按时间归档：2024年

这是一个由五部分组成的系列的第五部分，该系列为长期、退休导向的投资开发了一个分析框架。作者要感谢 Joe Tomlinson 和 Michael Finke 对本系列文章提供的有益评论。 介绍 在本系列的第 4 部分中，我讨论了一种将本系列前面的长期风险回报见解应用到基于目标的退休投资方法的方法。最后一篇文章考虑如何将这一过程延伸到退休前几年。 除了尚未需要…

这是一个由五部分组成的系列的第三部分，该系列为长期、退休导向的投资开发了一个分析框架。作者要感谢 Joe Tomlinson 和 Michael Finke 对本系列文章提供的有益评论。 双子悖论：另一个金融寓言 考虑以下场景：2022 年初，鲍勃（Bob）是一位身体健康的 65 岁男子，他决定准备退休。为了帮助他管理退休后的财务状况，鲍勃聘请了经验法则投资…

这是一个由五部分组成的系列的第三部分，该系列为长期、退休导向的投资开发了一个分析框架。作者要感谢 Joe Tomlinson 和 Michael Finke 对本系列文章提供的有益评论。 登上山顶：一个金融寓言 曾几何时，一位孤独的人物为了遵守1981年的新年决心，登上高峰去见一位贤明的金融大师。“哦，大师，”他说，“30 年后，我将需要 1,000 美元，…

这是一个由五部分组成的系列的第二部分，该系列为长期、退休导向的投资开发了一个分析框架。您可以在此处阅读第 1 部分。作者要感谢 Joe Tomlinson 和 Michael Finke 对本系列文章提供的有益评论。 介绍 正如我在本系列的第 1 部分中指出的那样，有关股票收益的常见格言和假设真理通常意味着风险在长期内消失。（例如，“你将有时间让股市复苏”或…

这是一个由五部分组成的系列文章的第一部分，该系列文章为长期、退休导向的投资开发了一个分析框架。作者要感谢 Joe Tomlinson 和 Michael Finke 对本系列文章提供的有益评论。 哪个更重？ 当我年轻的时候，我的一个朋友用下面的脑筋急转弯难倒了我：“一吨砖头和一吨羽毛哪个更重？” 答案当然是它们的重量相同：一吨！但对于外行来说，这个问题很棘手…

作者： Jessica Menton Farah Elbahrawy，2024 年 2 月 20 日 就在为标准普尔 500 指数设定 2024 年目标几个月后，高盛集团策略师第二次上调了预测，反映出华尔街对盈利前景的乐观态度。 大卫·科斯汀（David Kostin）领导的团队在周五给客户的一份报告中写道：“利润预期的提高是此次调整的推动因素。”美国股指 …

Pim van Vliet 博士与 Jan de Koning 合着了《低风险高回报：一个显着的股票市场悖论》一书的作者。 低波动性溢价可能是金融市场中最引人注目的异常现象：从长期来看，风险较低的证券优于风险较高的证券。 半个多世纪前，资本资产定价模型（CAPM）的实证检验首次记录了这种违反直觉的现象。它的出现并不是为了寻找阿尔法，而是作为一个不受欢迎的现实…

纳斯达克 100 指数在 2002 年 10 月 10 日盘中交易中跌至谷底，较 2000 年 3 月 10 日的历史高点下跌 77%。估计有 1 亿个人投资者在股市损失了 5 万亿美元。这个以科技股为主的指数花了超过 15 年的时间才重回巅峰。 Webvan 和 eToys 这样的网络轰炸公司，以及 Theranos 和 FTX 这样的无人问津的初创公司，…

这是由四部分组成的系列中的第三部分。 我写了这个由四部分组成的通胀系列，以回应下图，该图暗示价格与 20 世纪 70 年代的通胀过山车一样。 如果您已阅读本系列的前三部分（请参阅上面的链接），您就会更好地理解过去几年的通货膨胀与 20 世纪 70 年代的通货膨胀之间的异同。 带着这样的智慧，我分享我的观点。 晚餐前的甜点 我总是用摘要来结束文章。鉴于通货膨胀…

这是由四部分组成的系列中的第三部分。 本系列的第一部分以阿波罗全球管理公司的图表开头，暗示我们将在未来 10 年经历通货膨胀过山车，类似于 1965 年至 1982 年的经历。第一部分和第二部分解释了长期通货膨胀的原因和补救措施暴发。第三部分研究近期的大流行性通货膨胀。 历史教训已经过去，我们继续讨论最近由大流行引发的通货膨胀。这个总结让我们更好地体会现在和…

