别机会的见解。 要点： 美联储（Fed）现在更加关注政策正常化以及价格稳定和就业最大化的双重使命。 我们…

美国的公共养老基金已陷入困境。他们负责向教师、消防员、警察以及其他州和地方雇员支付数万亿美元的未来退休福利，但他们的资产远远低于履行这些承诺所需的资金。 他们越来越多地转向一种古老的策略来缩小差距：利用借来的钱或杠杆来提高回报。这是一个令人不安的趋势，监管机构应该仔细观察。 杠杆是一种强大而危险的工具。虽然它可以扩大投资，但也增加了崩溃和蔓延的风险，因为它会…

24 年 3 月 6 日 2020年底，我们推出了GMO的股权错位策略，以利用价值股和成长股估值的异常错位。我们力求通过增长泡沫的破灭以及最便宜和最昂贵股票之间估值的缩小来获得强劲的回报。从 2020 年 10 月推出到 2024 年 1 月，股权错位的年回报率为 13.5% 1，而 MSCI ACWI 价值指数的年回报率仅略高于 MSCI ACWI 增长指…

作者： Sergey Sobolev、 Mustafa Ulukan，24 年 3 月 7 日 执行摘要 在本文中，我们提出了一种为新兴国家向清洁能源生产转型提供融资的新方法。我们认为，温室气体 (GHG) 减排和投资回报两个方面都存在重大机遇。利用 2024 年新兴市场固定收益投资三十年经验的见解，我们的方法旨在促进与主权净零承诺一致的能源转型目标，同时还…

作者：AllianceBernstein的Christopher Mason ，24 年 3 月 2 日 多资产收益策略正变得越来越流行，但有些策略可能会带来比预期更多的风险。关键是设计互补曝光。 投资者越来越多地寻找能够实现特定目标的策略，而收入是其中的重中之重。对于那些专注于满足日常开支、为退休支出做准备甚至更广泛的投资组合多样化的人们来说，这是有意义的…

作者： Lulu Yilun Chen，Yvonne Man，24 年 3 月 9 日 摩根大通公司将继续在中国为其资产管理业务招聘员工，以实现全球第二大经济体的增长。 “对于全球资产管理公司来说，中国的共同基金行业仍然是一个不可替代的增长市场，”摩根大通资产管理中国区首席执行官王德西周五在接受采访时表示。 “它提供了巨大的增长确定性。” 摩根资产管理中国推…

作者：Dina Ting，2024 年 2 月 29 日 日本经济增长和改革的良好迹象正在给投资者注入新的乐观情绪，重振该国股市。富兰克林邓普顿交易所交易基金全球指数投资组合管理主管 Dina Ting 深入研究了这些积极的事态发展，并揭示了日本不断扩张的经济前景。 去年，随着日元贬值，对日本蓝筹股的高调支持点燃了东京市场的乐观情绪。预期的宏观体制从通货紧缩…

对于杰米戴蒙来说，它并不比一块“宠物石头”好多少。对于已故的、沃伦·巴菲特的长期副手、已故的查理·芒格来说，这是“极其愚蠢的”。对于美国参议员伊丽莎白·沃伦 (Elizabeth Warren) 来说，如果您是恐怖分子、毒贩或欺诈者，那么这是一个很好的工具。 也许。但关于比特币还有另外一点：它不会很快消失。华尔街曾经几乎普遍的抵制情绪正在日益消失。 随着加密…

作者： Esha Dey，Jeran Wittenstein，2024 年 3 月 4 日 Nvidia 公司的崛起吸引了股市的目光，并推动标准普尔 500 指数创下新高。但它也让人想起另一个投资者的宠儿，他因技术变革的梦想而飙升，但当这些希望变成失望时，却又跌落到地面。 该股票属于特斯拉公司，该公司在 2017 年引发了自己的狂热，因为投资者押注电动汽车将…

作者：Justina Lee，24 年 3 月 3 日 一群押注中国大型企业的系统性投资者在今年引发股市动荡和监管机构打击的“量化地震”中基本上毫发无伤。 投资于大型股票的基于规则的基金经受住了股市风暴，因为蓝筹股公司因避险需求和国家基金的购买而表现出色。从不透明的量化交易世界的角度来看，彭博社编制的一个对中国大型股进行多头和空头押注的投资组合今年截至周四的…

