债券

  • 低利差仍能带来超额回报吗?

    较小的利差还能带来超额回报吗? 过去 18 个月,由于基本面稳健和经济强劲,投资级 (IG) 企业信用利差大幅收窄。鉴于利差水平较低,投资者是否应该重新考虑持有企业债券的吸引力,转而购买美国国债?尽管企业债券似乎估值充分,但 ICE 美国银行 1-10 年期美国企业债券指数的有效收益率为 5.5%,因此我们认为机会仍然存在。 为了弄清原因,让我们讨论一下决定…

    2024年6月10日
    1400
  • 信贷多头称债券市场较股票市场具有数十年来最大优势

    信贷多头称债券市场几十年来相对于股票市场具有最大优势 信贷多头指出,一系列指标表明高等级债券很少如此便宜,在企业债券相对于政府债券几乎没有上涨空间的情况下,这提升了企业债券的吸引力。 根据彭博社汇编的数据,将美国高等级债券与标准普尔 500 指数进行比较,可以发现信用债券与股票之间的价值差距是 20 多年来最大的。对于欧洲来说,同样的衡量标准至少可以追溯到十…

    2024年6月4日
    1500
  • 高科技交易公司竞相抢占债券市场地盘

    高科技交易公司竞相抢占债券市场 他们压制了股市,夺取了一大笔外汇,并强行进入商品市场。现在,Citadel Securities LLC 和 Jane Street 等高科技交易公司正比以往任何时候都更深入地进军固定收益市场。 借助数字化浪潮和 ETF 的蓬勃发展,电子做市商(通过以闪电般的速度不断买卖来保持证券流通)正在扩大其在政府债券交易中的影响力,并最…

    2024年6月4日
    500
  • 比尔·格罗斯是债券之王,但多元化才是王道

    比尔·格罗斯是债券之王,但多元化才是王道 晨星公司 (Morningstar Inc.) 的凯伦·多兰 (Karen Dolan) 在 2010 年将债券之王评为十年最佳固定收益基金经理时写道:“没有其他基金经理能比比尔·格罗斯为人们赚到更多钱”,她本可以将这个头衔延续到 35 年。现在,格罗斯告诉我们,如果我们听到人们看好债券,“他们只是想向你推销债券基金…

    2024年6月2日
    800
  • 现金成本:价值 6 万亿美元的问题

    作者:PIMCO的Pramol Dhawan ,24 年 5 月 10 日 2023 年,布鲁斯·斯普林斯汀开启了为期一年的美国巡演。然而,在 9 月新泽西州梅多兰兹的一场音乐会之后,他因健康问题不得不缩短巡演时间。他不想让粉丝失望,于是花时间恢复,重新安排了 2024 年取消的演出日期。现在,布鲁斯回来了,以史诗般的三小时演出让去年没能见到他的粉丝们激动不…

    2024年6月2日
    600
  • 通胀狂热推动英国债券市场反弹 面临现实考验

    英国通胀狂热推动债券市场上涨 面临现实考验 有迹象表明世界最大经济体的通胀终于放缓,引发全球债券市场上涨,但本周这一趋势再次面临现实的考验。 上周,美国物价压力指标六个月来首次下降,全球各国政府债务迎来了今年表现最好的一个月。在美国国内,这鼓励人们押注美联储即将降息——而在其他地方,这让投资者确信他们的央行也有降息空间。 本周初债券市场平静,美国国债和欧洲债…

    2024年5月29日
    2100
  • 终身人寿保险可为高收入者提供 8% 以上的同等回报

    对于高收入者来说,4.5%的税后回报率相当于8%+的税前回报率。终身寿险可以提供与税前投资相同的税后回报,但投资风险却更高。 通常有两类人谈论终身寿险: 高级代理人试图向您推销保单;和 不了解其工作原理或过去曾被其困扰的顾问会阻止您尝试了解它。 我将利用我作为精算师的专业知识来解释如何使用终身人寿保险作为财务规划、投资和退休工具,以及为什么它具有许多其他地方…