这是由三部分组成的系列中的第二部分。 第一部分强调了政府对充分就业的执着以及美联储对错误的菲利普斯曲线模型的信念如何助长了 20 世纪 70 年代的通货膨胀。我还谈到了 1971 年那决定命运的一天，当时尼克松总统取消了财政和货币束缚，实质上赋予了政府和美联储更多的权力来改变经济并引发通货膨胀。 我在第二部分开始更多地介绍美联储和国家的货币供应。虽然美联储和…

这是由三部分组成的系列中的第一部分。 下面的阿波罗图表将最近的通货膨胀与 20 世纪 60 年代末、1970 年代和 1980 年代初的多轮通货膨胀进行了比较，这对投资者来说至关重要。 持续的高通胀不利于股票和债券回报。更令人担忧的是，高通胀对国民的财务状况和士气来说是一种潜在的威胁。尽管该国目前存在分歧，但持续的高通胀将使情况更加恶化。 为了正确评估 20…

对税收高效的退休分配策略的研究旨在按顺序从应税、递延税和免税账户中提取资金，以最大限度地提高税后支出。这可以是尽可能长时间地满足税后支出目标，也可以是在满足指定时间范围内的支出需求后保留最多的税后遗产。 我们将模拟不同的策略，以确定哪种策略在支持退休人员最多的税后支出和遗产方面提供最大的税收效率。我们关注如何寻找退休支出需求，以及决定是否通过罗斯转换产生额外…

在亚洲主要经济体中，中国长期以来一直是衡量其他国家增长的标杆。印度目前是非洲大陆第三大经济体，仅次于中国和日本，似乎已准备好接过经济增长领导者的接力棒。 印度的经济崛起对 WisdomTree India Earnings Fund (EPI) 等交易所交易基金产生了影响。 EPI 是第一只直接投资于印度本地交易股票的在美国上市的 ETF，是该国 ETF 类…

黑石集团总裁乔纳森·格雷 (Jonathan Gray) 表示，这是私人信贷资产类别的“黄金时刻”。在引用格雷的言论后，金融时报罗宾·威格斯沃思 (Robin Wigglesworth) 指出，“贝莱德的另类投资主管埃德温·康威 (Edwin Conway) ‘对（其）未来充满信心’。1 Apollo 的 Marc Rowan 认为“…

如果您是财经媒体的常客，您可能会注意到近几个月来有关 ESG（环境、社会和治理）投资和可持续投资的头条新闻。根据您选择阅读的文章，对可持续投资的兴趣要么消失，要么陷入困境，要么蓬勃发展。在这些相互矛盾的声明中，投资者应该相信什么？ 可持续投资不仅仅意味着 ESG 股票 ETF 为了解决这个困惑，我们首先回顾一下这句格言：“ESG 对不同的人来说意味着不同的事…

美国证券交易委员会 (SEC) 于 2023 年 4 月 5 日发布了拟议规则制定通知，概述了拟议的网络安全风险管理规则1。此外，SEC 于 2023 年 4 月 6 日发布了拟议规则制定通知，概述了对 SP 2条例的拟议变更。鉴于网络安全问题每年显着增加、遭受成功攻击的公司所承担的成本以及投资者需要了解与攻击相关的投资风险，美国证券交易委员会有充分的理由提…

执行摘要： 覆盖计划不仅仅是现金股票化和系统性再平衡。该程序的灵活性允许采用其他几种暴露管理策略。 超越传统再平衡的风险暴露策略包括战术倾斜、计划层面杠杆、完成投资组合、期权合约和 LDI 解决方案。 编者注：这是关于投资组合再平衡主题的三部分系列的最后一篇。 本系列的前两篇文章重点讨论了传统的再平衡问题和现代投资组合挑战非流动性另类资产。在本文中，我将讨论…

作者：(Russell Investments)的格雷格·诺德奎斯特 (Greg Nordquist)，23 年 11 月 19 日 执行摘要： 大量配置替代品的投资组合可以带来很多好处。然而，另类资产配置可能会严重偏离政策，尤其是在股市动荡时期。 提前避免此问题的一种方法是深思熟虑地分配代理资产类别。 叠加计划可以帮助管理过度增持替代品的投资组合，同时还可…

作者：布莱恩·考西 (Brian Causey)，2023 年 10 月 28 日 执行摘要： 理想的再平衡范围因投资者而异，取决于投资者的风险承受能力和市场观点等因素。 在长期的股市牛市中，更广泛的再平衡范围将带来更高的回报，但也会增加投资组合的风险。 罗素投资在整个投资组合背景下交易实物和合成工具的灵活平台可以帮助客户确定他们首选的再平衡范围。对于希望保…