作者：Karrie Gordan，2024 年 2 月 21 日 今年继续追随 2023 年的脚步，投资者的乐观情绪有所增强，但不确定性依然存在。目前，还有很多未知数，一月份通胀率上升只能证明未来仍然存在挑战。在这种环境下，管理期货策略值得考虑，因为它们具有强大的多元化潜力和利用资产类别损益的能力。 管理期货通过期货市场对一系列资产类别持有多头或空头头寸。随…

作者： Rich Mathieson，Christopher DiPrimio，24 年 3 月 6 日 关键点 离散度上升：从长期停滞状态向通货再膨胀状态的转变，不仅导致全球盈利增长扩大，而且导致公司业绩和业绩的离散度显着提高。 阿尔法优于贝塔：除了加剧分散性之外，新制度可能会抑制近几十年来的整体市场表现。这反映出机会集有利于阿尔法回报来源而不是贝塔回报来…

执行摘要： 美国最大上市养老金计划发起人的平均预期资产回报率 (EROA) 假设将在 2023 年增至 6.70%，这是 19 年有记录以来首次出现同比增长。 此前，美国用于损益表的 EROA 假设仅因以下两个因素而同比下降：数据库投资组合中负债对冲固定收益的增加以及由于利率下降而导致固定收益预期回报率的下降。 2023 年 EROA 假设的增加是大型养老金…

两年多后，被称为“傻钱”的散户投资者几乎恢复了盈亏平衡。 Vanda Research 最近的一张图表显示，尽管市场创下历史新高，但散户“傻钱”投资者投资组合的平均水平仍然在下降。 这并不奇怪，因为散户投资者经常成为“害怕错过”心理行为的受害者。下图显示了“愚蠢货币指数”与标准普尔 500 指数的对比。相对于被认为是“聪明货币”的机构投资者，散户投资者再次做…

作者：克里斯·布莱恩特，24 年 3 月 7 日 Fisker Inc. 警告称，如果没有新股本或债务，该公司可能会在 12 个月内耗尽现金，这给车主们提出了一个令人担忧的新问题：如果您的电动汽车制造商破产了，会发生什么？现代汽车是高度复杂的轮子计算机，依赖昂贵的电池和定期软件更新才能正常运行。 消费者应该扩大购买前的功课，包括对制造商的财务状况进行评估，如…

作为投资者，为什么我们容易出现非理性行为？为什么我们经常在该买的时候卖，在该卖的时候买？市场历史充满了这种行为动态的例子。 2020 年 3 月，随着 COVID-19 大流行的爆发，10 年期国债收益率跌至 0.5%。由于利率暴跌，固定收益基金的追踪回报强劲。 “长期走低”是一种普遍的前景，因为全球数万亿美元的主权债务的收益率为负。投资者认为“任何收益率”…

作者：Denitsa Tsekova，24 年 3 月 6 日 自从美联储开始紧缩政策以来，杰罗姆·鲍威尔一直乐于忽视通货膨胀的一种形式：资产价格上涨。 现在，随着美联储主席准备在国会山作证，华尔街开始怀疑，在市场火热的背景下，鲍威尔的不干涉政策还能持续多久。 随着科技股最近不断创下历史新高，高盛集团衡量金融状况的一项指标已经以四十年来最快的速度之一放缓。随…

作者： Marc Seidner， Pramol Dhawan，24 年 3 月 6 日 太平洋投资管理公司 (PIMCO) 的这份展望评估了期限溢价长达 40 年的低迷状态将如何开始扭转。 常识认为，投资者应该因承担更多风险而获得更多回报。这在债券市场上往往是正确的：你持有的债券期限越长，你承销的不确定性就越大，你应该得到的补偿也就越多。简单地想一下。如果…

“当你与投资组合管理团队坐下来时，第一个评论是‘这太疯狂了’，那么可能是时候考虑你的整体投资组合风险了。周五，投资委员会就是这样开始和结束的——“这太疯狂了。” —— 2020 年 1 月 11 日。 在英伟达（NVDA）上周公布财报后，整个市场飙升。我说“这太疯狂了”的原因是假设 所有公司都将以英伟达的速度增长盈利和收入。 甚至连一家“一向看好”的媒体也注…

作者：Chris Banse，2024 年 2 月 23 日 执行摘要： 七大股票（微软、苹果、Alphabet、亚马逊、英伟达、Meta 和特斯拉）近年来一直是股票回报的最大推动者，并在 2023 年再次成为主要贡献者，占市场增长的一半以上。 市场集中度接近50多年来的最高水平，科技及相关行业目前占市值的40%以上，最大的10家公司占市场份额超过30%。 …