    2024年5月26日
    2500
  • 选择性地承担信贷风险

    选择性地承担信贷风险 由于目前冒险环境是支持性的,我们变得更加细致。这就是我们看好欧元区高收益信贷、新兴市场债务和美国股票的原因。 上周美股再次飙升至历史新高。十年期美国国债收益率基本保持不变,但略低于 2024 年的高点。 本周我们将关注美国一月份就业数据。强劲的数据可以证实,正如我们预期的那样,工资增长仍然较高将引发通胀。 细致入微并灵活地抓住新政权中的…

    2024年5月22日
    3200
  • 可赎回债券:了解其运作方式

    可赎回债券:了解其运作方式 作者:Collin Martin,2024 年 4 月 19 日 可赎回债券占据了债券市场的很大份额,并且给债券投资过程引入了另一个变量。 可赎回债券是一种债券,发行人可以在规定的到期日之前赎回债券。可赎回债券有多种类型,而债券被发行人提前“赎回”的原因也各不相同。了解可赎回债券的基本知识非常重要,这样如果您的债券投资在规定的到期…

    2024年5月20日
    2900
  • 不要依赖股票风险溢价

    编者注:这是系列文章中的第一篇,旨在挑战传统观点,即从长期来看,股票总是比债券表现更好,债券和股票之间的负相关性可以带来有效的多元化。在这篇文章中,爱德华·麦夸里引用了他对 1792 年以来美国股票和债券记录的分析研究。 爱德华·麦夸里: 当我告诉熟人我整理了自 1792 年以来股票和债券表现的历史记录时,他们的第一反应通常是“我 200 年前都不知道有股票…

    2024年5月20日
    800
  • 关于卷尾、猫鼬和债务市场的故事

    关于卷尾、猫鼬和债务市场的故事 在非洲平原上,你会发现两种通常互相敌对的动物——卷尾鸟和猫鼬之间竟然存在着一种令人惊讶的合作。这种关系之所以特别令人恼火,是因为它们都觊觎同样的食物。但它们并不是凶猛的对手,而是保持着共生关系。当猫鼬的捕食者在附近时,卷尾鸟会发出警告声,提醒这种活泼的哺乳动物有危险。猫鼬迅速跑回洞穴,匆忙中经常会掉落一些食物。卷尾鸟俯冲下来抢…

    2024年5月19日
    3000
  • 为什么投资者现在需要通胀保护

    投资者一直在抛售通胀保护产品,因为他们误以为不再需要这些产品。他们帮助创造了一个独特的机会。 随着通胀从近期周期性高点回落,许多投资者正在抛售其持有的通胀保值证券。结果如何?明确的通胀保护变得异常便宜。需要增加通胀策略配置的投资者可能希望利用这一机会——在未来十年结构性通胀上升之前获得廉价的“洪水”保险。 进入更高且更剧烈的通胀阶段 过去 40 年来,全球通…

    2024年5月19日
    3200
  • 2024 年选举不确定性或推动固定收益表现优异

    报告重点 标准普尔 500 指数在非选举年的 1 月至 10 月表现通常优于选举年,而在选举年中,选举结果出来后的表现会更好。到目前为止,今年的表现并不典型。 我们认为市场尚未完全接受选举结果,因为提名人选通常存在更多不确定性。但其他不确定因素也即将出现。 美国经济政策不确定性指数在总统选举年平均比非选举年高出 17%,今年这一趋势有望加速。 地缘政治风险指…

    2024年5月17日
    2800
  • 新兴市场债券:回报值得承担风险吗?

    自去年 10 月以来,新兴市场本币债券与全球债券市场其他高风险板块一起大幅上涨。随着全球经济增长稳定或改善、通胀压力缓解以及各国央行降息或即将降息,这一趋势仍有继续的空间。 在良好的经济环境下,投资者往往愿意涉足债券市场风险较高的领域,以寻求更高的收益。然而,新兴市场 (EM) 本币债券通常比发达市场债券波动更大,风险也更高。驾驭市场可能具有挑战性,许多投资…

    2024年5月14日
    700
  • 耐心终有回报:收益率曲线倒挂

    作者:John Sheehan,24 年 4 月 17 日 我们始终认为,接受市场提供的东西比努力争取回报更好。由于收益率曲线倒挂和我们的灵活授权,当前的环境让我们比以往任何时候都更容易耐心等待丰厚的回报。 美联储的行动加上经济的韧性,为固定收益领域创造了一个机会,这对于我们不受约束的使命而言是理想的。我们一直试图不仅通过谨慎的证券选择在进攻上取胜,而且通过…

    2024年5月13日
    2400
  • 真正的固定收益:您是在比较苹果和橘子吗?