Blackstone Inc. 面向富人的私募股权基金预示着两种趋势，许多人预计这两种趋势将在未来十年改变投资管理。第一个是让一类被称为“迷你百万富翁”或“郊区百万富翁”的投资者进行另类投资，第二个是推动散户投资者的私募股权。 一个世纪前，“百万富翁”的意思是“富有”。豪宅售价5万美元，游艇售价1万美元，仆人每年支付500美元，哈佛大学每年收取200美元的学…

我有消息告诉你：美国正在变得更加再分配主义。不管你喜不喜欢。 更广泛的历史趋势表明，美国的税收和转移支付制度正在变得更加先进，包括近年来。美国政府越来越多地将财富重新分配给收入分配中的下半部分。 这种描述掩盖了一种普遍观点，即美国没有“真正的”福利国家，至少与北欧国家相比是这样。左倾观点的作家经常声称美国已经“摧毁”了其福利计划——甚至民主党前总统比尔·克林…

印度再次引领资金流入追踪新兴市场的美国交易所交易基金，推动了 2023 年最受欢迎的交易之一，因为美国收益率下降和美元疲软促使投资者转向发展中国家的资产。 这种乐观情绪可以从 iShares MSCI 新兴市场（中国除外）ETF 的资产持续增长中看出，该 ETF 的股票代码为 EMXC，该 ETF 为投资者提供了投资新兴市场股票（不包括中国股票）的机会。 根…

由于交易员撤回了对降息的押注，房地产股周三成为标准普尔 500 指数的最大拖累。 该行业是第四季度宽松利率的最大受益者之一，对经济和市场的更广泛发展高度敏感。因此，随着交易员减少对美联储3月份会议降息的押注，以及10年期国债收益率升至4.11%（12月12日以来的最高水平），房地产准备遭受打击。 Integrity Asset Management, LLC…

马克·J·希金斯 (Mark J. Higgins)，CFA、CFP，是Greenleaf Book Group Press出版的《投资美国金融史：了解过去以预测未来》一书的作者。 二战后，美国机构投资计划的投资组合开始迅速增长。截至2021年，仅美国公共和私人养老金持有的总资产就超过30万亿美元。与 20 世纪 00 年代中期的前任非常相似，负责监督这些资…

比尔·哈尼施 (Bill Harnisch) 旗下 15 亿美元的对冲基金去年实现了 31% 的涨幅，超出市场预期，他认为最近一轮欣喜若狂的股票买盘将会逐渐消失。 12 月的最后几天，Peconic Partners 的经理增加了对 SPDR S&P 500 ETF Trust 的押注，同时增加了昂贵的工业股票和大幅提价的消费品制造商股票的空头头寸。…

美国正在以创纪录的速度增加新的可再生能源产能，但这并不意味着它已准备好放弃化石燃料。该国刚刚首次成为全球最大的液化天然气 (LNG) 出口国，去年的出货量达到了前所未有的水平9120 万吨， 超过顶级供应商澳大利亚和卡塔尔。 液化天然气出口激增，主要是由自由港液化天然气恢复全面服务以及强劲的全球需求（尤其是来自欧洲）推动，这表明美国的关键地位在全球能源市场中…

作者：安德鲁·昂 (Andrew Ang)，2024 年 1 月 20 日 要点 因子是投资组合风险和回报的长期驱动因素。对因子进行战略性配置可能会增加投资组合的预期回报。 由于因子表现具有周期性，投资者或许能够通过系统地偏向因子来推动投资组合的额外阿尔法。 向任何因子倾斜的决策都可能受到当前经济体制、估值和情绪的影响。 你们中的一些人可能熟悉我在演讲和《资…

有效期至 2024 年 1 月 31 日收市为止 标准普尔 500 指数 12 月收盘时月度上涨 4.42%，11 月上涨 8.92%。本月最后一天收盘后，五只 Ivy 投资组合 ETF 之一 – Invesco DB Commodity Index Tracking Fund (DBC) – 发出“现金”信号;，与上个月的最后一首单…

作者：Raymond James的拉里·亚当 (Larry Adam )，24 年 1 月 24 日 要点 政策制定者对提前降息泼“冷水” 经济数据仍有可能“降温” 观看季度退款公告 希望你保持温暖！本周，全国范围内出现了创纪录的低温和风寒警报，导致学校停课、机场延误，并给数百万美国人带来危险的旅行条件。考虑到一月传统上是一年中最冷的时间，这不足为奇，但深度…