作者：Ryan Boyle，2024 年 3 月 7 日 日本的长期经济衰退值得其他处于拐点的国家借鉴。 《回到未来》系列电影向广大观众介绍了时间旅行的复杂性。今天重温这个系列也给我们上了一课，让我们了解世界是如何不断变化的。想想《回到未来 III》中的这个场景，背景设定在 1985 年，但布朗博士刚刚从 1955 年穿越过来： 小博士：难怪这个电路失败了。…

英伟达公司(Nvidia Corp)的强劲上涨仅在今年就增加了超过1万亿美元的价值，使其远高于上次拆股时的水平。一些人认为这家人工智能巨头有能力再次这样做。 该公司上次宣布进行一拆四的股票分割是在 2021 年 5 月，当时股价约为每股 600 美元。如今，该股已接近 1,000 美元水平，延续了去年 240% 的涨幅。尽管多头认为基于未来盈利增长的估值相对…

作者： Rich Mathieson，Christopher DiPrimio，24 年 3 月 6 日 关键点 离散度上升：从长期停滞状态向通货再膨胀状态的转变，不仅导致全球盈利增长扩大，而且导致公司业绩和业绩的离散度显着提高。 阿尔法优于贝塔：除了加剧分散性之外，新制度可能会抑制近几十年来的整体市场表现。这反映出机会集有利于阿尔法回报来源而不是贝塔回报来…

作者：嘉信理财的凯西·琼斯 (Kathy Jones)，24 年 3 月 8 日 尽管强劲的经济改变了人们对降息时机和幅度的预期，但我们仍然认为美联储今年还有四分之三降息的空间。 过去几个月，人们对美联储降息时机和幅度的预期发生了巨大变化。今年早些时候，联邦基金期货市场已消化联邦基金目标利率多达六次25基点1的下调，暗示今年利率上限将从5.5%降至4.25%…

每周更新跟踪一些市场份额最大的加密货币：比特币和以太币。我们还包括了 XRP，因为在本系列开始时它是最大的加密货币之一。根据维基百科，加密货币是“一种数字资产，旨在作为交换媒介，使用密码学来保护其交易，控制附加单位的创建，并验证资产的转移。” 比特币是世界上第一个加密货币和去中心化数字货币。第一笔比特币交易发生于 2009 年初，此后在全球范围内不断增长。以…

作者：嘉信理财的科林·马丁 (Collin Martin)，2024 年 2 月 23 日 目前短期债券收益率较高，但随着美联储准备降息，投资者可能会考虑长期债券或债券基金。 优质债券投资仍然具有吸引力。由于投资级1债券的收益率仍接近 15 年高点，2我们认为投资者应继续考虑中期和长期债券以锁定这些高收益率。通过更多地关注短期债券投资，一旦美联储开始降息（正…

作者： Denitsa Tsekova的Carmen Reinicke，2024 年 2 月 26 日 当其他人都是买家时，在华尔街成为怀疑论者的危险的教训是，考虑一下罗布·阿诺特（Rob Arnott），他在五个月前提出了一个明智的案例，称英伟达公司已经成为泡沫。 Research Affiliates 的创始人将其称为“大市场错觉的教科书故事”，并引用了…

作者：雷蒙德·詹姆斯的尤金·日耳曼 ( Eugene German) ，2024 年 2 月 20 日 首席经济学家尤金尼奥·J·阿莱曼 (Eugenio J. Alemán) 讨论当前的经济状况。 即使冒着一次又一次重复同一件事而听起来像鹦鹉学舌的风险，我们仍然认为此时这样做是合适的：“一个数据点并不代表趋势。” 但很明显，市场并不关心趋势，而是活在当下。…

去年，全球并购交易额跌至十年来的最低点，公布的交易价值为 2.9 万亿美元，较 2022 年下降 17%。交易撮合者大多保持观望，以应对通胀上升、利率上升、监管审查加强和市场不确定性等问题，而潜在卖家仍坚持之前较高的估值。 由于融资条件收紧和利率上升使得杠杆收购变得更加困难，私募股权 (PE) 买家的活动在前两年占所有收购的近 25% 后，去年有所下降。在加…

“在人类努力的领域中，很少有像金融界这样没有历史意义的领域。过去的经验，就其根本是记忆的一部分而言，被视为那些没有洞察力来欣赏当下令人难以置信的奇迹的人的原始避难所。” — 约翰·肯尼思·加尔布雷思 经过四年的潜心研究、写作和编辑，我很高兴地向大家报告，《投资美国金融史》现已在美国和世界各地的网上和精选书店发售。我希望它能为所有投资者（无论其经验如何）提供教…