    作者:Doug Drabik,2024 年 4 月 24 日 道格·德拉比克 (Doug Drabik) 讨论固定收益市场状况并为债券投资者提供见解。 对于致力于资产保值的固定收益配置而言,时机从来都不是至关重要的任务,主要是因为这是一项长期努力,旨在保护投资者的财富。几十年来,低收益率在产生适度收入的同时,也实现了预期表现——通过风险较高的增长资产维持财富…

    2024年5月13日
    1900
  • 债券市场确信的事情……事实并非如此

    马克·吐温有句名言:“让你陷入困境的不是你不知道的事情,而是你确信但事实并非如此的事情。”债券市场在 2024 年初确信,通胀率回升至 2% 将使美联储 (Fed) 能够在 3 月以及随后的每次联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议上降息。但债券市场确信的事情却并非如此——导致年初回报率为负 1.50% 的“麻烦”(或失望)。 现在,市场定价与美联储 202…

    2024年5月8日
    2300
  • 降息可能性下降,债券交易员加大看跌押注

    由于美国经济增长强劲的新证据引发对美联储利率政策预期的重新调整,债券交易员纷纷大举押注看跌,导致基准美国国债遭到抛售。 摩根大通最新的客户调查显示,截至 4 月 1 日当周,美国国债的直接空头仓位升至今年初以来的最高水平。这种看跌情绪延续至本周,推动美国 10 年期国债收益率在周二升至 4.4%,创下 11 月以来的最高水平。 最近几天发布的报告显示,制造业…

    2024年5月6日
    2600
  • 重新思考新兴市场公司债券资产类别:保险公司见解

    作者:Elisabeth Colleran,2024 年 2 月 28 日 尽管 2023 年面临宏观阻力,新兴市场 (EM) 债务表现依然强劲。你怎么解释呢? 总体而言,新兴市场资产类别确实在 2023 年度过了美好的一年。我什至认为,在这一年里,在发达市场增长和货币政策的推动下,长期以来认为新兴市场资产类别具有高贝塔系数的观点发生了明显转变。 考虑到 2…

    2024年4月12日
    2800
  • 收入基金更新:今天的收益率令人瞩目,明天的价格可能升值

    作者: Daniel Ivascyn, Esteban Burbano,2024 年 2 月 23 日 许多投资者仍然持有现金,但我们认为现在是时候转向债券了。 由于近期历史上最高的收益率,当今的债券市场提供了与股票类似的回报潜力,且风险较小。图中,与 Alfred Murata 和 Josh Anderson 一起管理 PIMCO 收入基金的 Dan Iv…

    2024年4月10日
    4300
  • 随着美联储推迟降息,大型债券陡峭化正在失败

    作者: Liz Capo McCormick、Ye Xie、加菲猫雷诺兹,2/28/24 由于美联储颠覆了降息速度的预测,本应是 2024 年的热门交易已经分崩离析。 进入一月份,市场就积极押注大幅降息。通过这样做,交易员希望从美国国债收益率曲线回归传统的上行斜率(这种转变被称为陡峭化)中获利。这将使长期收益率重新高于短期收益率,反映出随着时间的推移通常需要…

    2024年4月7日
    3500
  • 债券市场暂时忽视美国债务轨迹

    作者:PIMCO的Richard Clarida ,2024 年 2 月 26 日 如果政策不发生变化,债务水平可能会继续上升,收益率曲线可能会变得陡峭。 随着近几个月债券收益率下降,不断增加的美国联邦债务似乎并不是投资者最关心的问题。然而,许多客户询问美国债务发展道路的可持续性、政客们是否计划对此采取任何行动,以及“债券治安维护者”最终是否会出现推高借贷成…

    2024年4月6日
    2400
  • 实物资产:通胀徘徊之际支撑投资组合

    作者:PIMCO的Lorenzo Pagani ,2/29/24 当通货膨胀率超过 2% 时,向股票和债券投资组合添加实物资产有助于提高回报并平滑波动。 发达市场央行的加息周期可能已经结束,但软着陆还远未确定。展望未来,两种可能的替代情况会出现:随着经济增长陷入衰退,通胀仍高于央行目标;以及 — — 可能更危险 — — 通胀重新燃起。在这种不确定性中,我们认…

    2024年4月2日
    2300
  • 为什么股票能够在债券市场的波动中幸存下来

    作者:Russ Koesterich,2024 年 2 月 29 日 在本文中,拉斯·科斯特里奇 (Russ Koesterich) 讨论了尽管利率不断上升,但近期股市仍保持弹性的原因。 要点 通常情况下,利率回升会导致股票抛售。我们认为,当前的环境因三个原因而有所不同:利率变动的程度、当前的经济周期以及大型股技术的实力。 在这种环境下,我们主张维持股票的增…

    2024年3月30日
    1900
  • 不断变化的投资格局中的收入机会

    作者:Edward Perks,2024 年 3 月 4 日 随着美联储对经济数据的反应,投资格局不断变化。 Franklin Income Investors 首席投资官 Ed Perks 探讨了这些变化对固定收益和股票市场的影响,并提供了有关不同资产类别机会的见解。 要点: 美联储(Fed)现在更加关注政策正常化以及价格稳定和就业最大化的双重使命。 我们…

    2024年3月26日
    3800
  • 为什么管理期货在 2024 年处于有利地位

    作者:Karrie Gordan,2024 年 2 月 21 日 今年继续追随 2023 年的脚步,投资者的乐观情绪有所增强,但不确定性依然存在。目前,还有很多未知数,一月份通胀率上升只能证明未来仍然存在挑战。在这种环境下,管理期货策略值得考虑,因为它们具有强大的多元化潜力和利用资产类别损益的能力。 管理期货通过期货市场对一系列资产类别持有多头或空头头寸。随…

    2024年3月21日
    3200
  • 回到未来:期限溢价将再次上升,对资产价格产生广泛影响

    作者: Marc Seidner, Pramol Dhawan,24 年 3 月 6 日 太平洋投资管理公司 (PIMCO) 的这份展望评估了期限溢价长达 40 年的低迷状态将如何开始扭转。 常识认为,投资者应该因承担更多风险而获得更多回报。这在债券市场上往往是正确的:你持有的债券期限越长,你承销的不确定性就越大,你应该得到的补偿也就越多。简单地想一下。如果…

    2024年3月18日
    2500
  • 美联储犹豫不决,市场等待

    作者:嘉信理财的凯西·琼斯 (Kathy Jones),24 年 3 月 8 日 尽管强劲的经济改变了人们对降息时机和幅度的预期,但我们仍然认为美联储今年还有四分之三降息的空间。 过去几个月,人们对美联储降息时机和幅度的预期发生了巨大变化。今年早些时候,联邦基金期货市场已消化联邦基金目标利率多达六次25基点1的下调,暗示今年利率上限将从5.5%降至4.25%…

    2024年3月15日
    3900
  • 为什么现在考虑长期债券

    作者:嘉信理财的科林·马丁 (Collin Martin),2024 年 2 月 23 日 目前短期债券收益率较高,但随着美联储准备降息,投资者可能会考虑长期债券或债券基金。 优质债券投资仍然具有吸引力。由于投资级1债券的收益率仍接近 15 年高点,2我们认为投资者应继续考虑中期和长期债券以锁定这些高收益率。通过更多地关注短期债券投资,一旦美联储开始降息(正…

    2024年3月14日
    3700
  • 长期投资,第 1 部分:一大堆羽毛

    这是一个由五部分组成的系列文章的第一部分,该系列文章为长期、退休导向的投资开发了一个分析框架。作者要感谢 Joe Tomlinson 和 Michael Finke 对本系列文章提供的有益评论。 哪个更重? 当我年轻的时候,我的一个朋友用下面的脑筋急转弯难倒了我:“一吨砖头和一吨羽毛哪个更重?” 答案当然是它们的重量相同:一吨!但对于外行来说,这个问题很棘手…

    2024年3月12日
    2400
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